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有色反弹回落,短期维持观望

2020-9-16 9:40:56来源:信达期货作者:
  • 导读:
  • 镍基本面变化不大,盘面多空分歧加剧。
  • 关键字:

基本面变化不大,盘面多空分歧加剧。镍矿方面,菲律宾镍矿供应依然偏紧,本周矿价新高导致出现有价无市,后期高矿价或抑制短期需求。中游镍生铁方面,不锈钢原料补库周期逐步结束,钢厂有意打压镍铁议价空间,而印尼疫情升级带来的不确定性使高镍铁供应紧张局面加剧。消费方面,8-9月不锈钢排产高于预期,但不锈钢价格出现回落挤压钢厂利润,高成本将影响钢厂生产积极性,金九银十消费需求仍不及预期。综合来看,镍矿镍铁供应紧缺给镍价形成成本支撑,在供应矛盾短期无法解决的情况下,镍价向上的驱动依然偏强。短期价格急跌后或调整到位,后续上涨高度取决于消费的表现,建议耐心等待做多机会。技术上,沪镍2011合约震荡回落,建议观望。

锌基本面变化不大,锌价急跌引发下游备货需求释放,因此旺季需求并未证伪,锌价或陷入震荡格局。供应方面,冶炼厂冬储引发进口加工费进一步下调,短期矿端依然偏紧。国内冶炼厂检修逐步结束,前期锌精矿加工费上涨提升冶炼厂利润,9月冶炼厂产量或恢复至偏高水平。进口窗口有趋于打开迹象,后续可能进一步有流入的风险。消费方面,本周锌价下跌带动旺季消费需求改善,这意味着旺季需求并未证伪,需求释放多寡取决于价格的吸引力。综合来看,锌基本面多空博弈加剧,短期矿端冬储和低价引发的需求释放成为锌价下方支撑,而锌价反弹至2万又抑制上涨驱动,因此短期锌价或呈现震荡走势,关注旺季需求是否符合预期。技术上,沪锌2010合约震荡回落,建议观望。

铅基本面供压力增加,而旺季需求不及预期抑制铅价走势。供应方面,部分原生铅冶炼企业检修后产量逐步恢复,再生铅成本支撑,后续供应仍有增量可能。需求方面,电动自行车和汽车蓄电池8-9月份消费旺季,铅蓄企业开工率维持高位,但今年旺季不及预期,供应增量抵消旺季利好,国内库存持续攀升,库存已达三年新高。综上所述,旺季需求逐步转淡,而供应增量较为确定,去库预期落空使得铅价承压。但铅价调整幅度较深,短期在板块共振下或出现弱反弹。

(关键字:镍)

(责任编辑:01175)
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