自5月底国际市场天气炒作强势以来，国内外油脂油料期现货行情受其影响反复波动。5月29日国内豆油、棕榈油等市场走强主要受助于国内外期市多头共同爆发的资金炒涨，随后获利离场令近段时间国内油脂期现货行情回落，直至6月4日再度出现转机。如下图所示，以豆油为例，截至6月4日当天，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均价格约5240元/吨，当日大连地区市场一级豆油主流报价在5200元/吨、天津地区5200元/吨、日照地区5210元/吨、广州5300元/吨、北海5180元/吨左右，且当日午后连盘油脂期货止跌回升，油厂成交大幅放量。那么近期国内油脂市场因何波动明显，未来有哪些时间节点和重要因素值得关注?
美豆天气炒作持续
华盛顿6月4日消息：据美国农业部发布的作物进展周度报告显示，截止到2019年6月2日，美国18个大豆主产州的大豆播种进度达到39%，上周29%，去年同期86%，过去五年同期的平均播种进度为79%。大豆出苗率为19%，上周11%，去年同期65%，过去五年同期均值56%。
以此数据为依托，6月4日午间开始，国内外多头资金再度发力，美豆类电子盘走升，国内油脂油料跟涨，尤其豆粕、菜粕等期货大幅攀升并一度逼近涨停线，但由于经过5月底一轮天气市炒作拉升，利多部分消化，本轮天气炒作并未让国内油粕期货出现站稳涨停板现象，但依然令豆油、棕榈油等期价止跌上移，且国内临近端午节，单日主要地区油厂豆油成交量超4万吨。由于今年美豆种植进度远低于同期，预计未来一段时间里，美豆天气炒作将更加频繁，或对国内豆类油脂市场带来反复的波动影响。
中美贸易关系不定
2019年5月9日，美国宣布自5月10日起，对从中国进口的2000亿美元清单商品加征的关税税率由10%提高到25%。随后，中方给出反制措施，决定自2019年6月1日0时起，对已实施加征关税的600亿美元清单美国商品中的部分，提高加征关税税率，分别实施25%、20%或10%加征关税。对之前加征5%关税的税目商品，仍继续加征5%关税。
北京时间6月1日，中国对美国商品额外加征的关税正式生效。但同日据21世纪经济援引美国贸易代表办公室(USTR)消息，USTR将会在下周联邦公报上发布一份通知，2019年5月10日前从中国出口到美国的产品在进入美国后，仍然会被额外征收10%的关税，这些商品原定会在2019年6月1日被加征25%的关税，但是USTR将这最终时间延长至6月15日。
由于美对我方加税计划延后实施，另外由于6月底在日本将举行G20峰会，前期有市场传言称中美双方领导人有可能借此机会会晤，那么本月中美团队将有进行提前接触和谈判的可能，对于双方当前较紧张的贸易关系来说不确定因素较多，因此中美贸易关系不定也将或令国内豆类油脂市场受到影响。
国内基本面偏弱
截至6月2日当周，国内大豆压榨量回落至 176 万吨，导致大豆库存有所增加。全国主要油厂进口大豆商业库存为587 万吨，比前一周的 564 万吨增加 23 万吨，比上月同期基本持平，比上年同期的 789 万吨减 202 万吨。6、7 月大豆到港量逐月增加，库存保持回升态势。同周，国内豆油商业库存约140万吨，较前一周虽有下降，但仍高于去年同期的133万吨;国内港口食用棕榈油库存总量约73万吨，较前一周虽有下降，但高于去年同期的63万吨。随着春季后气温逐渐升高，国内油脂市场正式进入消费淡季，多地反映终端提货及消化情况不够理想。
综上所述，未来一段时间内，美豆种植延迟的天气炒作将更加频繁，对国内豆类油脂市场有一定支撑，但资金炒作进入和离场反复，且中美贸易关系不定，外围市场的对国内未有明确趋势性指引。近期马棕出口良好支撑国内油脂，但随着斋月结束，劳动力将恢复工作，进入季节性增产周期的马棕产量有望上升，且欧盟计划在6月10日开始减少棕榈油在生柴中的混掺比例，后期马棕出口或受影响，对国内油脂的利好支撑并不理想。当前国内豆类油脂市场供需基本面偏弱，终端提货不佳，外围市场缺乏强势多空指引，短期连盘豆油等油脂期货或延续区间震荡态势，建议买家逢低补库即可，观望美豆天气炒作及中美贸易关系进展。
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