25日，央行发布公告称，临近月末财政支出增加，吸收央行逆回购到期等因素后，银行体系流动性总量处于合理充裕水平，当天不开展逆回购操作。至此，央行已连续四个交易日暂停逆回购。

由于25日当天有1800亿元逆回购叠加600亿元国库定存到期，按全口径计算，央行当天净回笼2400亿元。另外，还有1200亿元7天逆回购操作资金于26日到期。

此前，央行曾于11月18日及11月19日连续两天分别进行了1800亿元、1200亿元的7天逆回购操作，中标利率均较此前下降5个基点至2.5%。值得注意的是，除了7天逆回购操作中标利率下降5个基点至2.5%外，同时下调MLF利率5个基点。并在11月20日新贷款市场报价利率(LPR)第四次报价出炉时，下调1年期LPR5个基点至4.15%，同时下调5年期以上LPR报价也下调5个基点至4.8%。

但上周五开始银行间资金利率已经上行。上海银行间同业拆放利率(Shibor)显示，25日隔夜shibor报2.2340%，上涨28.60个基点；7天shibor报2.5960%，上涨6个基点；14天期shibor报2.6390%，上涨13.9个基点。

据查，年内还将有4735亿元中期借贷便利(MLF)到期。业内人士指出，结合往年经验来看，临近跨年时点，缴税、缴准等因素叠加跨季资金需求上升，年末财政集中支出与流动性收紧时点存在错位，银行间市场资金面往往呈现收紧态势，特别是跨年资金利率上行显著。

央行第三季度货币政策执行报告中明确表示，央行下一阶段将“实施好稳健货币政策，加强逆周期调节，保持流动性合理充裕和社会融资规模合理增长”。

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