自2010年10月29日开始，北京首钢股份有限公司因“公司正在筹划重大资产重组事项，因有关事项尚存不确定性”停牌已经近5个月时间。在外界期待声中，首钢“搬迁”计划实施完成后如何将“优质资产”注入，并逐步实现整体上市的承诺显得尤为重要。业内分析人士认为，包括首钢迁钢、首钢矿业公司或者前期收购的通钢和长治钢铁，都可能成为首钢股份潜在的置换对象。《经济参考报》记者日前从首钢内部人士处得到另一思路，首钢很可能会将曹妃甸资产注入上市公司。

传将曹妃甸资产注入

2005年年初，首钢集团的搬迁方案正式获批，按照搬迁方案，北京石景山地区的钢铁产能将在2010年底之前全部停火。此前首钢股份的产能已逐渐被压缩至500万吨以下。首钢股份是首钢集团在A股市场唯一平台，1999年实现上市，此后因为搬迁计划的影响，股价一直不温不火，长期低价位徘徊。在首钢搬迁计划实施同时，首钢集团方面曾多次承诺，将通过用经营稳定、具有发展前景的资产与首钢股份资产进行置换的方式，保证首钢股份的持续经营能力。

随后，市场对于“可能被置换的资产”猜测开始升温。包括首钢矿业、通钢、长治钢铁等多个首钢集团旗下的公司都曾被猜测为置换对象。《经济参考报》记者日前从首钢内部人士处得到另一思路，首钢目前正在筹划，很可能会将曹妃甸资产注入上市公司。

据了解，首钢曹妃甸钢铁基地全名为首钢京唐钢铁联合有限责任公司，总投资高达677.31亿元，规划产能高达970万吨。作为国家批准的钢铁产业向沿海布局的典型项目，京唐钢采用了5500立方米高炉，这是中国目前最大的高炉，名列世界第五，平均日产量可达到1.2万吨以上。在这个项目中，首钢总公司控股51%，河北钢铁旗下的唐钢占股49%。

记者联系首钢集团一位副总询问此事，他称“并不知情”。但他同时向记者证实，曹妃甸项目已经获得国家正式批文，另外，外界这几年最大的预期河北省首钢迁安钢铁有限责任公司(简称“首钢迁钢”)也在去年年底获得国务院批复。

截止到发稿，记者电话联系首钢股份董秘办公室，但一直未有回复。

争议：是迁钢还是曹妃甸

“亏损的企业注入上市公司不太合适。”宏源证券分析师对《经济参考报》记者表示，曹妃甸项目要注入首钢股份的话，面临的最大问题可能是其盈利性，如果曹妃甸项目仍然处于亏损状态的话，把亏损资产注入上市公司将可能在证监会以及股东大会的批准上遇到障碍。

此外，该分析师表示，由于曹妃甸资产项目过于庞大，因此还可能涉及首钢集团因持股比例过高而造成的退市问题。但他表示，这种情况下，可以通过将曹妃甸股权部分出售然后来购买首钢股份的股权。

“原先预计是迁钢。”该人士还告诉记者，迁钢与首钢股份资产相当，产品线相当，大小也合适，在获得了国务院的批复之后，其障碍也相对较少。资料显示，2002年12月首钢迁钢公司正式组建，2003年3月25日破土动工，经过570天的努力，于2004年10月15日全线竣工投产，公司目前拥有450万吨热轧产能，而且随着新的热轧和冷轧生产线投产，未来产能可能升至900万吨。

“如果仅仅是要注入迁钢的话，上次批下来之后肯定就已经注入了，现在拖了这么长时间，肯定是因为有变化。”山西证券分析师这样分析。

“(曹妃甸注入首钢)应该说有一定的可能性。”分析师对《经济参考报》记者表示，迁安钢铁在河北的地域之内，如果注入首钢股份，首钢和河钢很明显会形成竞争。目前，首钢股份几乎是一个空壳公司，这种情况下，最起码是把一些比较好的东西或者是有比较好的预期的东西注入进来，这样才有一定的吸引力。“曹妃甸注进来要比迁钢更具有吸引力，毕竟是新产能。”她说。

利好？利空？

“从上市公司的角度来说，单纯的钢铁资产上市盈利能力很弱，再融资的能力也比较弱，对企业的发展，更新换代、淘汰落后等都形成了制约。”一位钢铁行业业内人士表示，如果从这个意义上来看，即使把曹妃甸项目注入上市公司，对这只老牌钢铁股的“崛起”也不会有什么实质性的变化，因此这是一个利好还是利空，目前还不好说。

据了解，2010年全年钢铁行业利润率为2.61%，远远低于工信部统计的工业全行业利润率，受行业现状制约下钢铁股票表现“差强人意”。

上述分析师认为，首钢集团目前在全国有很多资产，因此会有一个总体的安排，另一方面，目前集团拥有的钢铁资产很多，股份公司拥有的则很少，因此“能不能考虑对首钢股份进行完全的整合呢？”

“比如首钢可以把旗下的铁矿资源注入进来，一方面可以降低成本，提高效益，也有利于提升其在证券市场的形象。”她说。

她还认为，一方面“十二五”期间央企的整体上市将是一个大趋势；另一方面，钢铁企业未来要向上游下游延伸，上游就是铁矿。目前，许多钢铁企业本身集团控制铁矿，股份公司大部分则不拥有铁矿，而从此次鞍钢集团整合ST钒钛和包钢股份收购巴润矿业的趋势来看，未来，铁矿和钢铁资产同时注入上市公司将是一个发展趋势，而且要在“十二五”期间完成这件事情。