在本周的行情中,央行主导的贬值以及周末的利空消息成为了引导价格下跌的直接力量,在周一以及周五的下跌中均伴有浓厚的恐慌情绪。在周末的消息中,其中印证了钢厂的产量下降,并导致了期货盘面上原材料的大跌。现在我们的观察是,原燃料价格的大跌使得期货盘面利润继续扩大,但是螺纹钢现货利润仍然极低。其现货利润刚刚开始回到12月底水平。在钢厂减产过程中,现货利润可能回升,减产带来的利润回升是缓慢的,除非发生更加恶劣的宏观变化,使得整体市场失速下跌,由于尾端在上缺乏缓冲池的上游原燃料会出现异乎寻常的跌幅,并带来现金利润的急速上升。在目前,我们还没有看到这种情况。
在上周RB1405合约急剧反弹之后,我们已经指出,在现在的市场条件下,在3个月之内的合约上能形成如此之高的期货升水,将会吸引高库存的钢厂进来套保。现在看来,RB1405与华东现货的实际升水已经下降到了100点,还有100点就将打至平水水平。但是在RB1401上,我们已经见识了其最终打至实际贴水的水平,因此在这种现货环境下,无法过高估计1405合约的价值。
本周焦煤焦炭现货积极跟跌,与以往的相对慢而滞后的变化不同。在这个杀跌的过程中,部分焦煤企业卖价和钢厂采购价格的下跌成为了刺激现货下跌的另一方力量。现货巨头的下调价格成为确认行情的重要因素,在现货下跌20元之后,期货的升水已经下降到了较低水平。虽然现在期货升水已经下跌到较低水平,但是市场在现货价格下跌的过程中可能并不会太过于计较,短期的下跌极可能持续。
现在铁矿石市场正处于分歧增大的局面。在周一大跌过程中,多空主力均大量入场。在铁矿石现货急速下跌至118美金,港口现货跌至790元之后,铁矿石现货再度达到钢厂心理价位,而此时铁矿石的FOB价格已经跌至2012年最低,矿商的积极性可能下降。在库存开始扭头下降很长一段时间之后才能看到铁矿石的回升,在此之前,市场随时处在向下冲击的状态下。
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