家电行业Q3整体需求状况较前期有所恢复,我们预计行业收入增速将同比好转,但受补贴新政推出清理渠道非补贴产品库存的影响,行业出货量数据低于市场预期。以我们跟踪的重点公司综合判断,预计收入同比增速将从Q2的同比下滑5%改善至同比增长3.9%,具体分子行业来看:1)空调:行业1-8月总销量同比下滑6.9%,Q3整体销量低于预期,而三大白电表现情况不一,格力继续保持较稳定的增长,美的则仍受到转型调整,海尔的空调业务新冷年表现较突出,预计有望增长达到50%;2)彩电:行业1-8月总销量同比增长3.8%,考虑到旺季出货因素,我们预计Q3行业销量增速有望环比改善,新品上市及不断上涨的面板价格对市场价格竞争将有所缓解,我们预计平板电视板块整体盈利能力有望维持上半年的水平;3)冰洗:行业内销需求较低迷,出口情况则相对较好,1-8月冰箱总销量同比下滑4.2%,洗衣机则同比增长0.7%,受益原材料价格影响,预计盈利能力基本维持上半年水平,；4)厨电及小家电:传统旺季来临对小家电品类销售情况有所促进,预计收入增速较Q2有一定程度的提升,但由于费用投入,盈利能力较难获得大幅提升,因此业绩改善程度有限,而品牌力和产品力的差异化使得各公司盈利情况各异。
    (关键词:家电行业 行业收入 )