供应宽松及美元走升施压，铜价或震荡偏弱

1、行情回顾

上一交易日沪铜主力Cu2004回落后小幅反弹，最高为46570，最低为46230，收盘于46430，收涨0.06%，成交量增加2.43万手，持仓量增加0.11万手。LME3个月铜震荡走低，最低点为5720，收跌0.8%。

2、基本面消息

上一交易日，1#电解铜均价为46010，上涨15，现货贴水225，贴水扩大35。上一交易日LME铜库存减少1575吨，上期所铜仓单库存增加130吨，国内库存停止大幅攀升，总体库存变动不大。据WBMS，2019年全球铜市供应短缺9.4万吨，而2018年全年为短缺27.5万吨，短缺程度有所减弱。2019年11月全球精炼铜市场供应过剩3.3万吨，而10月为短缺1.5万吨。

宏观层面上，昨夜美股小幅收跌，避险资产黄金价格持续走升，美元指数升至100左右。美国2月费城制造业指数升至三年来最高水平，消费者舒适度指数为2018年10月以来的最高水平。欧央行会议纪要显示，欧元区经济增长稳定处于潜在水平之下，部分核心通胀指标呈现逐渐上升的趋势。新一期LPR报价公布，1年期将10个基点，5年期降5个基点;中国1月货币供应量M2同比增长8.4%，1月新增人民币贷款33400亿元，1月新增社融规模5.07万亿元，货币政策呈现宽松之势。

总体来看，短期供应较宽松且美元持续走强将对铜价施压，不过国内刺激政策料为铜价提供一定支撑，今日沪铜或震荡偏弱，Cu2004参考区间：45900-46500，偏空短差操作为主。

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