2013年第4周：LME期镍先跌后涨却再度回落 继续呈现疲弱盘整

本周是2013年的第4周，是2013年第14个至第18个交易日；本周LME期镍先跌后涨却再度回落，继续呈现疲弱盘整；内盘收在17300美元/吨，跌250美元/吨，跌幅1.42%；外盘电子盘收在17368美元/吨，跌192美元/吨，跌幅1.09%。

周一，伦敦镍金属进入了2013年第14个交易日，LME期镍内盘在前周17550美元/吨基础上低开120美元/吨，开在17430美元/吨，期镍电子盘高开40美元/吨，开在17600美元/吨。周初，因传闻美国众议院共和党建议将美国债务上限延长，市场再度忧虑美国政府债务上限的进展问题，市场走低；周三，美国众议院投票最终通过延长期限，故期镍内盘和电子盘高点在周三，分别为17550美元/吨和17630美元/吨。尽管本周实际上利好多于利空，但市场余下的担心是忧虑美联储（FED)何时撤回宽松措施，而产生了新的观望情绪，故期镍内盘和电子盘周内低点在周五，分别为17300美元/吨和17270美元/吨；则内盘和电子盘的振幅分别为250美元/吨和360美元/吨，振幅减小，价格波动走低。

本周，因前周库存147804吨，本周库存150216吨；本周LME镍库存总量净增2412吨；即本周入库总量3396吨，出库总量984吨；其中，荷兰鹿特丹库入库834吨，出库984吨；马来西亚柔佛库入库1374吨；荷兰佛利辛恩库入库150吨；比利时安特卫普库入库1038吨。注销仓单率大幅增加，交易量呈现减少，持仓量有所增加。

(LME期镍交易主要状态数据见下表：)

基本面分析

本周有以下较突出的影响事件：

周一，美国股市休市，因恰逢马丁路德金纪念日。而周一，又是美国总统奥巴马正式宣誓就职连任。市场相对缺乏宏观经济数据，人们关注日本央行或将推出新一轮宽松货币政策。

周二，日本央行表示，将通胀率目标提高到2%，并从2014年起将无限量购买资产，计划每月购买约13万日元（约合1460亿美元）金融资产，因日本央行面临巨大的政治压力，要求其战胜通货紧缩。

德国经济数据利好。衡量投资者情绪的1月份德国ZEW经济预期指数增幅大超预期。

周三，由共和党控制的美国国会众议院举行的投票结果公布：285票赞成，144票反对而最终通过决定：暂时批准美国政府的16.4万亿美元债务最后期限延期至5月16日。这使美国可能出现的债务违约状况从2013年1月1日先是推迟至3月1日再次延到了5月16日，至少被推迟了4个月，并为今年春天有关税收、开支与赤字问题的辩论打下基础。债务上限将增加美国的国债融资量。

国际货币基金组织(IMF)在《世界经济展望最新预测》中称，2013年全球经济增长将缓慢回升，维持中国今年经济增长8.2%的预期不变，小幅下调美国与欧元区近期增长预测。

周四，美国1月份制造业采购经理人预览值指数升至56.1，创2011年3月以来近两年新高。意味美国制造业2013年的国内需求开局强劲，上月为54.0，指数高于50意味着扩张。汇丰银行公布的中国月份采购经理人指数初值从12月份的51.5攀升至51.9，创24个月新高。该数字高于50则表明制造业活动出现扩张。

周五，欧洲央行(ECB)公布了欧元区银行业对欧洲央行在2011年12月开始的长期再融资操作(LTRO)计划的还款计划，稳步降低其资产负债表，开始退出部分宽松措施。这意味着欧洲央行走上了和其他国家央行截然相反的道路，预示欧元在可预见的未来内将继续走高。周五，欧洲中央银行行长德拉吉表示，预计欧洲经济今年下半年复苏。

行业信息

周一，中国海关总署发布进出口数据表明，2012年12月的未锻压镍(精炼镍+合金)进口1.6369万吨，同比减少13.98%；环比增加1943吨，增幅13.47%；至此2012年全年进口15.9304万吨，同比2011年减幅26.76%。2012年12月进口红土镍矿751万吨，同比增加73.14%；环比增加68.1434万吨，增幅近10%；2012年全年进口红土镍矿6244.6万吨，同比2011年增幅30.03%。2012年12月的未锻压镍(精炼镍+合金)出口4525吨，同比大增353.85%；环比减少1588吨，减幅25.98%；至此2012年全年出口3.5334万吨，同比2011年增幅仅0.37%。

巴西有色金属协会（ICZ）公布的最新数据显示，2012年巴西镍产量达66,272吨，2011年为43,136吨，同比增长53.6%。2012年巴西出口镍38,657吨，是2011年的2倍，占其总产量的72.6%。同时，2012年巴西国内市场镍销量（包括进口）达18,213吨，同比下滑7.8%。

周二，有媒体报道，亚洲不锈钢报价上涨遭买家抵制。由于月初供应商提价遭到买家抵制，上周东亚304/2B 2mm不锈钢冷卷售价维持在2650-2700美元/吨（CFR）。部分供应商被迫下调报价，但市场成交仍然很少。上周中国台湾不锈钢冷卷报价维持在2700-2750美元/吨（CFR）；韩国资源报2700美元/吨（CFR），比一周前下降50美元/吨；日本资源报价约为3000美元/吨（CFR），钢厂表示该价格无法下调，主要是日元兑美元走软加之原料成本上涨。而买家出价在2650-2700美元/吨（CFR）。另有报道，欧洲不锈钢厂奥拓昆普小幅下调2月不锈钢合金附加费。将奥氏体304系列不锈钢附加费下调1%至1277欧元/吨；316系列不锈钢附加费将维持在1930欧元/吨的水平不变；维持430系列铁素体不锈钢合金附加费在418欧元/吨不变。

周三，据报道称，12月份中国大陆不锈钢扁平材出口量达15.6035万吨，较11月份的15.6839万吨环比减少0.5%。其中对台湾地区出口量达58196吨，环比减少3.8%；对韩国出口量23989吨，少于11月份的24274吨；对美国出口量4671吨，较11月份的6798吨减少31.3%，但同比增加21.5%。2012年中国大陆累计出口不锈钢152万吨，同比减少8.9%。12月份中国大陆不锈钢进口量达6.2622万吨，2012年中国大陆不锈钢累计进口量达80.3891万吨。

据外媒报道，上周日本首相安倍晋三访问印尼，期间安倍向印尼总统苏西洛•班邦•尤多约诺提出重新考虑2014年原矿出口禁令的请求。对于安倍的请求，印尼官方表示：日本是世界第二大镍矿消费国，因此印尼不会忽视与日本之间的贸易关系，但2014年原矿出口禁止法令不会出现变更。由于日本对于印尼镍矿需求非常巨大，日本官方已数次向印尼政府进行交涉。日本方面认为，印尼原矿出口禁令是违反WTO条例的，并且将严重影响两国之间的交易模式。另有报道，印尼镍铁工业园选址北马鲁古省东Halmahera县的Buli地区建设镍铁工业园。

周四，据哥伦比亚国家统计局称，2012年11月，哥伦比亚镍铁合金出口共计1.5628万吨，同比上升43%，出口额为9020万美元，同比上升26.2%。而2012年前11个月，其镍铁合金出口量为13.3365万吨，同比上升31.9%，出口额为8.102亿美元，同比上升6.1%。

周五，俄罗斯联邦统计局公布的数据显示，俄罗斯2012年铝产量较2011年减少1.7%。该统计局并未公布具体数量，仅公布百分比变化。俄罗斯2012年镍产量同比减少3.7%。铜产量同比减少5.3%，而锌产量同比增加1.2%。

对于伦敦金属交易所(LME)的期镍，在2013.01.21-2013.01.25期间的表现及主要相关信息简述如下：

2013.01.21（周一），LME期镍内盘在前日17550美元/吨基础上低开120美元/吨，开在17430美元/吨，高点17451美元/吨，以最低17380美元/吨收盘，跌170美元/吨，跌幅0.97%。期镍电子盘高开40美元/吨，开在17600美元/吨的全天最高点，亚洲时段盘初观望情绪浓厚，之后疲弱走低，持续下滑；欧洲时段依然下行，尾盘更是走低至最低点17375美元/吨，收盘于17430美元/吨，跌130美元/吨，跌幅0.74%。

进入2013年的第14个交易日，只有马来西亚柔佛库流入216吨；故LME注册仓库的库存增216吨，增为148020吨；注销量大增2076吨，注销仓单率达14.29%，增幅达10.88%，增为21150吨，处在纪录高位；故实际库存大减1860吨，减为126870吨。外盘交易量大增6832手，增为24913手，增幅37.79%。前日持仓量增530手，增为109456手，增幅0.49%。

周一，美国股市休市，因恰逢马丁路德金纪念日。而周一，又是美国总统奥巴马正式宣誓就职连任。市场相对缺乏宏观经济数据，人们关注日本央行或将推出新一轮宽松货币政策。LME基本金属市场金属市场交投清淡，但总体变动不大。收市较早的基本金属多数下跌，只是铅几乎平盘而微涨，期镍收于17380美元/吨，跌幅0.97%；期铜收于8055美元/吨，跌幅0.07%；期铝收于2039.5美元/吨，跌幅0.22%；期锌收于2031.5美元/吨，跌幅0.12%；期锡收于24986.5美元/吨，跌幅0.15美元/吨；期铅收2302美元/吨，涨幅0.04%。

周一，有消息称，美国众议院共和党建议将美国债务上限延长至5月19日，这或让参众两院有更多时间商讨如何提高美债务上限问题，预计为此问题将于周三进行投票。

周一，德国央行表示，德国经济滑坡应该只是暂时现象，并称欧元区最大的经济体可能已经触底回升。周一，欧元区财长将举行2013年第一次会议，投资者猜测他们最早可能于周一晚间任命欧元集团新主席，荷兰财长有望当选。

周一，中国海关总署发布进出口数据表明，2012年12月的未锻压镍(精炼镍+合金)进口1.6369万吨，同比减少13.98%；环比增加1943吨，增幅13.47%；至此2012年全年进口15.9304万吨，同比2011年减幅26.76%。2012年12月进口红土镍矿751万吨，同比增加73.14%；环比增加68.1434万吨，增幅近10%；2012年全年进口红土镍矿6244.6万吨，同比2011年增幅30.03%。2012年12月的未锻压镍(精炼镍+合金)出口4525吨，同比大增353.85%；环比减少1588吨，减幅25.98%；至此2012年全年出口3.5334万吨，同比2011年增幅仅0.37%。

巴西有色金属协会（ICZ）公布的最新数据显示，2012年巴西镍产量达66,272吨，2011年为43,136吨，同比增长53.6%。2012年巴西出口镍38,657吨，是2011年的2倍，占其总产量的72.6%。同时，2012年巴西国内市场镍销量（包括进口）达18,213吨，同比下滑7.8%。

综合看，随着中国春节假期的临近，市场担心中国工厂在未来几周可能将停工或放缓运营。美国拟投票决定是否延长债务上限时间以利于国会有充裕时间通过预算案。这或属于短期利好消息，但仍需观察市场反应。

2013.01.22（周二），LME期镍内盘在前日17380美元/吨基础上高开70美元/吨，开在17450美元/吨，最高17451美元/吨，最低17359美元/吨，收盘17385美元/吨，涨5美元/吨，涨幅0.03%。期镍电子盘低开5美元/吨，开在17425美元/吨，亚洲时段全部在前收盘价上方小幅波动，最高17550美元/吨；欧洲时段震荡下行，尾盘更是突然跳水走低至最低点17322美元/吨后有突然拔起，减少跌幅而收盘于17492美元/吨，涨62美元/吨，涨幅0.36%。

进入2013年的第15个交易日，马来西亚柔佛库流入504吨；荷兰鹿特丹库出库396吨；故LME注册仓库的库存增108吨，增为148128吨；注销量减402吨，减为20748吨；故实际库存增510吨，增为127380吨。外盘交易量减1075手，减为23838手，减幅4.32%。前日持仓量减149手，减为109307手，减幅0.14%。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨62.43点，收于13,712.13点，涨幅为0.46%；纳指上涨8.47点，收于3,143.18点，涨幅为0.27%；标普500上涨6.53点，收于1,492.51点，涨幅为0.44%。

周二，美国股市收高，大盘连续第四个交易日上涨，标普500指数再创5年新高。早间公布的企业财报大多利好。美国12月房地产销售数据欠佳。美12月的二手房销量为494万幢(季调年化值)，预期为510万幢。11月的二手房销量为504万幢。美2月份交割的黄金期货价格上涨6.20美元，收于每盎司1693.20美元。2月份交割的原油期货价格上涨68美分，收于每桶96.24美元。3月份交割的原油期货价格上涨64美分，收于每桶96.68美元。收市较早的基本金属多数收涨，唯有期锡跌。期镍收于17385美元/吨，涨幅0.03%；期铜收于8133美元/吨，涨幅0.97%；期铝收于2075美元/吨，涨幅1.74%；期锌收于2053美元/吨，涨幅1.06%；期锡收于24625美元/吨，跌幅1.45美元/吨；期铅收2325美元/吨，涨幅1.00%。

周三，美国众议院共和党人将举行一场投票表决，决定是否在5月中旬之前暂时提高美国债务上限。

日本央行表示，将通胀率目标提高到2%，并从2014年起将无限量购买资产，计划每月购买约13万日元（约合1460亿美元）金融资产，因日本央行面临巨大的政治压力，要求其战胜通货紧缩。

德国经济数据利好。衡量投资者情绪的1月份德国ZEW经济预期指数增幅大超预期。

综合看，随着中国春节假期的临近，市场担心中国工厂在未来几周可能将停工或放缓运营。美国拟投票决定是否延长债务上限时间以利于国会有充裕时间通过预算案。目前，日本央行承诺无限制资产购买的声明是推动市场的主要因素。但此反应或非常短暂和有限，重点关注市场对美国的投票结果的反应。

2013.01.23（周三），LME期镍内盘在前日17380美元/吨基础上高开140美元/吨，开在17525美元/吨，最高17550美元/吨，最低17500美元/吨，收盘17455美元/吨，涨160美元/吨，涨幅0.92%。期镍电子盘全天反复波动，但波幅不大，早盘高开32美元/吨，开在17524美元/吨，亚洲时段大都在前收盘下方-0.1%范围内平稳运行；欧洲时段上升到前收盘价上方0.2%范围内小幅波动，最高17630美元/吨，最低点17445美元/吨，收盘于17510美元/吨，微涨18美元/吨，涨幅0.10%。

进入2013年的第16个交易日，比利时安特卫普库流入240吨；荷兰鹿特丹库流入834吨，出库48吨；故LME注册仓库的库存大增1026吨，增为149154吨；注销量大增2112吨，注销仓单率达15.33%，而增幅却达10.18%，增为22860吨，再创纪录；故实际库存大减1086吨，减为126294吨。外盘交易量大增5607手，增为29445手，增幅23.52%。前日持仓量增108手，增为109415手，增幅0.10%。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨66.96点，收于13,779.17点，涨幅为0.49%；纳指上涨10.49点，收于3,153.67点，涨幅为0.33%；标普500上涨2.22点，收于1,494.78点，涨幅为0.15%。

周三，美国股市收高，大盘六连阳，标普500指数逼近1500点整数关口。至此道指与标普500指数均创5年来收盘新高。美国众议院通票批准延长美国债务上限。谷歌与IBM等盈利超出预期。截止11月份，美国的房屋价格同比上涨了5.6%。美2月份交割的黄金期货价格下跌6.50美元，收于每盎司1686.70美元。美3月份交割的原油期货价格下跌1.45美元，收于每桶95.23美元。收市较早的基本金属涨多跌少。期镍收于17545美元/吨，涨幅0.92%；期铜收于8103美元/吨，跌幅0.37%；期铝收于2077美元/吨，涨幅0.10%；期锌收于2092美元/吨，涨幅1.94%；期锡收于24450美元/吨，跌幅0.71美元/吨；期铅收2370美元/吨，涨幅1.94%。

周三，由共和党控制的美国国会众议院举行的投票结果公布：285票赞成，144票反对而最终通过决定：暂时批准美国政府的16.4万亿美元债务最后期限延期至5月16日。这使美国可能出现的债务违约状况从2013年1月1日先是推迟至3月1日再次延到了5月16日，至少被推迟了4个月，并为今年春天有关税收、开支与赤字问题的辩论打下基础。债务上限将增加美国的国债融资量。

国际货币基金组织(IMF)在《世界经济展望最新预测》中称，2013年全球经济增长将缓慢回升，维持中国今年经济增长8.2%的预期不变，小幅下调美国与欧元区近期增长预测。

综合看，中国春节假期愈加临近，市场担心中国工厂在未来几周可能停工或放缓运营，且需求前景还不够清晰。美国已投票决定延长债务上限时间以利于国会有充裕时间通过预算案。目前，市场余下的担心是忧虑美联储（FED)何时撤回宽松措施。市场产生了新的观望情绪。

2013.01.24（周四），LME期镍内盘在前日17545美元/吨基础上低开120美元/吨，开在17425美元/吨的最高价上，最低17325美元/吨，收盘17390美元/吨，跌155美元/吨，跌幅0.88%。期镍电子盘低开10美元/吨，开在17500美元/吨，盘初最高17540美元/吨，之后疲弱下滑；欧洲时段盘初曾疲弱上行，之后逐波跳水至最低点17355美元/吨，收盘于17340美元/吨，跌170美元/吨，跌幅0.97%。

进入2013年的第17个交易日，马来西亚柔佛库入库654吨；荷兰鹿特丹库出库240吨；荷兰佛利辛恩库入库150吨。故LME注册仓库的库存增564吨，增为149718吨；注销量减54吨，减为22806吨，注销仓单率达15.23%，仍为较高纪录；故实际库存大减618吨，增为126912吨。外盘交易量增3703手，增为33148手，增幅12.58%。前日持仓量减565手，减为108850手，减幅0.52%。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨46.00点，收于13,825.33点，涨幅为0.33%；纳指下跌23.29点，收于3,130.38点，跌幅为0.74%；标普500上涨0.01点，收于1,494.82点，涨幅为0.00%。道指5连阳。道指与标普500指数均创5年收盘新高。

周四，美国股市收盘涨跌不一，美国上周初请失业金与领先经济指标指数等利好数据推动道指与标普指数攀升，但苹果公司财报欠佳股价大跌拖累纳指下滑。美国1月份制造业采购经理人预览值指数升至56.1，创2011年3月以来近两年新高。意味美国制造业2013年的国内需求开局强劲，上月为54.0，指数高于50意味着扩张。美国在截至1月19日的一周中，首次申领失业救济人数为33.0万。彭博社预期为36.0万，MarketWatch为33.5万。此前一周的人数为33.5万。美国12月份领先经济指标指数攀升0.5%，好于市场预期。美2月份交割的黄金期货价格下跌16.80美元，收于每盎司1669.90美元。美原油期货价格上涨0.72美元，收于每桶95.95美元。收市较早的基本金属除期铅外全部下跌。期镍收于17390美元/吨，跌幅0.31%；期铜收于8095.3美元/吨，跌幅0.09%；期铝收于2076美元/吨，跌幅0.05%；期锌收于2083美元/吨跌幅0.47%；期锡收于24375美元/吨，跌幅0.31美元/吨；期铅收2403美元/吨，涨幅1.39%。

周四，汇丰银行公布的中国月份采购经理人指数初值从12月份的51.5攀升至51.9，创24个月新高。该数字高于50则表明制造业活动出现扩张。

综合看，尽管中国和美国的经济数据表现利好，且美国已投票决定延长债务上限时间以利于国会有充裕时间通过预算案；但中国春节假期愈加临近，市场担心中国工厂在未来几周可能停工或放缓运营，使得市场对未来的预期出现分歧。但市场普遍预期中国需求料在春节长假后反弹。

2013.01.25（周五），LME期镍内盘在前日17390美元/吨基础上低开80美元/吨，开在17310美元/吨上，最高17380美元/吨，以最低17300美元/吨收盘，跌90美元/吨，跌幅0.52%。期镍电子盘高开74美元/吨，开在17414美元/吨，亚洲时段波动走高，午后达最高17470美元/吨，疲弱下滑后曾有跳水；欧洲时段盘初直线下滑，后大多在前收盘价下方小幅平稳波动，最低点17270美元/吨，尾市小幅拉升于17368美元/吨收盘，涨28美元/吨，涨幅0.16%。

进入2013年的第18个交易日，比利时安特卫普库入库798吨；荷兰鹿特丹库出库300吨；故LME注册仓库的库存增498吨，增为150216吨，达到2010年4月19日以来最高水平；注销量增366吨，增为22440吨，注销仓单率达14.94%；故实际库存增498吨，增为127410吨。外盘交易量减1316手，减为31832手，减幅3.97%。前日持仓量增1170手，增为110020手，增幅1.07%。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨70.65点，收于13,895.98点，涨幅为0.51%；纳指上涨19.33点，收于3,149.71点，涨幅为0.62%；标普500上涨8.14点，收于1,502.96点，涨幅为0.54%。

周五，美国股市收高，标普500指数2007年以来首次收在1500点上方，八连阳创2004年11月以来最长记录。房市数据大体利好、宝洁等企业盈利攀升，提振了市场情绪。美12月新屋销售大幅下滑至7.3%，经过季节性因素调整之后的年化数字降至36.9万幢，预期该数字将达到38.5万幢。美2月份交割的黄金期货价格下跌13.30美元，收于每盎司1656.60美元。美3月份交割的原油期货价格下跌7美分，收于每桶95.88美元。收市较早的基本金属除期锡外全部下跌。期镍收于17300美元/吨，跌幅0.51%；期铜收于8030美元/吨，跌幅0.81%；期铝收于2046美元/吨，跌幅1.45%；期锌收于2080美元/吨跌幅0.14%；期锡收于24700美元/吨，涨幅1.33美元/吨；期铅收2355美元/吨，跌幅2.00%。

周五，欧洲央行(ECB)公布了欧元区银行业对欧洲央行在2011年12月开始的长期再融资操作(LTRO)计划的还款计划，稳步降低其资产负债表，开始退出部分宽松措施。这意味着欧洲央行走上了和其他国家央行截然相反的道路，预示欧元在可预见的未来内将继续走高。周五，欧洲中央银行行长德拉吉表示，预计欧洲经济今年下半年复苏。

周五，俄罗斯联邦统计局公布的数据显示，俄罗斯2012年铝产量较2011年减少1.7%。该统计局并未公布具体数量，仅公布百分比变化。俄罗斯2012年镍产量同比减少3.7%。铜产量同比减少5.3%，而锌产量同比增加1.2%。

综合看，尽管看似美国楼市依然在复苏，但新公布的美国12月新屋销售在下降，欧元区经济前景表现改善，利好和利空较为温和交织；加之中国春节假期愈加临近，一些人也预期中国需求在春节长假后反弹；故市场对期镍预期出现分歧，期镍继续疲弱盘整，表现趋弱。（良公）

(关键字：LME 期镍 电子盘)