近日以来，业内议论最多的话题就是钢价的暴涨。自9月中旬以来，国内钢价在连续下降21周之后，终于迎来了反弹。钢坯、螺纹钢和热轧板卷分别在一段时间内成为拉涨钢价的主要品种。9月20日，上海市场ф20mmHRB400螺纹钢价格较9月7日上涨280元/吨，3.0mm热轧板卷价格上涨300元/吨；天津市场ф20mmHRB400螺纹钢价格较9月7日上涨370元/吨，3.0mm热轧板卷价格上涨560元/吨；西安市场ф20mmHRB400螺纹钢价格上涨240元/吨，3.0mm热轧板卷价格上涨400元/吨。综合来看，钢价在不到两周内的上涨幅度达到10%~15%。

在钢价的快速回升中，大量中小钢厂上调了出厂价，部分贸易商甚至采取了封盘停售等措施。同时，部分位于河北唐山、武安等地区的中小钢铁企业，由于钢价长期处于低位持续亏损，9月初已经处于放假停产的状态。但在钢材市场价格快速上涨之后，部分企业已经取消放假，恢复生产。

然而，从目前的情况来看，钢铁企业恢复生产甚至大幅增产并非当前最佳的决策。

首先，从供求关系来看，市场预期尚未转化为实际需求，终端需求尚未出现明显好转。在这种状况下增产会使刚刚有所缓解的供求矛盾转而恶化。

这次钢价上涨的主要原因是在控制供给和需求预期共同作用下的供求关系改善。从供给来看，钢厂自7月份以来的控制产量工作取得了一定的效果，粗钢日均产量由6月份的200.7万吨，下降到7月份的196.71万吨，再下降到8月份的189.36万吨，9月上旬，仍维持在189.5万吨的水平上。从需求预期来看，QE3出台对大宗商品的短期价格拉动预期以及稳增长政策中基建投资带来的长期需求增长预期共同作用，使一直处于低位的钢价看到了回升的题材，在这种预期下的回调也是可以预料的。

但是与市场价格的大幅拉涨形成鲜明反差的，是主流钢厂10月份出厂价的低调出台。

如果说于9月10日和9月11日出台的武钢10月份价格政策和宝钢10月份碳钢板材价格政策是因为还没有感受到钢价上涨的行情而维持平盘，那么在此之后，9月18日出台的鞍钢10月份产品价格政策同样维持了平盘，线材、冷轧板卷价格还下调了50~150元/吨；于9月18日出台的首钢10月份热轧卷板价格同样为平盘。相对于市场价格的大幅上涨，主流钢厂之所以仍开出平盘的价格，显然与订单不足直接相关。据了解，很多企业10月份的接单量不足50%，反映了实际需求状况仍然很严峻。

其原因在于需求预期转为实际拉动作用仍待时日。稳增长政策仅限于批复了部分基础设施建设项目，其进一步的措施和投资到位情况都有待于观察，难以在短期内对实际需求产生影响；QE3虽然在短期内会拉涨大宗商品价格，但是其放量宽松的本质将使我国在对外贸易中处于更加困难的局面。

市场的成交情况也说明了这一点。来自上海市场的消息显示，在上周钢材销量出现回升之后，虽然本周钢价大幅上涨，但销量无明显增加，销售情况并不乐观。部分贸易商反映，本周的终端采购量较上周出现环比下降，且呈现逐日减少的态势。一家大型贸易商的日销量从周一的2000吨一路下滑到周三（9月19日）的500吨。来自天津市场的消息也显示，涨价前后大部分钢贸商的销量基本没有出现大幅变化，且基本上都是固定客户，部分贸易商在9月14日之后还出现了销量下降的情况，他们担心当前的销量是否能继续维持住。

综合市场表现来看，以往市场上主流的“买涨不买跌”心态并未在此轮钢价上涨中发挥作用。这一方面显示用户的采购需求并不强烈，另一方面也体现了市场浓重的观望气氛。在这种情况下，企业增产会迅速反映到市场供应上，使观望气氛被打破，造成钢材价格的新一轮下跌。

其次，从盈利情况来看，铁矿石价格随钢价回升出现了明显上涨，当前的钢价并不足以支撑大多数钢铁企业扭亏为盈，此时增产并不利于钢铁企业改善经营情况和减轻资金压力。

钢铁企业进行产量决策的根本依据不是价格的涨跌，而是产品的盈利情况，至少要符合售价高于边际成本的条件才能扩大生产。

在过去的两周里，伴随着钢价回升，铁矿石价格也出现了一波拉涨。9月19日，青岛港57%罗布河粉价格已上涨至720元/吨，较9月7日上涨160元/吨，上涨幅度为28.6%；京唐港61.5%PB粉价格上涨至845元/吨，较9月7日上涨190元/吨，上涨幅度为29.0%。进口矿价格涨幅远高于钢价涨幅，钢厂的盈利能力不会得到明显改善。

虽然前期钢厂在进口矿价格处于低谷时储存了一些库存，但由于资金链紧张和前期降低原料库存等原因，这部分库存并不十分充足，难以支撑钢厂长期开足马力全力生产。尤其是对于资金链较为薄弱的小钢企而言，库存矿石量较低，如果以当期价格到现货市场上采购原料进行生产则难以确保盈利。

综上所述，当前钢材价格虽然大幅上涨，但终端需求并未释放，钢铁企业的成本压力也未减弱。钢铁企业增产的时机并不成熟，不顾后果的增产有可能使钢材市场的供求关系进一步恶化，对钢材价格造成下行压力。

（关键词：钢价 暴涨 国内钢价 反弹 螺纹钢 热轧板卷 增产）

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