从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，1月份为51.5%，环比上升5.9个百分点。分项指数中，新订单指数、新出口订单指数、进口指数、原材料库存指数和生产经营活动预期指数增幅较大。产成品库存指数下降明显。PMI显示，虽然限产政策实施，生产有所下降，不过由于今年天气较暖，工地还未完全停工，赶工期导致需求不降反升，订单有所上升。

(一)钢厂生产下降趋势有所放缓

1月份，生产指数为46.8%，环比回升2.2个百分点。由于春节临近加上限产政策实施，钢厂保持产量有所下降，不过下降趋势有所放缓。据中钢协最新数据显示，1月上旬全国重点钢铁企业粗钢日均产量184.44万吨，较上月同期下降0.7个百分点。与生产相关的采购和库存活动较上月相比均有明显上升，原材料采购量指数为52.6%，环比上升5.5个百分点;原材料进口指数为55.6%，环比上升8.5个百分点;原材料库存指数为55.7%，环比上升8.0个百分点，表明企业对后市持有乐观预期，加大备货力度，以待年后迅速投产。

(二)钢市需求有所回升

1月份，新订单指数为53.4%，环比上升13.9百分点，新出口订单指数为44.1%，环比上升8.3个百分点，两个指数均有较大幅度回升。由于今年冬季有暖冬迹象，所以整体工地需求并没有出现断崖式下滑，况且春节时间较早，部分终端赶工迹象也比较明显，因此导致了本月整体钢市需求回升。此外，新年资金面的由紧转松以及中美贸易战进入缓和期等因素影响，市场的整体预期也由悲观专为观望甚至偏乐观。从监测的沪市终端线螺采购数据来看，1月份沪市线螺终端日均采购量上升12.01%，较上月逆势回升。

(三)钢厂库存减少 社会库存有所回升

1月份，在钢厂产量下降和市场需求回升的共同作用下，钢厂产成品库存明显下降。产成品库存指数为42.4%，环比下降6.4个百分点。据中钢协统计数据显示，1月上旬末，全国重点钢铁企业钢材库存量1126.79万吨，较上一旬末下降1.05%。

社会库存方面，全国20个城市5大品种钢材社会库存总量环比有所回升。据中钢协统计，本月社会库存总量854万吨，环比上升3.6%。其中钢材市场库存总量749万吨，上升3.8%，港口库存105万吨，上升2.7%。分品种看，本月5大品种钢材社会库存环比各有升降，其中热轧卷板库存环比上升4.4%，冷轧卷板库存环比上升0.1%，中厚板库存环比下降6.1%，线材库存环比上升14.8%，螺纹钢库存环比上升5.6%。

(四)钢材价格振幅收窄

1月份，国内钢材需求有所回暖，价格小幅震荡。卓钢链数据显示，1月2日，上海螺纹钢指数为3788元/吨，到1月25日，上海螺纹钢指数为3819元/吨，单月最大振幅为53元/吨。在春节将至和冬季天气因素两方面作用下，1月国内钢材市场成交量减小，振幅收窄，价格没有明显波动。

(五)原材料价格下降趋势明显放缓

1月份，国内原材料价格下降趋势明显放缓，部分原材料价格出现回升。原材料购进价格指数为47.8%，环比上升6.6个百分点。截止到1月29日，河北地区普碳方坯价格为3430元/吨，较上月末上升50元/吨;山东地区废钢价格为2200元/吨，较上月末上升70元/吨;江苏地区65-66品味干基铁精粉价格为715元/吨，较上月末上升15元/吨，普式62%铁矿石指数为78.7美元/吨，环比上升8.06%。

(六)资金面趋于宽松

据央行数据，2018年12月份新增人民币贷款1.08万亿元，同比多增4995亿元。12月份社会融资规模增量为1.59万亿元，比上年同期多33亿元。12月末M2同比增长8.1%，增速比上月末高0.1个百分点，与上年同期持平; M1同比增长1.5%，增速与上月末持平，比上年同期低10.3个百分点; M0同比增长3.6%。全年净投放现金2563亿元。从12月信贷数据来看，国内资金整体流动性较11月份继续改观，且相比去年同期水平也有一定提高，可以看出目前整体资金环境还是相对较为宽松的。此外，从当前市场预期来看，整体货币流动性由收紧趋于宽松的概率较高，因此一些资金密集型行业接下来的发展将迎来一定机会。当然，资金对行业的选择依然会制约相关产业的进一步发展，所以钢铁行业能否因此获益，还需要持续观察。

(关键字：钢铁行业 PMI)