目前，我国的化纤行业可谓群雄逐鹿，占据各方天地。南有萧山双雄——荣盛和恒逸，北有盛泽双雄——恒力和盛虹，中有桐乡双雄——新凤鸣和桐昆，我们今天就来说说目前阶段的恒逸石化。
身为民营化纤六巨头之一的恒逸石化的扩张力度相比恒力、桐昆、荣盛等其他几家对手毫不逊色。近几年在PTA(精对苯二甲酸)和下游聚酯领域的扩张上遥遥领先。
2012年以来化纤行业景气下降，部分企业因资金链断裂破产，聚酯长丝整体供远大于求，供需结构不平衡，但同时可以发现聚酯长丝表观需求量稳中有升。瞅准各行业供给侧改革浪潮，恒逸重拳出击，成立产业并购基金，以破产拍卖方式先后收购了江苏龙腾、江苏明辉以及杭州红剑三家聚酯工厂，后又通过股权收购、发行股份等方式共整合400万吨化纤产能。
据不完全统计，自2017年以来，恒逸石化累计进行7次并购以扩张其聚酯产能，并购总金额达到64.77亿元。加上文莱炼化项目一期约160亿的投资和参股子公司逸盛新材料600万吨/年PTA的增产计划，恒逸石化在整个化纤产业链的扩张已经堪称大手笔。
依托整合后的产能，恒逸占有约17%的聚酯产能份额。恒逸工厂分布以萧绍一带为大本营，同时在纺织行业发达的江苏、福建两省亦有工厂布局，可以有效辐射全国安徽、江苏、浙江、福建、广东等纺织服装行业集中地10000余家客户，恒逸在各生产及销售区域都具备广泛的资源网络，整合上下游的资源能力强。
同时和对手恒力、桐昆、荣盛等一样，恒逸石化同样选择了进军上游的炼化行业，从而获取化纤产业链的上游原材料对二甲苯(PX)，打通PX-PTA-聚酯产业链。
PX是化纤产业链上游的重要原料，由于诸多原因，国内的PX产能曾严重不足，2017年对外依存度近60%，PX长期处于供不应求的状态，价格高企同时也侵蚀PTA产品的利润。解决这一卡脖子的问题，将会降低恒逸对外购PX的依赖，同时提升业绩。
虽然恒逸石化建设的项目仅有800万吨/年，其规模也远小于恒力石化和荣盛、桐昆的联合体浙江石化，但其实际投资金额并不是一个小数字。
公开资料显示，恒逸文莱项目投资总金额共计150亿美元，其中一期投资34.5亿美元，二期投资100亿美元。恒逸石化在该项目中占股70%，按照美元汇率7.0来计算，也就是要投资658.7亿元人民币。其中一期项目的投资金额就高达160亿元。
然而，在四大民营炼化巨头企业当中，恒逸石化在炼化产业上的投资是最姗姗来迟的。对手已经抢先一步投产，将利润收入囊中。
今年5月，随着恒力石化全资建设的恒力2000万吨/年炼化一体化项目在业内率先全面投产并进入业绩贡献期，受益于炼厂投产后持续、稳定、高效的运营，大炼化资产在二、三季度成为推动上市公司经营规模快速增长与盈利能力显著提升的主驱动力。恒力石化公布2019年三季报，前三季度，公司实现营业收入763.29亿元，同比大幅增长74.14%，实现归属上市公司股东净利润68.17亿元，同比劲增86.64%。
浙江石化和恒力石化均领先恒逸投产炼化项目。两家企业巨量的PX产能投入市场，加之国内PX新增产能呈现井喷式增长，恒逸文莱项目还未投产，PX的盈利能力已经出现了下滑，产业链的利润已经从上游PX向中下游PTA、聚酯转移。
“PX-PTA-聚酯”产业链所有环节全线加码，恒逸石化对化纤全产业链的重磅押注能否迎来曙光?根据恒逸石化11月3日发布的公告，其在文莱的炼化项目已经全线投产。2019年的年终财报中，恒逸石化将上交它的第一份答卷。扩张尚未转化成为令人信服的业绩，期待恒逸石化项目落地后的惊人起跳!
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