焦炭短期振荡寻底

在季节性淡季和下游钢厂悲观预期的作用下，焦炭需求难有增量，而如果没有去产能的实质性落地，在采暖季限产力度有限的背景下，供给压力仍存。

9月中旬以来，伴随着成材价格冲高回落，焦炭2001合约价格从2025元/吨高位再度下跌至1746.5元/吨，整体降幅与8月的下跌幅度相当。究其原因，一方面，在环保限产炒作过后，焦炭供需结构未发生实质性变化，库存结构依然不合理；另一方面，国庆节后，钢厂悲观情绪加剧，通过向上游挤压利润来打压炉料。

后期来看，焦炭库存结构改善有限，投机需求仍将维持弱势；钢厂预期悲观，向上游挤压利润；去产能实际力度和时间周期仍需考证。焦炭2001合约目前仍将维持弱势，持续下跌后，预估近期在1700—1900元/吨振荡整理。

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