李强：如何利用衍生品的创新模式服务有色企业

2020年7月2日，2020年(第一届)中国铜杆线及线缆行业高端峰会暨再生铜产业链高峰论坛在江西鹰潭沁庐道苑酒店隆重召开。

本次大会由上海钢联电子商务股份有限公司(我的有色网)、中国有色金属工业协会再生金属分会联合主办，江西金叶大铜科技有限公司协办，陕西煤业化工贸易物流有限公司作为特别指导单位，力邀多位重磅专家、知名学者及行业大咖对铜杆线及电线电缆市场进行全方位、多角度的深入解读，共探 2020年市场发展方向。

在本次大会上，新湖期货研究所首席分析师李强作了题为《如何利用衍生品的创新模式服务有色企业》的主题演讲。

李强首先指出，实体企业核心竞争力正在发生转变，行业同质化竞争不断激烈，促使企业寻求从生产能力主导向服务能力主导的突破。各类企业在风险对冲中面临不一样的痛点，国有企业风险对冲的管理较为严格，授权难度大，上市公司面临在财务会计制度之下“投资收益”项的解释与说明的难题，而民营企业则面临经营困境下流动性压力较大的困难。

接下来李强介绍了多种创新模式以服务实体产业。包括现货对冲中的风险外包(代采购、代销售、回购)、供应链服务下的期现合作、远期定价、一体化套保、含权贸易等。

在现货套保(风险外包)模式中，海外客户定价基准是期货，供应商定价是现货价;海外客户是点价，供应商供货是均价，定价时间点存在很大差异;自己不能做期货，存在风险大。而通过创新模式的服务，可以基本锁定风险，实现客户套保需求。

另外在一体化套保模式中，大型企业希望给下游做供应链金融，扶持下游企业做强做大，给予下游客户更多的账期，但担心客户价格风险管控不力，将风险传导至企业自身。因为，特地设计该一体化套保方案，既给企业自身做了风险的对冲，同时也给下游企业做了风险对冲，协助企业扶持下游企业做强做大。通过与资金端的对接，嵌入供应链金融，可以实现服务实体的功能。

最后，李强详细介绍了含权业务。对于实体企业而言，简单的利用期权总会面临权利金较贵等纠结的情况。实际上，利用期权组合更有利于向风险中介机构议价，因为风险中介机构通过各期权组合可以有效降低复制成本。

新湖期货有限公司(以下简称“新湖期货”)成立于1995年，净资本8亿多元，由浙江新湖集团股份有限公司控股，拥有500多名员工，在全国设有26家分支机构，在行业内的影响力日益扩大。新湖期货为中国期货业协会副会长单位、上海期货同业公会监事长单位、大连商品交易所监事单位、郑州商品交易所理事单位等。 新湖期货是大连商品交易所、郑州商品交易所、上海期货交易所、上海国际能源交易中心会员，中国金融期货交易所全面结算会员。新湖期货可从事商品期货经纪、金融期货经纪、股票期权业务、投资咨询业务、资产管理业务、风险管理子公司业务等。致力于打造以管理客户资产规模为基础，产业服务和产品运营为核心，风险管理和财富管理为方向，线下与线上业务结合为手段，先进的IT技术为支持，总部业务条线与分支机构专业部门为支点，合规管理为文化的综合性衍生品金融服务平台。

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