2013年第36周：本周期镍先跌后涨 总体依然疲弱

本周是2013年的第36周，2013年第169个至第173个交易日，本周期镍先跌后涨，总体依然疲弱;LME期镍内盘收在13980美元/吨，涨180美元/吨，涨幅1.30%;外盘电子盘收在13930美元/吨，涨141美元/吨，涨幅1.02%。

周一，伦敦镍金属进入了2013年第169个交易日，LME期镍内盘在前日13800美元/吨的基础上平开;期镍电子盘微幅高开11美元/吨，开在13800美元/吨。由于本周有太多的不确定性因素存在，加之美国执意要对叙利亚实施“有限”的军事打击，市场情绪谨慎，持续走低。由此，期镍内盘低点在周四为13660美元/吨;期镍电子盘低点在周三为13600美元/吨。之后，由于持续的跌势以及对重要经济数据的期望，期镍内盘和电子盘高点在周五，分别为13990美元/吨和14084美元/吨;则内盘和电子盘的振幅分别为330美元/吨和484美元/吨，振幅缩减。

因前周库存212070吨，本周库存215538吨，故本周LME镍库存总量净增3468吨;本周除了周二其余LME注册仓库的库存持续刷新历史最高纪录达到215538吨，彰显需求疲弱。本周镍金属库存注销仓单率持续走高;交易量和持仓量呈现增加。

(LME期镍交易主要状态数据见下表：)

基本面分析

本周有以下较突出的影响事件：

周一，中国8月官方和汇丰PMI的均明显回升。表明6月以来中央各项细微刺激政策开始见效。但改善苗头还仍脆弱。中国官方8月制造业PMI为51.0%，较前值大增0.7个百分点。其中，新订单指数为52.4%，比7月上升1.8个百分点。周一，汇丰中国8月制造业PMI终值为50.1%，较7月终值47.7%上升2.4个百分点，与8月初值50.1%持平。其中，新订单指数自7月的46.6%大幅升至50.8%，为四个月来新高。

周二，美国总统奥巴马发表讲话时候呼吁，国会议员们应正确评估美国针对叙利亚在上月使用化学武器屠杀超过1400名平民一事所作的反应。并重申，美国的行动将是有限制的，不会重演伊拉克与阿富汗那样的长期冲突。

美国8月份的制造业采购经理人指数(PMI)从53.9下降至53.1。美8月的ISM制造业指数为55.7点，预期为53.9点。前值为53.7。美7月营建开支环比增长0.6%，预期为环比增0.3%。前值为下跌0.6%。

周三，美国参议院外交委员会将针对关于支持美军在90日期限内对叙利亚采取军事行动、但不授权使用地面部队进行战斗的方案进行投票。据称上述方案已获议院民主党领袖支持。

周四，在G20峰会召开之前，中国与俄罗斯警告称，美联储削减刺激政策可能阻碍全球经济增长。美国总统奥巴马正与G20领袖会晤。英国央行宣布维持0.5%的基准借贷利率不变，自2009年3月之后这项利率从未变动，符合市场预期，并维持购买资产计划不变。欧洲央行同样维持基准利率不变。

周五，8月份美国的非农就业人数增加16.9万，低于市场预期;失业率从7.4%下降至7.3%，MW调查预期8月非农就业人数将增加17.3万，预计失业率将为此在7.4%不变;而路透社调查预期8月非农就业环比将上涨18万，失业率7.4%。失业率为四年半最低，因更多美国人放弃寻找工作。在俄罗斯第二大城市圣彼得堡出席G20峰会上，美俄首脑就叙利亚局势进行了沟通尽管各持己见，分歧依旧，但毕竟有了交流。

行业信息

周一，2013年8月30日，在世贸组织(WTO)争端解决机构例会上，争端解决机构基于欧盟的申请，就中国对自欧盟进口的高性能不锈钢无缝钢管(HP-SSST)征收反倾销税的措施案(DS460)作出成立专家组的决定。欧盟认为，中国对自欧盟进口的高性能不锈钢无缝钢管征收反倾销税的做法与世贸组织《反倾销措施协定》不符。

周二，中国特钢企业协会不锈钢分会名誉会长和顾问李成在第八届国际不锈钢大会上预计，到2020年中国不锈钢粗钢产量将可能超过2500万吨，表观消费量将可能超过2000万吨。中国制定了稳增长、调结构、促改革、惠民生的近期经济目标和实现“新四化”(工业化、信息化、城镇化、农业现代化)的远期经济目标，并决定在铁路投资、城市基础设施建设、节能环保、信息消费等方面推出稳增长的重大举措，这些将成为中国不锈钢行业发展的强大动力。中国推出一系列稳增长重大举措，力争“十二五”铁路完成固定资产投资3.3万亿元;到2015年，环保节能成为新的支柱产业，总产值达4.5万亿，意味着今后三年年均增长15%以上;到2015年，信息消费规模超过3.2万亿元，年均增长20%以上。

周三，据彭博社9月4日消息，北京安泰科信息开发有限公司表示，中国今年镍生铁产量料大增36%，因生产成本下滑。价格较为便宜的镍生铁在不锈钢生产中可作为精炼镍的替代物。中国有色金属工业协会旗下研究机构的分析师范润泽称，镍生铁产量或攀升至45万吨，高于上年的33万吨。中国镍生铁生产成本平均降至每吨12,500美元，年初时为13,500美元，因生产商通过应用新技术削减开支。镍被用于不锈钢生产中，镍价5月跌入熊市，预计今年将连续第三年录得跌幅，因受需求减少以及中国增加镍生铁产量打压。范润泽昨天在上海接受采访时称：“镍价受中国较低的镍生铁生产成本打压。”“镍生铁生产成本较低促使中国不锈钢生产商采用较为便宜的镍生铁作为原料。” 镍价今年下滑20%，为LME市场六种基本金属中降幅最大的基本金属。范润泽预计，LME三个月期镍2013年平均价格约为15,500美元，上年同期平均价格约为15,617美元。范润泽认为，中国不锈钢生产商今年镍消费量约为70万吨，其中约64%将使用镍生铁，中国2013年不锈钢产量将增加约15，至1900万吨。中国最大的不锈钢生产商--山西太钢不锈钢股份有限公司的副总裁柴志勇在采访中表示：“我相信，一些中国不锈钢生产商正全部利用镍生铁作为生产原料。” 太钢生产的不锈钢中有60%是利用镍生铁作为原料。柴志勇预计中国2013年镍生铁产量料达40万吨。中国第二大不锈钢生产商--宝钢不锈钢有限公司总裁崔健在上海接受采访时称，该公司镍生铁消费量约占总消费量的80%。巴克莱(Barclays Plc)预估数据显示，预计全球今年镍产量将较需求高95,000吨，中国供应约占总量的35%。预计中国下年镍生铁产量将增加20%。伦敦金属交易所(LME)9月2日公布的数据显示，该交易所的镍库存今年攀升52%，至213,378吨的纪录高位。

周四，美国商务部公布，美国7月未加工镍进出口数据，2013年1-7月进口62,371,838千克，2013年7月进口8,769,411千克，2013年6月进口7,421,028千克;2013年1-7月出口1,462,881千克，2013年7月出口337,397千克，2013年6月出口136,744千克。

周五，据俄罗斯特钢协会报道，2013年7月份，俄罗斯不锈钢产品进口量为22,249吨，环比增长18.8%。2013年1-7月份，俄罗斯不锈钢进口量为137,990吨，同比增长8.2%。2013年7月份，俄罗斯不锈钢产品出口量为1929吨，环比下降44.3%。

对于伦敦金属交易所(LME)的期镍，在2013.09.02-2013.09.06期间的表现及主要相关信息简述如下：

2013.09.02(周一)，LME期镍内盘在前日13800美元/吨的基础上平开，最高13820美元/吨，以最低点13750美元/吨收盘，跌50美元/吨，跌幅0.36%。期镍电子盘微幅高开11美元/吨，开在13800美元/吨，亚洲时段走势上行，午盘时达全天最高点13945美元/吨，午盘后大幅下行;欧洲时段继续下行，振幅加大，尾盘达最低13750美元/吨，收在13780美元/吨，跌9美元/吨，跌幅0.07%。

进入2013年的第169个交易日，LME注册仓库的库存净增1308吨，增幅0.62%，增为213378吨，LME注册仓库的库存再次刷新历史最高纪录，彰显需求疲弱。注销量增162吨，增幅0.42%，增为38658吨，注销仓单率持续处在高位，达18.12%;故实际库存大增1146吨，增为174720吨。外盘交易量大增8206手，增为38533手，增幅27.06%。前日持仓量增1613手，增为129666手，增幅1.26%。

周一，是美国的劳工节(Labor Day)，美国股市和债市将休市一天。周二美股将正常交易。西方主要国家中，加拿大的劳工节也在这一天，多伦多股市也将休市。收市较早的基本金属内盘涨跌平互见，期铜大涨。期镍收于13750美元/吨，跌幅0.36%;期铜收于7240美元/吨，涨幅2.04%;期铝收于1820美元/吨，涨幅0.17%;期锌收于1907美元/吨，涨幅0.10%;期锡收于21225美元/吨，平盘;期铅收2175美元/吨，涨幅1.09%。

周一，中国8月官方和汇丰PMI的均明显回升。表明6月以来中央各项细微刺激政策开始见效。但改善苗头还仍脆弱。中国官方8月制造业PMI为51.0%，较前值大增0.7个百分点。其中，新订单指数为52.4%，比7月上升1.8个百分点。周一，汇丰中国8月制造业PMI终值为50.1%，较7月终值47.7%上升2.4个百分点，与8月初值50.1%持平。其中，新订单指数自7月的46.6%大幅升至50.8%，为四个月来新高。

综合看，美国似乎执意要对叙利亚实施“有限”的军事打击。奥巴马突然宣布向国会提交军事行动授权，故最早要到9月9日才会实施打击，尽管战事暂缓，市场依然紧张。中国8月官方和汇丰PMI好于预期，仍显示在扩张的区域，这亚洲时段的基本金属给予了支撑，但期镍自身基本面过剩明显，LME镍库存持续攀升，加之本周有太多的不确定性因素，如本周五美国8月非农数据将公布，多个央行公布政策，特别是英国央行的利率决议存在变数，故疲弱的期镍在欧洲时段下行，减少了涨势。

2013.09.03(周二)，LME期镍内盘在前日13700美元/吨的基础上低开50美元/吨，开在13700美元/吨低点，也为收盘价，最高13730美元/吨，故收盘跌50美元/吨，跌幅0.36%。期镍电子盘微幅低开4美元/吨，开在13776美元/吨，亚洲时段盘初达全天最高点13800美元/吨之后转为下行，午盘后低位反复震荡;欧洲时段振幅加大，尤其尾盘高低震荡更加明显，盘中达最低13640美元/吨，实际收盘在13770美元/吨，跌10美元/吨，跌幅0.07%。

进入2013年的第170个交易日，LME注册仓库的库存净减108吨，减幅0.05%，减为213270吨，注销量大减1086吨，减幅2.81%，减为37572吨，注销仓单率17.62%;故实际库存增978吨，增为175698吨。外盘交易量大增11636手，增为50169手，增幅30.20%。前日持仓量减1164手，减为128502手，减幅0.898%。

美国三大股指具体情况为:道指上涨23.65点，收于14,833.96点，涨幅为0.16%;纳指上涨22.74点，收于3,612.61点，涨幅为0.63%;标普500上涨6.79点，收于1,639.76点，涨幅为0.42%。

周二美国股市小幅收高，盘中道指一度上涨约123点。美国可能对叙利亚采取军事行动，使经济数据的利好影响打了折扣。美12月份交割的黄金期货价格上涨15.90美元，收于每盎司1412美元。美10月份交割的原油期货价格上涨89美分，收于每桶108.54美元。收市较早的基本金属内盘涨跌互见，期镍收于13700美元/吨，跌幅0.36%;期铜收于7245美元/吨，涨幅0.07%;期铝收于1828美元/吨，涨幅0.44%;期锌收于1905美元/吨，跌幅0.10%;期锡收于21575美元/吨，涨幅1.65%;期铅收2155美元/吨，跌幅0.92%。

周二，美国总统奥巴马发表讲话时候呼吁，国会议员们应正确评估美国针对叙利亚在上月使用化学武器屠杀超过1400名平民一事所作的反应。并重申，美国的行动将是有限制的，不会重演伊拉克与阿富汗那样的长期冲突。

美国8月份的制造业采购经理人指数(PMI)从53.9下降至53.1。美8月的ISM制造业指数为55.7点，预期为53.9点。前值为53.7。美7月营建开支环比增长0.6%，预期为环比增0.3%。前值为下跌0.6%。

综合看，美国尽管经济数据表现正面，但美国执意要对叙利亚实施“有限”的军事打击依然压制市场情绪。美国会最终授权采取军事行动的概率也是有的，故最早要到9月9日才会实施打击，尽管战事暂缓，市场依然十分紧张。本周有太多的不确定性因素，如本周五美国8月非农数据将公布，但经济数据表现愈佳美联储开始缩减货币刺激措施的预期愈强。短期因中国和美国公布的经济数据强劲，抵消了美元走强的影响。故期镍疲弱盘整走低。

2013.09.04(周三)，LME期镍内盘在前日13700美元/吨的基础上低开20美元/吨，开在13680美元/吨的全天一个价位，故收盘跌20美元/吨，跌幅0.15%。期镍电子盘低开69美元/吨，开在13701美元/吨，亚洲时段震荡走低，午盘后下行幅度加大;欧洲时段继续下行，盘中达最低13600美元/吨后转为上行，达到全天最高13750美元/吨，实际收盘在13670美元/吨，跌100美元/吨，跌幅0.73%。

进入2013年的第171个交易日，LME注册仓库的库存净增534吨，增幅0.25%，增为213804吨，注销量大增2706吨，增幅7.20%，增为40278吨，注销仓单率18.84%;故实际库存大减2172吨，减为173526吨。外盘交易量增674手，增为50843手，增幅1.34%。前日持仓量减165手，减为128337手，减幅0.128%。

美国三大股指具体情况为:道指上涨96.99点，收于14,930.95点，涨幅为0.65%;纳指上涨36.43点，收于3,649.04点，涨幅为1.01%;标普500上涨13.30点，收于1,653.07点，涨幅为0.81%。

周三，美国股市收高，汽车与科技股领涨。美联储褐皮书称美国经济适度增长。投资者等待参议院关于美国军事干预叙利亚局势的投票结果，并寻找有关美联储下一步行动的线索。美金价收盘下跌1.6%，报1390美元，美油价收盘下跌1.2%，报107.23美元。收市较早的基本金属内盘除锡之外均跌，因印尼最大鍚出口商PT Timah 停止出货，且宣布遭遇不可抗力;期镍收于13680美元/吨，跌幅0.15%;期铜收于7134美元/吨，跌幅1.53%;期铝收于1796美元/吨，跌幅1.75%;期锌收于1874美元/吨，跌幅1.63%;期锡收于21870美元/吨，涨幅1.37%;期铅收2142美元/吨，跌幅0.60%。

周三，美国参议院外交委员会将针对关于支持美军在90日期限内对叙利亚采取军事行动、但不授权使用地面部队进行战斗的方案进行投票。据称上述方案已获议院民主党领袖支持。

据彭博社9月4日消息，北京安泰科信息开发有限公司表示，中国今年镍生铁产量料大增36%，因生产成本下滑。价格较为便宜的镍生铁在不锈钢生产中可作为精炼镍的替代物。中国有色金属工业协会旗下研究机构的分析师范润泽称，镍生铁产量或攀升至45万吨，高于上年的33万吨。中国镍生铁生产成本平均降至每吨12,500美元，年初时为13,500美元，因生产商通过应用新技术削减开支。镍被用于不锈钢生产中，镍价5月跌入熊市，预计今年将连续第三年录得跌幅，因受需求减少以及中国增加镍生铁产量打压。范润泽昨天在上海接受采访时称：“镍价受中国较低的镍生铁生产成本打压。”“镍生铁生产成本较低促使中国不锈钢生产商采用较为便宜的镍生铁作为原料。” 镍价今年下滑20%，为LME市场六种基本金属中降幅最大的基本金属。范润泽预计，LME三个月期镍2013年平均价格约为15,500美元，上年同期平均价格约为15,617美元。范润泽认为，中国不锈钢生产商今年镍消费量约为70万吨，其中约64%将使用镍生铁，中国2013年不锈钢产量将增加约15，至1900万吨。中国最大的不锈钢生产商--山西太钢不锈钢股份有限公司的副总裁柴志勇在采访中表示：“我相信，一些中国不锈钢生产商正全部利用镍生铁作为生产原料。” 太钢生产的不锈钢中有60%是利用镍生铁作为原料。柴志勇预计中国2013年镍生铁产量料达40万吨。中国第二大不锈钢生产商--宝钢不锈钢有限公司总裁崔健在上海接受采访时称，该公司镍生铁消费量约占总消费量的80%。巴克莱(Barclays Plc)预估数据显示，预计全球今年镍产量将较需求高95,000吨，中国供应约占总量的35%。预计中国下年镍生铁产量将增加20%。伦敦金属交易所(LME)9月2日公布的数据显示，该交易所的镍库存今年攀升52%，至213,378吨的纪录高位。

综合看，市场的谨慎情绪盖过全球经济增长前景改善的影响。美国会最终授权对叙利亚动武90天的概率增大，市场十分紧张。本周有太多的不确定性因素，如本周五美国8月非农数据将公布，但经济数据表现愈佳美联储开始缩减货币刺激措施的预期愈强。美联储将在9月17至18日召开货币政策会议。疲弱的期镍继续处在底部，波动盘整走低。

2013.09.05(周四)，LME期镍内盘在前日13680美元/吨的基础上低开20美元/吨，开在13660美元/吨低点，以最高13730美元/吨收盘，涨50美元/吨，涨幅0.37%。期镍电子盘高开30美元/吨，开在13700美元/吨，亚洲时段震荡走低，午盘后下行幅度加大，在13637美元/吨一带有过一波上行;欧洲时段震荡幅度开始加大，在13750美元/吨之后转为震荡下行，当尾盘达到全天最低13614美元/吨后居然大幅拔高，达到全天最高13850美元/吨，实际收盘在次高点13827美元/吨，大涨157美元/吨，涨幅1.15%。

进入2013年的第172个交易日，LME注册仓库的库存净增582吨，增幅0.27%，增为214386吨，LME注册仓库的库存再度连续刷新历史最高纪录，彰显需求疲弱。注销量增1734吨，增幅4.31%，增为42012吨，注销仓单率19.60%;故实际库存减1152吨，减为172374吨。外盘交易量大减8941手，增为41902手，减幅17.59%。前日持仓量大增2172手，增为130509手，增幅1.69%。

美国三大股指具体情况为:道指上涨6.61点，收于14,937.48点，涨幅为0.04%;纳指上涨9.74点，收于3,658.78点，涨幅为0.27%;标普500上涨2.00点，收于1,655.08点，涨幅为0.12%。

周四，美国股市小幅收高，大盘连续第三个交易日攀升。投资者仍在权衡美国经济数据与叙利亚局势的进展，并等待周五的重要非农就业数据。美7月的工厂订单环比下滑2.4%，预期为环比下滑3.4%。6月的工厂订单环比增1.5%。美8月ISM服务业指数从56%跃升至58.6%。美12月份交割的黄金期货价格下跌17美元，收于每盎司1373美元。美10月份交割的原油期货价格上涨1.14美元，收于每桶108.37美元。收市较早的基本金属内盘涨跌各半，期镍收于13730美元/吨，涨幅0.37%;期铜收于7131美元/吨，跌幅0.04%;期铝收于1798美元/吨，涨幅0.11%;期锌收于1870美元/吨，跌幅0.21%;期锡收于22050美元/吨，涨幅0.82%;期铅收2124美元/吨，跌幅0.84%。

周四，在G20峰会召开之前，中国与俄罗斯警告称，美联储削减刺激政策可能阻碍全球经济增长。美国总统奥巴马正与G20领袖会晤。英国央行宣布维持0.5%的基准借贷利率不变，自2009年3月之后这项利率从未变动，符合市场预期，并维持购买资产计划不变。欧洲央行同样维持基准利率不变。

美国商务部公布，美国7月未加工镍进出口数据，2013年1-7月进口62,371,838千克，2013年7月进口8,769,411千克，2013年6月进口7,421,028千克;2013年1-7月出口1,462,881千克，2013年7月出口337,397千克，2013年6月出口136,744千克。

综合看，在周五重要的美国非农就业数据公布之前，市场仍在谨慎观望。因为此项数据可能决定美联储是否会从9月下旬开始缩减每月购买资产计划的规模。美国服务业ISM指数从56%攀升至58.6%，是2005年12月以来最高，表明美国经济仍在前进。目前的叙利亚局势还面临许多不确定因素。疲弱的期镍继续处在底部下滑中，但期镍电子盘在尾盘从低点大幅上拉，高低振幅达246美元，几乎以最高点收盘。表明市场出现一股力量拒绝下行。

2013.09.06(周五)，LME期镍内盘在前日13730美元/吨的基础上大幅高开260美元/吨，开在13990美元/吨高点，以最低13980美元/吨收盘，大涨250美元/吨，涨幅1.82%。期镍电子盘高开21美元/吨，开在13848美元/吨，亚洲时段盘初出现全天最低13780美元/吨后震荡走高，午盘后上行幅度加大，直至达到全天最高14084美元/吨之后回落;欧洲时段逐波震荡走低，盘中反复震荡，尾盘收在13930美元/吨，涨103美元/吨，涨幅0.74%。

进入2013年的第173个交易日，LME注册仓库的库存净增1152吨，增幅0.54%，增为215538吨，LME注册仓库的库存已经连续三日刷新历史最高纪录，彰显需求疲弱。注销量增1794吨，增幅4.27%，增为43806吨，注销仓单率20.32%;故实际库存减642吨，减为171732吨。外盘交易量增3224手，增为45126手，增幅7.69%。前日持仓量增891手，增为131400手，增幅0.68%。

美国三大股指具体情况为:道指下跌14.98点，收于14,922.50点，跌幅为0.10%;纳指上涨1.23点，收于3,660.01点，涨幅为0.03%;标普500上涨0.08点，收于1,655.16点，涨幅为0.00%。全周道指上涨0.8%，标普上涨1.4%，纳指上涨2%。

周五，美国股市收盘涨跌不一。美8月非农就业人数不及预期，降低了市场对美联储退出刺激政策的担忧。叙利亚局势导致美俄关系紧张令市场承受了压力。美12月份交割的黄金期货价格上涨13.50美元，收于每盎司1386.50美元。美10月份交割的原油期货价格上涨2.16美元，收于每桶110.53美元。收市较早的基本金属内盘普遍涨势，期锡因主要锡生产商停止出货，而继续大涨，期镍收于13980美元/吨，涨幅1.82%;期铜收于7160美元/吨，涨幅0.41%;期铝收于1829美元/吨，涨幅1.72%;期锌收于1894美元/吨，涨幅1.28%;期锡收于22950美元/吨，涨幅4.08%;期铅收2150美元/吨，涨幅1.22%。

周五，8月份美国的非农就业人数增加16.9万，低于市场预期;失业率从7.4%下降至7.3%，MW调查预期8月非农就业人数将增加17.3万，预计失业率将为此在7.4%不变;而路透社调查预期8月非农就业环比将上涨18万，失业率7.4%。失业率为四年半最低，因更多美国人放弃寻找工作。在俄罗斯第二大城市圣彼得堡出席G20峰会上，美俄首脑就叙利亚局势进行了沟通尽管各持己见，分歧依旧，但毕竟有了交流。

据俄罗斯特钢协会报道，2013年7月份，俄罗斯不锈钢产品进口量为22,249吨，环比增长18.8%。2013年1-7月份，俄罗斯不锈钢进口量为137,990吨，同比增长8.2%。2013年7月份，俄罗斯不锈钢产品出口量为1929吨，环比下降44.3%。

综合看，目前的叙利亚局势还面临许多不确定因素，G20峰会未能缓解对叙动武的事态。市场在赌注重要的美国非农就业数据，但结果或将令美联储在本月稍晚对购债计划前景作出调整的可能性降低，美元因此下滑。持续跌势的期镍，在一股力量的带动下，出现技术性冲高之后，由高处回落，减少了涨幅。(良公)

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