锌市场行情分述：
本周锌弱势震荡，价格重心略有下降，盘面基差较小，合约走势偏强。市场对降息落实预期增强，美元反涨高至97.8点位，离岸人民币偏弱调整，伦锌受压制重心下滑，但央行7天投放1.2万亿，密集释放流动性，中美贸易谈判即将在上海重启，有望落实G20峰会上的“和解”共识，市场看好后期宏观提振，底部在2400美元获得强支撑，目前伦锌运行至2450美元，较上周下跌26美元。国内供需弱势局面延续，欠缺上涨动能，周内跌至19280元附近企稳，目前主力合约震荡调整与19300元上下，等待宏观面进一步指引。
行业资讯：
中铝集团2019年上半年刷新半年最佳成绩，营业收入超过1700亿元，同比增长26.5%，利润同比增长31.8%，净利润同比增长超过40%。 当下，中铝集团铝业实力全球第一，铜业综合实力国内第一，铅锌锗综合实力亚洲第一、世界第四，已经成为全球最大的有色金属企业。此外，中铝集团和中铝股份还同时获得全球有色金属行业的最高国际评级。 根据中铝集团的信息显示，上半年其主要的业务板块和平台公司全部实现盈利，部分主要板块利润还实现了大幅度增长。连续的盈利增长表明中铝集团已经找到了最适合自身的管理方法和经营策略，中铝集团聚焦产业链前端和价值链高端，通过发展高附加值产品开拓新的市场和利润点。 就铅锌方面，中铝集团上半年可谓收获颇丰。
仓单库存：
本周LME锌库存再度呈下降走势，目前最新报76775吨，较上周降1025吨，LME现货锌升水转贴水，目前贴水5美元附近，沪伦比值收窄7.9附近，进口亏损在600-800元/吨附近。上周五上期所库存报75519吨，周增加1494吨，仓单报39082吨，较前一周增加近719吨。
行情回顾：
本周锌锭价格下跌，一周均价19260元/吨，较上周跌90元。周内下游刚需采购，价格涨跌对其需求影响不大，华北市场消费较差，持货商挺价失败，升水迅速下滑，普通锌对当月升水最低以20元成交，然低价未能改善需求平淡局面，预计升水仍会继续下滑。上海锌锭交投较活跃，然成交量平平，整周升贴水几无过多调整，会泽货少价高，多以当月升水100-120元成交，较普通牌贵50元，双燕货源宽松，价格与普通锌基本持平，成交尚可。本周南储锌价较上周下跌，贴水最多报60元，下游买跌不买高，低价成交较好。截止目前，主流0#锌锭成交价运行在19300-19600元之间。本周进口比值收窄，亏损空间变化不大，周内流通品牌不多，多以升水30-50元成交，与国产价差40-60元左右。
本周锌精矿TC平均6540元/金属吨，较上周持稳，按锌锭周均价计算，二八分成后炼厂获得约7407元毛利润，50%品位锌精矿不含税均价11870元/金属吨，较上周下跌70元。目前全国多数地区锌精矿TC偏高运行，内蒙古、广西、陕西等地区市场价运行在6600-6800元。湖南地区锌矿供应趋紧，当地加工费略有下调25元成交于6525元/金属吨。锌价整体处于下跌趋势，矿企呈现逢高出货心态，但进口锌矿量宽松，国产矿TC下调空间不多，矿企利润持续压缩中。
锌市行情判断：
本周国内镀锌市场价格稳中震荡。由于北方地区大部分钢厂受到环保政策面影响，多地钢厂减产情况较为明显。华北及华东区域部分贸易商反映近期有部分钢厂板材产品出现缺货少货现象，目前钢厂方面也没有明确表示何时会正常生产。原料端热轧板卷价格的上涨必定带领下游镀锌板卷价格的上涨。近期镀锌板卷市场价格虽有上涨的趋势，但是成交还相对一般。价格的上涨贸易商方面表示并不看好现有市场情况，对于后期市场的需求放量贸易商依旧持怀疑态度。综上所述，预计国内价格短期震荡盘整运行，调整幅度在50元/吨左右。
阶段锌供应维持企稳上升局势，而外盘库存下降，现货贴水有收减趋势，进口盈利性仍会存在，预计下周进口锌活跃度增加。月末下游补货需求增加，然实际消费淡季增长量几无，绝对价格上涨阻力较大。盘面看，多空博弈程度加深，内盘多头获得实质上涨动力前预计仍被压制，内外锌价继续横向调整，但空头有“退场”迹象，不排除技术线上出现段时间的上冲机会。
(关键字：锌周评 沪锌 伦锌)
