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棕榈油行情要想翻身“不容易”

2017-11-22 10:33:49来源:天下粮仓网作者:
  • 导读:
  • 尽管上周五美豆大涨并再度向1000美分关口靠近,主要受助于拉尼娜天气现象不断加强可能导致阿根廷天气炎热干燥,从而引发市场担忧。
  • 关键字:
  • 棕榈油

尽管上周五美豆大涨并再度向1000美分关口靠近,主要受助于拉尼娜天气现象不断加强可能导致阿根廷天气炎热干燥,从而引发市场担忧。 但买粕卖油套利令美豆油弱势运行,周一油脂行情“跌声一片”,如下图所示,周一连棕油期货P1801合约早盘低开至5484元/吨,一度下探至5402元/吨,连豆油 期货Y1801合约早盘低开至5974元/吨,一度下探至5884元/吨。马盘开盘低开2683林吉特,一度跌至2643林吉特。受此拖累,国内棕榈油现货跟随下跌40-100元/ 吨不等,目前沿海24度棕榈油集中在5460-5600元/吨一线。

拖累行情再度大跌的利空因素主要有以下两个方面,也是近阶段以来老生常谈的话题:

一、马来出口疲软打压马盘大幅下跌

船运调查机构ITS周一公布的数据显示,马来西亚11月1-20日棕榈油出口量为891,926吨,较10月同期出口的951,339吨下降6.2%。船运调查机构公布的出口数 据疲软,且马币走强,马币上涨,通常令棕榈油价格对外国买家而言变得更高。马币对美元早盘上涨至4.1530,为一年高位,最新上涨0.1%至4.1550。而印度上 调食用油进口关税,该国毛棕榈油进口关税将自目前的15%,上调至30%,精炼棕榈油进口关税将自目前的25%,上调至40%。植物油进口关税提高,一定程度上对 植物油进口需求形成抑制,印度需求下滑或致马棕出口走弱,棕榈油下跌压力加大。

二、国内油脂供应较为充裕,棕榈油行情要想翻身“不容易”

截止目前,全国港口食用棕榈油库存总量增加至51.27万,较上周五49.53万吨增3.5%,较上月同期的43.95万吨增7.32万吨,增幅16.6%,而根据ITS数据显示 ,11月前20天,中国从马来西亚装运棕榈油152396吨,较上月同期148380吨增4016吨,而作为对比,前15日装运棕榈油均呈下降的趋势。与此同时,截止11月20日,现货豆棕价差回升至368元/吨,仍处于不合理状态,远低于正常800-1000元/吨的水平,而随着气温不断降低,也对棕榈油勾兑用量也将形成抑制,买家大多 转向采购豆油,棕榈油需求量明显低于豆油。当前棕榈油终端消耗依旧异常疲软。

11-12月大豆到港量分别将达到873万吨和930万吨。而按当前进口美国大豆理论成本3220元/吨,进口巴西大豆理论成本价3230元/吨,四级豆油5880-6120元/ 吨一线计算,压榨利润在53-186元/吨不等,按大连盘豆粕期货M1801合约2852元/吨,连盘豆油期货M1801合约5982元/吨计算,盘面榨利也在140-160元/吨,加上 豆粕或豆油当前基差,油厂压榨利润仍十分不错,令油厂开机积极性较高。随着本周大豆陆续到港到厂,停机的油厂陆续恢复开机,令上周油厂开机率大幅提升 ,未来两周油厂大豆压榨量还将进一步提升,周均压榨量有望达到200万吨左右。豆油库存增加,截止11月17日,国内豆油商业库存总量163.73万吨,较上周同期的161.23万吨增2.5万吨增幅为1.55%,较上个月同期的160.43万吨增3.3万吨增幅为2.06%,较去年同期的105万吨增58.73万吨增55.93%。基本面惨不忍睹是拖累油脂行情走势的主要利空因素!

总 结

 

马盘因出口疲软走弱,而油脂整体供应压力难消,11-1月大豆到港或超2600万吨,而大豆榨利良好,油厂积极开机,未来两周压榨量或将高达200万吨 ,豆油库存将持续位于历史高位区,棕油库存也在重建,当前已增加至50万吨上方,而市场需求则需要12月中下旬至1月份才能真正回暖,供大于求格局显现。国内基本面形势不断恶化。内忧外患之下,预计短线棕榈油现货行情难言乐观。不过另一方面,尼娜天气现象不断加强可能导致阿根廷天气炎热干燥,引发市场担忧,美豆再度向1000美分关口靠近,及转基因证书审查从严,12月大豆到 港后能否顺利卸船还有不确定性,及冬季雾霾治理可能影响开机率的利好消息将限制油价回调幅度,如果12月份大豆卸船延误现象严重,则不排除提振油脂行情阶段性反弹。

(关键字:棕榈油)

(责任编辑:01173)
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