物价将继续保持平稳运行

9月物价数据即将公布。综合多重因素判断，9月CPI（居民消费价格指数）同比涨幅料维持在2.8%左右，总体保持稳定。预计未来一段时间，猪肉价格仍有上涨压力但涨幅有望持续放缓，从而利于CPI增速缓慢下行，为宏观调控政策拓宽空间，增加回旋余地。

从食品价格因素看，9月食品价格环比料延续上涨势头，但同比涨幅扩大幅度相对有限。商务部发布的监测数据显示，9月前两周食用农产品价格小幅上涨，第三周出现回落。具体来看，蛋类和禽类价格持续上涨，第三周涨幅回落；随着蔬菜、水果大量上市，鲜菜、鲜果价格逐渐下降。猪肉价格继续上涨，并带动牛羊肉价格小幅上升，受此影响，预计9月食品价格环比将延续上涨势头。

值得关注的是，根据商务部监测，9月第三周肉类批发价格涨幅放缓。分析人士认为，未来一段时间猪肉价格仍有上涨压力，但涨幅料持续放缓，带动CPI增速缓慢下行。

一方面，国家对猪肉价格上涨给予较高关注，已经调集多批次冷冻储备肉投放市场，缓解猪肉价格上行压力。相关部门也多次表示，将继续加强市场监测，密切关注肉类供求变化，适时储备投放，保障肉类市场供应。另一方面，本轮CPI同比增速上行是由猪肉等特殊因素带来的结构性上涨，并非典型的通货膨胀。除去食品和能源，核心通胀水平当前仍然较低。后期随着猪肉价格涨幅放缓，本轮CPI增速上行有望接近尾声。

从非食品价格因素看，原油价格虽一度上涨，但出于高基数原因同比增速基本平稳。交通工具用燃料价格同比仍呈现明显负增长，租赁房房租涨幅偏弱。此外，根据机构测算，9月翘尾因素影响趋弱，将比上月下降0.7个百分点。综合判断，预计9月非食品价格同比涨幅相比上月将小幅下降。

另外，PPI（工业生产者出厂价格指数）向CPI传导压力继续减轻。9月以来，工业品价格较8月小幅改善，但出于高基数原因，同比增速上涨并不明显。此外，翘尾因素显著下降。根据交通银行金融研究中心测算，9月PPI翘尾因素比上月显著下降0.6个百分点。预计9月PPI同比下降至-1.2%左右，连续3个月负增长且跌幅扩大。

综合上述因素判断，物价将继续保持平稳运行。

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