本周锌价窄幅区间运行，整体表现偏弱。对明年供给压力及下游消费不乐观的预期带来利空提前兑现，市场做空的情绪仍存在，锌价再至新低，但多空两方分歧较多。锌价低迷导致下游低位采购情绪积极，市场成交量较大，国内库存整体下降较为明显。内外库存的两端分化，导致空头继续做空的操作稍显谨慎，锌价继续突破低位支撑仍需要更多资金操作和宏观不利消息刺激，所以短期盘面或形成为多空力量的博弈后的低位震荡模式。
行业资讯：
近些年，银泰资源的收购卓有成效。2013年，银泰资源净利润大幅增长，当年达到4.66亿元，2014年至2016年，受行业经营环境影响，有色金属等行业景气度降低，公司净利润连续三年下降，但每年净利润均超过2亿元。
近期，银泰资源发布业绩预告。公司预计2019年1-9月盈利约65,000万元-67,000万元，比上年同期上升约35.58%-39.75%。报告期公司下属各矿山继续保持稳健经营，净利润同比上升主要得益于黄金价格的上涨和青海大柴旦矿业有限公司投产后实现盈利。
仓单库存：
本周LME锌库存小幅增长，11月27日LME锌交割库存报58875吨，较上周同期增加900吨。上周五上期所库存报49710吨，一周减少7411吨。本周锌仓单呈小幅下降，截止11月27日，锌注册仓单报21405吨，较前上周同期减少5632吨。锌绝对价格偏低，下游消费尚可，带动库存常规消化。
行情回顾：
本周0#锌锭一周均价18400元，周跌72元。锌价弱势运行，但下游上周低价拿货量较大，本周担忧价格反弹，多以询价为主，散单备货有限。贸易商挺价出货，炼厂正常报价，出货量不及上周。因上周广州库存消耗较大，下游锌合金采购积极性较高，持货商挺价意愿延续，周内普通锌锭对2001合约升水至240-290报价，较上周扩大100-150元。
本周国内锌精矿TC持稳运行，按锌锭周均价计算，二八分成后炼厂获得约7180元毛利润，50%品位锌精矿不含税均价11220元/金属吨，较上周上涨40元。12月北方地区锌精矿TC高价在6700-6800元/金属吨，较上月变化不大。低价货源运行于6450-6600元/吨，西北地区持稳运行于6400-6600元/金属吨。进口锌因国内销售价格被迫上调，目前主流运行于300-320美元。随锌价下跌，矿山利润进一步下降，但年底前部分企业冲销售量，低利润下继续出货为主。
下周市场矛盾性延续，盘面价格在17900-18600元之间低位震荡可能性更大。
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