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获利盘增加,油脂短期陷入震荡

2020-11-24 10:58:18来源:银河期货作者:
  • 导读:
  • 随着产地各种利空信息传出,国内外棕油获利盘较多,多单离场。
  • 关键字:
  • 油脂 短期 震荡

随着产地各种利空信息传出,国内外棕油获利盘较多,多单离场。未来需关注印尼生柴政策方面的最新变化

印尼是国际植物油价格上涨的最大利空点。未来面对马来产显不及预期叠加需求回落,价格回调后可能陷入。关注p05在6000的支撑。

—豆现货基差反弹,需求向好,如期去库。单边跟随棕油回调,但预计幅度有限。

国内外菜油基本面向好,未来将相对走强。关注菜棕或菜豆价差的扩大。

1、马棕持续大涨后多头获利盘增加

马来四季度内产量可能持续及预期。马来产区最大生产商FGV表示其在四季度的劳工短缺将较三季度继续恶化,另外天气仍有些不确定性,7天天气预报显示苏门笞腊岛以及马来半岛降雨量较大。SPPOMA数据1-15日产量环比下降高达16%,按照11月出口140万吨估算,预计马来11月库存将继续下降至150-155万吨。

按此趋势估算,至明年1-2月马来库存有望继续下降至120-130万吨超低位。本周马棕主力继续上冲3400林吉特高位,随着暴利税可能实施以及印尼生柴计划延迟等各种偏空新闻的传出,盘面显示出高位获利兑现的可能。

对棕油以及整个油脂价格的不确定性来自于印尼。即将进入减产季,印尼的供应压力可能将在11月后明显缓解,但出口税尚未落地,500美金的超高POGO能否使生柴消费稳定下去确实值得疑问。回调后马棕或面临产量不及预期同时需求回落的矛盾中,预计马棕主力看3000-3100林吉特支撑,折合p05合约6000-6100的强支撑。

2、一豆基差反弹,豆系成本支撑明显

随着贸易商获利盘,一豆基差上周阶段性下跌利空兑现后本周基差再次反弹,油厂可售合同显有限,提货量较高,需求向好,整体依然朝预期方向发展。

上周大豆周度压榨210万吨,而豆油库存继续下降至118万吨,倒推出当周豆油消费维持40万吨以上高位,预计11月全月豆油消费高达185万吨以上。11月至明年1月国内油厂开机率较高,豆油供应较大,但至明年春节前豆油消费依然看好。预十1月后豆油库存有望下降至100万吨以下。

y15月差看区间震荡,而单边将跟随棕油发生回调。但豆油受制于自身基本面较强同时美豆有望继续上冲1200关分的成本端支撑,预计此次豆油单边回调幅度有限,关注y05合约在7200-7300处的支撑。

3、24度基差持续较弱,菜油突破10000大关

日报中曾提及菜油基本面不支持长时间弱于豆棕油,菜油本周初也是唯—一个未突破前高的品种。本周菜油如期补张,01合约突破10000大关。菜油的强势体现在国际和国内两端。

近期国际菜油受欧盟采购需求强劲影响而较豆油形成较大升水,本年度加拿大菜籽及菜油供需将进一步加紧,意味着20-21年度国际可供出口至中国的菜油难有增量,甚至不排除小幅下滑。

而国内而言,中加关系难以缓解,年度菜籽进口或维持250万吨低位,而国内菜油进口也难有增量。因此,近期随着豆棕转弱,菜油将保持相对强势。菜豆价差的扩大可以继续持有。

24度的基差超预期的弱,其中华南现货基差跌破100元/吨,较上个月末跌幅高达300元/吨,究其原因与成交持续清淡、提货偏低有关。市场对近三个月超高到港以及累库预期较足。但介于豆棕价差较高终端库存偏低同时近月均进口倒挂较大等原因,预计此次基差继续下跌幅度有限。单边预十此轮回调可能与十一国庆节前类似,暂时关注05合约在6000的支撑。

(关键字:油脂 短期 震荡)

(责任编辑:01173)
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