2020年疫情叠加中美贸易战度过了不平凡的一年，一季度绝大多数石油化工产品价格跌入低点。为尽快恢复国内经济，实施了更加积极有为的财政政策和货币政策，中国经济凭借率先控制疫情的先发优势恢复，国内需求向上修复，四季度多数大宗品价格全面上涨，甚至部分产品突破了历史高位，酚酮产业链上也演绎出不一样的精彩。具体来看下酚酮产业及相关产品的表现：
1、4月历史性行情演绎 丙烯暴涨暴跌引人深思
4月10日至12日，山东丙烯市场在主力下游聚丙烯行情助推下上演一轮暴涨行情，短短两天内上涨2000元，12日价格达到7950元/吨的高点，涨幅高达33.6%。暴涨过后紧随暴跌，4月17日山东丙烯市场回归至5900元/吨的位置。
中宇点评：暴涨行情之下，除尚处高位的聚丙烯厂家能负担高价原料外，其他衍生品利润均出现亏损，其中丁辛醇亏损达历史新高，厂家被迫停车或减产。而在本轮行情之后，丙烯市场经历近一周的稳价修复期后逐步回归理性。
2、纯苯低位运行成常态
2020年纯苯市场走势高台跳水，原油及需求不振拖累其走势，因受公共卫生事件爆发，纯苯价格不断下跌至近年历史低位，随着油价反弹，下游需求复苏，纯苯一波快速上升，但是纯苯受高库存的压制，下半年长时间低位进行震荡。由于三、四季度预计去库存仍不理想，加之国内大炼化扩能进程，纯苯上升空间有限。
3、2020开年苯酚持续走跌，4月初跌至谷底缘由为何?
2020开年以来苯酚持续低位，4月初跌至历史新低，开年华东苯酚价格在7300元/吨附近，4月初跌至4600元/吨，一度偏离苯酚正常价位区间，出现此行情的原因在于2020开年国内遭受疫情冲击，诸多行业凋零，化工产品亦不例外，3、4月份正是疫情肆虐的时期，苯酚由此走势就显得不那么例外了。
中宇点评：疫情影响下，国内诸多工厂封盘关闭，物流方面亦关停，国内生产活动大多处于停滞状态，加之上游原料纯苯也呈下跌趋势，成本支撑薄弱，国际疫情形势不断加剧，国内需求恢复缓慢，工厂只能顺应市场形势，不断下调出厂，由此进一步拉低市场重心，造成价格一路走跌。
4、丙酮上半年一路走高，6月初创历史新高
2020上半年以来，丙酮价格不断上涨，从开年的5300元/吨到6月初的12800元/吨，涨幅之大令人瞠目结舌，丙酮的暴涨完美反应了供求关系之于市场的影响，上半年由于疫情原因，消毒剂被大量采购，异丙醇作为消毒剂的主要原材随之疯涨，而丙酮则是异丙醇的主要原料，同样一路暴涨。
中宇点评：上半年以来，由于疫情的弥漫，消毒剂被大量消耗，作为原料的丙酮出现供不应求的局面，加之工厂在疫情影响下开工负荷不高，甚至部分工厂停车，港口方面同样因为国际疫情形势的加剧导致库存难以补充，从而进一步加剧了丙酮现货市场的短缺，出现货紧价扬的局面，市场价格疯狂上涨，突破历史新高。
5、异丙醇上半年暴涨，疫情成为其催化剂
异丙醇上半年以来暴涨，6月初突破14000元/吨大关，成历史最高。受疫情影响，消毒剂被大量采购，异丙醇作为原材不断上涨，随着国际疫情形势的加剧，异丙醇在海外异常热销，出口不断增多，同时原料丙酮亦不断上涨，成本高位之下异丙醇上涨势头不减，价格一路攀升，创下疫情时代下的新辉煌。
6、双酚A反复暴涨暴跌，11月份创年内新高
双酚A开年市场价格在11000元/吨附近，4月初暴跌至6900元/吨附近，价格创历史新低，之后价格一路起起落落，九月中旬前双酚A市场价格11000元/吨左右，短短一周时间左右迅速推至12800元/吨附近，临近月底迅速回落至11700元/吨附近;进入十月份，双酚A再次被推涨，节后迅速涨至12800元/吨附近，中旬过后再次回落，临近月底再次出现反弹，之后价格迅速走高，进入11月份随着下游液体树脂的持续走高，反推双酚A一路炒涨，加之场内现货紧张，进一步加剧其上涨趋势，一路疯涨至18500元/吨，不断刷新年内新高，并接近2011年的高位。
7、双酚A、环氧树脂出口退税率提至13%
3月17日国家财政部、税务总局出台《关于提高部分产品出口退税率的公告》，将瓷制卫生器具等1084项产品出口退税率提至13%，自2020年3月20日起实施。
中宇点评：双酚A及初级形状环氧树脂等产品名列其中，为环氧树脂行业带来重大利好。中国环氧树脂进口量不断增加同时，出口量却持续走低，2019年出口量仅为4.8万吨，国外市场长期被行业巨头垄断。目前环氧树脂出口退税率提至13%，加上国家征收增值税率从17%降至13%，环氧树脂实际上实现了出口全额退税，有力支撑了环氧树脂行业后续努力扩大环氧树脂出口量，进一步提升行业国际竞争力同时也促进上下游产业联动。
8、后续新增产能较多 环氧氯丙烷市场回归基本面
7月29日，海湾化学与奥地利坎兹勒通过视频会议的形式举行了环氧氯丙烷项目开工会。项目计划投资6.6亿元，年产环氧氯丙烷7.5万吨。该产品可与在建项目双酚A产品为原料生产环氧树脂，项目的开工为公司高质量发展、转型升级及产业链延伸奠定基础。
中宇点评：2020年6月初长期停车的江苏海兴装置重启且有产品投放市场。2020年9月民基3万吨/年甘油法新增产能释放，后续淄博飞源、山东鑫岳及宁波镇洋等环氧氯丙烷新增及在建产能较多，行业供应过剩预期加重，企业毛利空间收窄，市场将回归到基本面上。
9、液体环氧树脂表现亮眼
环氧树脂跟随原料面变化的特点依然明显。2020年液体树脂盈利空间向好。一方面原料双酚A尤其下半年再创新高，在成本面给予明显支撑。另外下游风电行业需求良好，风电抢装潮下树脂工厂货紧价扬，其液体树脂行业利润丰厚，1-10月理论平均盈利3596元/吨，较去年同期增长51.36%。11月国都装置意外停车引发市场供应紧张，液体树脂市场高涨至3万元/吨及以上水平，树脂利润空间更上一层楼。
(关键字：化工 项目 酚酮)
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