据中国证券报分析，22日，6月贷款市场报价利率(LPR)报价出炉，1年期LPR报3.85%，5年期以上LPR报4.65%，均与上月持平。往后看，年内LPR报价仍有调降空间。货币政策将继续加大对实体经济的支持力度，公开市场操作利率等政策利率下调空间犹存，以引导贷款实际利率继续下降。

此次LPR报价没有变动基本符合市场预期。自LPR改革后，当前已形成央行逆回购利率—中期借贷便利(MLF)利率—LPR的传导链条。央行6月开展MLF操作时未下调利率且选择缩量续做，很大程度上影响了6月LPR报价。另外，6月以来，公开市场逆回购操作利率也没有变化。

与此同时，商业银行在LPR报价过程中，会综合考虑资金成本、风险溢价水平等因素。6月恰逢季末、跨半年时点，市场流动性边际收紧，银行体系资金成本并未明显下行，银行缺少降低LPR报价加点点差的动力。

需强调的是，近两期LPR报价保持不变，还不能说明这一轮LPR下降过程已经结束，更不代表贷款实际利率下降过程已经结束。

综合看，年内LPR报价仍有调降空间。一是国务院常务会议明确提出，进一步通过引导贷款利率和债券利率下行、发放优惠利率贷款等一系列政策，推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元。这意味着金融机构将把支持实体经济放在更为突出的位置，继续压降LPR报价加点点差，推动贷款实际利率下降，扩大信贷支持的覆盖面。二是MLF等政策利率也有下降空间。年内央行逆回购及MLF利率均有望多次下降，进一步带动LPR报价下行。专家预计，MLF还有较大下调空间，后续降准也将较快落地。

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