2013年第11周：期镍在周五出现超跌反弹后的获利回吐

本周是2013年的第11周，2013年第49个至第53个交易日；本周也是中国春节后惨烈跌势的第四周，由于期镍在周五出现超跌反弹后的获利回吐，致使本周冲高回落，内盘收在16900美元/吨，涨160美元/吨，涨幅0.96%；外盘电子盘收在16940美元/吨，涨220美元/吨，涨幅1.39%。

周一，伦敦镍金属进入了2013年第49个交易日，LME期镍内盘在前周16740美元/吨基础上低开65美元/吨，开在16675美元/吨，期镍电子盘小幅低开42美元/吨，开在16678美元/吨；由于本周期镍属于超跌后的反弹，故期镍内盘和电子盘全周最低点在周一，分别为16675美元/吨和16530美元/吨；最高点在周五；分别为17290美元/吨和17340美元/吨；则内盘和电子盘的振幅分别为615美元/吨和810美元/吨，振幅放大，价格冲高回落。

本周，因前周库存160938吨，本周库存161544吨；本周LME镍库存总量净增606吨；即本周入库总量1590吨，出库总量984吨；其中，荷兰鹿特丹库入库648吨，出库966吨；马来西亚柔佛库入库672吨；韩国釜山库出库18吨；比利时安特卫普库入库270吨。本周注销仓单率大幅增加，周四的注销量增为32226吨，再度刷新历史最高纪录，注销仓单率达到19.94%；交易量先增后减，总体波动；持仓量反复大幅波动，总体减少。

 (LME期镍交易主要状态数据见下表：)      

基本面分析

本周有以下较突出的影响事件：

周一，道指再次刷新盘中与收盘最高点位，标普500逼近历史纪录。

周二，美国众议院共和党提出了一份削减开支计划，提议到2014财年将赤字削减至5280亿美元、到2016财年将其削减至690亿美元。预计参议院民主党将在周三提出自己的10年预算计划。周二，白宫抨击了众议院共和党提出的预算计划，称该计划存在计算错误、会对中产阶级造成伤害，但奥巴马总统不会放弃达成综合性协议的努力。

周三，美国股市再度收高，道指连续第9个交易日收阳，为16年来最长连续上涨时期。道指刷新了盘中与收盘两项纪录，标普指数逼近历史最高收盘点位。周三，美国总统奥巴马警告称，“最终，问题或是双方分歧过大。”或无法就削减美国预算赤字与国会共和党人达成协议。美国两党围绕如何控制赤字及削减国家债务而展开的争斗已长达两年。奥巴马及民主党议员寻求推动从富裕阶层获得更多税收，包括增税和填补税收漏洞。共和党倾向对社会项目的大幅削减。。

周四，美国道指十连阳，美国芝加哥期权交易所（CBOE）的市场波动指数(VIX)CBOE波动指数(VIX)下跌2.3%，降至11.56，接近于2007年2月份以来的最低水平。

周五，标普指数在逼近历史最高收盘价之后回落。随着美国公布好坏不一的经济数据，特别是美国消费者信心数据疲软，市场风险偏好消退；但欧洲时段基本金属整体走低，镍铅锌跌幅靠前。

行业信息

周一，俄罗斯联邦海关服务部公布的数据显示，俄罗斯2013年1月镍出口量下滑，因全球需求减少。2013年1月镍出口量为5,500吨，2012年1月出口量为34,900吨。出口额为9100万美元，2012年同期为6.433亿美元。

第一量子公司(First Quantum)宣布，旗下位于澳大利亚的雷文斯索普(Ravensthorpe)厂在2013年的镍产量有望为3.1-3.5 万吨。雷文斯索普厂在2012年第四季度的镍产量为8,227吨，藉此，全年总产量为32,884吨。该公司还指出，加工厂的改进工作仍然注重磨矿生产线的利用率，以便在稳定状态下保证运行，从而保持生产率，这是因为今年的矿石品位或将略低于2012年的矿石品位。该公司预计，旗下位于芬兰的凯维斯塔 (Kevista)镍/铜/铂族元素生产厂在今年的镍产量将为0.9-1万吨。该厂在2012年第四季度的镍精矿产量为1,870吨，2012年全年的镍精矿产量为3,875吨。该公司已经递交环境评估及申请，以便能够将年产量从目前的550万吨提高到1,000万吨。2009年加拿大第一量子矿业公司从必和必拓（BHP）公司手中以3.39亿美元购买了该矿场。

周二，国家统计局最新公布数据也显示，中国2013年2月份镍产量为51,706.90吨，同比增加153.5%；2013年1月的产量为54,004.7吨，环比减少4.3%，2013年1-2月总产量为105，711.60吨；同比增加165.8%。

周三，媒体报道，3月12日，中冶天工集团机电分公司承担的太钢不锈钢冷连轧配套技术改造工程进行了LTS1#工位热试。下午14时30分太钢LTS项目开始热试，钢包倾翻车由液压缸倾翻到位后，底吹进行吹氩，扒渣机到位进行扒渣，除尘系统一系列工序一次性顺利完成。该项目的热试车成功对太钢不锈钢冷连轧配套技术改造工程的全面开工迈出了关键的一步。LTS是属于不锈钢冷连轧配套技术改造项目AOD及配套项目工程的一部分，该项目包括设备安装量500t,电气电缆敷设15km及配套电气盘柜、介质管道安装等。

周四，据菲律宾《星报》3月13日报道，加拿大矿业公司Miner TVI Pacific发布消息称近期与菲律宾Mindoro Resources Ltd及Minimax两家公司签订了合资协议，将在菲阿古桑省投资1亿美元建设一个镍、铁矿厂，该矿预计有富铁矿700万吨，可开采20年左右。

周五，有消息称中国国储局在两次闭门标购中买入30万吨原铝和4.5万吨锌。亚洲时段，基本金属有所走高。但欧洲时段基本金属整体走低，镍铅锌跌幅靠前。

对于伦敦金属交易所(LME)的期镍，在2013.03.11-2013.03.15期间的表现及主要相关信息简述如下：

2013.03.11（周一），LME期镍内盘在前日16740美元/吨基础上低开65美元/吨，开在16675美元/吨的最低点上，以最高16875美元/吨收盘，涨135美元/吨，涨幅0.81%。期镍电子盘低开68美元/吨，开在16570美元/吨，亚洲时段午盘前小幅盘整，午后疲弱下滑；欧洲时段盘初震荡走低，下滑幅度略有加大，一度下跌至全天最低16530美元/吨；盘中受美国股市冲高带动，持续震荡走高，直至达到全天最高16852美元/吨，几乎收盘在最高点，实际收盘为16850美元/吨，大涨130美元/吨，涨幅0.78%。

进入2013年的第49个交易日，马来西亚柔佛库入库576吨，荷兰鹿特丹库出库24吨，故LME注册仓库的库存增522吨，增为161460吨；注销量大增1698吨，增为29454吨，注销仓单率18.24%；故实际库存大减1176吨，减为132006吨。外盘交易量大增7980手，增为45742手，增幅21.13%。前日持仓量大减2407手，减为112927手，减幅2.09%。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨50.22点，收于14,447.29点，涨幅为0.35%；纳指上涨8.50点，收于3,252.87点，涨幅为0.26%；标普500上涨5.04点，收于1,556.22点，涨幅为0.32%。道指一度攀升至14,441.76点，刷新了上周五创造的历史新高。道指的历史最高收盘点位为2013年3月8日的14,396.92点；历史最高盘中点位是2013年3月8日盘中的14,413.17点。标普500的历史最高收盘点位为2007年10月9日的1,565.15点，历史最高点是2007年10月11日盘中的1,576.09点。

周一，美国股市收高，道指再次刷新盘中与收盘最高点位，标普500逼近历史纪录。美4月份交割的黄金期货价格上涨1.10美元，收于每盎司1578美元。美4月份交割的原油期货价格上涨11美分，收于每桶92.06美元。收市较早的基本金属内盘涨少跌多。期镍涨幅第一。期镍收于16875美元/吨，涨幅0.81%；期铜收于7755美元/吨，涨幅0.13%；期铝收于1951.5美元/吨，跌幅0.69%；期锌收于1960.5美元/吨，跌幅0.73%；期锡收于23700美元/吨，跌幅0.40%；期铅收2196美元/吨，跌幅0.75%。

目前，美国芝加哥期权交易所（CBOE）的市场波动指数(VIX)下跌6.6%，降至近6年来最低的11.76，为2007年4月以来最低值。过去一周内这项指数降低了18%，今年至今降低了35%。市场波动指数(VIX)表达了投资者对未来股票市场波动性的预期，也反映了投资者的情绪；当VIX指数越高时，显示投资者预期未来股价指数的波动性越剧烈；当VIX指数越低时，代表投资者认为未来的股价波动将趋于缓和。

世界经合组织(OECD)发布最新季亚洲商业周期指数(ABCIs)称：尽管全球经济依然显示不确定性，东盟国家经济弹性十足。同时，中国和印度增幅都在放缓。

综合看，由于市场继续把注意力放在对中国“两会”精神的解读方面，希望从中关注到中国经济发展方面的交易指引。盘整多日的期镍金属逐步在筑底，尽管在亚洲时段疲弱走低，但欧洲时段受到美国道指创新高，标普逼近历史纪录的态势带动，盘中持续上涨，显示了低位吸纳所形成的圆弧底迹象，但能否巩固筑底走势仍需其他基本金属的积极表现予以配合。

2013.03.12（周二），LME期镍内盘在前日16875美元/吨基础上高开160美元/吨，开在17035美元/吨的最高点上，最低17024美元/吨,以17030美元/吨收盘，涨155美元/吨，涨幅0.92%。期镍电子盘高开25美元/吨，开在16875美元/吨，亚洲时段盘初小幅波动后疲弱下滑；态势一直持续至亚洲时段尾盘，一度下跌至全天最低16747美元/吨；欧洲时段逐步震荡走高，盘中受美国股市再度走高带动，直至达到全天最高17088美元/吨，之后逐步回落，减少一些涨幅，实际收盘为17003美元/吨，大涨153美元/吨，涨幅0.91%。

进入2013年的第50个交易日，韩国釜山库出库18吨，荷兰鹿特丹库出库126吨，故LME注册仓库的库存减144吨，减为161316吨；注销量增558吨，增为30012吨，达到历史最高水平，注销仓单率大增为18.60%；故实际库存减702吨，减为131304吨。外盘交易量大增20820手，增为66562手，增幅45.52%。前日持仓量大增2851手，增为115778手，增幅2.52%。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨2.77点，收于14,450.06点，涨幅为0.02%；纳指下跌10.55点，收于3,242.32点，跌幅为0.32%；标普500下跌3.74点，收于1,552.48点，跌幅为0.24%。

周二，美国股市收盘涨跌不一。道指连续第八个交易日上涨，并再次刷新盘中与收盘两项历史纪录。标普500指数在逼近历史最高收盘价之后回落。周二美国无特别经济数据公布。美4月份交割的黄金期货收盘上涨0.9%报1591.70美元，美原油期货收盘上涨0.5%报每桶92.54美元。收市较早的基本金属内盘全部上涨。期铅涨幅第一。期镍收于17030美元/吨，涨幅0.92%；期铜收于7830美元/吨，涨幅0.97%；期铝收于1982美元/吨，涨幅1.56%；期锌收于1985美元/吨，涨幅1.25%；期锡收于23815美元/吨，涨幅0.49%；期铅收2235美元/吨，涨幅1.78%。

周二，美国众议院共和党提出了一份削减开支计划，提议到2014财年将赤字削减至5280亿美元、到2016财年将其削减至690亿美元。预计参议院民主党将在周三提出自己的10年预算计划。周二，白宫抨击了众议院共和党提出的预算计划，称该计划存在计算错误、会对中产阶级造成伤害，但奥巴马总统不会放弃达成综合性协议的努力。

周二，美国芝加哥期权交易所（CBOE）的市场波动指数(VIX)上涨9%，升至12.60点。周一该指数降至11.56点，创2007年2月以来新低。除了3月初创今年新高之外，今年至今该指数已下跌了36%。市场波动指数(VIX)表达了投资者对未来股票市场波动性的预期，也反映了投资者的情绪；当VIX指数越高时，显示投资者预期未来股价指数的波动性越剧烈；当VIX指数越低时，代表投资者认为未来的股价波动将趋于缓和。

周二，国家统计局最新公布数据也显示，中国2013年2月份镍产量为51,706.90吨，同比增加153.5%；2013年1月的产量为54,004.7吨，环比减少4.3%，2013年1-2月总产量为105，711.60吨；同比增加165.8%。

综合看，市场继续把注意力放在对中国“两会”精神的解读方面，希望从中关注到中国经济发展方面的交易指引；同时，美国参众两院关于如何减支的论战再度上演，也令市场担忧再起。在其他基本金属的配合下，盘整多日的期镍金属已经明确出现圆弧底，涨势主要由空头回补推动，能否巩固筑底走势并保持上扬仍需其他基本金属的积极表现予以配合。

2013.03.13（周三），LME期镍内盘在前日17030美元/吨基础上高开40美元/吨，开在17070美元/吨上，并以此价格维持到收盘，涨40美元/吨，涨幅0.23%。期镍电子盘仅低开3美元/吨，开在17000美元/吨，亚洲时段盘初小幅波动后震荡走高；态势一直持续至亚洲时段尾盘，一度达到全天最高17167美元/吨；欧洲时段逐步下滑，低位盘整后尽管再度冲高至次高点，但盘中受美元走强以及美国减支论战再起忧虑影响，持续波动走低，直至达到全天最低16935美元/吨，实际收盘为16970美元/吨，小跌33美元/吨，跌幅0.19%。

进入2013年的第51个交易日，只有荷兰鹿特丹库出库270吨，故LME注册仓库的库存减270吨，减为161046吨；注销量减516吨，减为29496吨，注销仓单率为18.32%；故实际库存增246吨，增为131550吨。外盘交易量大减31354手，减为35208手，减幅47.10%。前日持仓量大增1942手，增为117720手，增幅1.68%。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨5.22点，收于14,455.28点，涨幅为0.04%；纳指上涨2.80点，收于3,245.12点，涨幅为0.09%；标普500上涨2.03点，收于1,554.51点，涨幅为0.13%。

周三，美国股市收高，道指连续第9个交易日收阳，为16年来最长连续上涨时期。道指刷新了盘中与收盘两项纪录，标普指数逼近历史最高收盘点位。美国2月零售额创5个月来最大增幅，提振了市场对美国经济的信心。美4月份交割的黄金期货价格下跌3.30美元，收于每盎司1588.40美元。美4月份交割的原油期货价格下跌2美分，收于每桶92.02美元。收市较早的基本金属内盘涨多跌少。期铅继续涨幅第一。期镍收于17070美元/吨，涨幅0.23%；期铜收于7808美元/吨，跌幅0.28%；期铝收于1988美元/吨，涨幅0.30%；期锌收于1982美元/吨，跌幅0.15%；期锡收于23950美元/吨，涨幅0.57%；期铅收2251美元/吨，涨幅0.72%。

奥巴马将赴国会与众议院共和党人进行会谈，市场对此关注。周三，美国总统奥巴马警告称，“最终，问题或是双方分歧过大。”或无法就削减美国预算赤字与国会共和党人达成协议。美国两党围绕如何控制赤字及削减国家债务而展开的争斗已长达两年。奥巴马及民主党议员寻求推动从富裕阶层获得更多税收，包括增税和填补税收漏洞。共和党倾向对社会项目的大幅削减。

综合看，美国参众两院关于如何减支的论战再度上演，也令市场担忧再起。周三公布美国零售额数据创5个月来最大增幅，在提振市场对美国经济的信心同时也令美元兑欧元走强，使得基本金属价格很快出现回落。盘整多日的期镍金属的反弹因此受阻。

2013.03.14（周四），LME期镍内盘在前日17070美元/吨基础上微微低开5美元/吨，开在17065美元/吨的低点上，以最高17225美元/吨收盘，涨155美元/吨，涨幅0.91%。期镍电子盘高开27美元/吨，开在16997美元/吨，亚洲时段盘初至全天最低16881美元/吨后，低位小幅盘整，午后末期逐步抬高至涨幅0.7%一带；欧洲时段盘初也曾有所下滑，之后小幅反复波动态势向上，一直持续至欧洲时段尾盘，突然拔高至全天最高17244美元/吨；实际收盘为17191美元/吨，大涨221美元/吨，涨幅1.30%。

进入2013年的第52个交易日，荷兰鹿特丹库入库324吨，出库90吨；马来西亚柔佛库入库96吨；比利时安特卫普库入库270吨；故LME注册仓库的库存增600吨，增为161646吨；注销量大增2730吨，增为32226吨，再度刷新历史最高纪录，注销仓单率为19.94%；故实际库存大减2130吨，减为129420吨。外盘交易量增4774手，增为39982手，增幅13.56%。前日持仓量大减1916手，减为115804手，减幅1.63%。

美国三大股指具体情况为:道指上涨83.86点，收于14,539.14点，涨幅为0.58%；纳指上涨13.81点，收于3,258.93点，涨幅为0.43%；标普500上涨8.71点，收于1,563.23点，涨幅为0.56%。

周四，美国股市收盘上涨，道指刷新盘中与收盘历史纪录。标普指数逼近历史最高收盘点位。周四，投资者迎来了一些经济数据，表明美国劳动力市场状况持续好转，美国的房地产市场也正在复苏，这些是美国道指十连阳创新高的基础。美国上周初请失业金人数意外减少为33.2万，好于预期的35.0万，增强了投资者对美国经济前景的信心。美4月份交割的黄金期货价格上涨2.30美元，收于每盎司1590.70美元。美4月份交割的原油期货价格上涨51美分，收于每桶93.03美元。收市较早的基本金属内盘除期镍一枝独秀外，其余全线下跌。期镍收于17225美元/吨，涨幅0.91%；期铜收于7808美元/吨，跌幅0.10%；期铝收于1974美元/吨，跌幅0.70%；期锌收于1976美元/吨，跌幅0.30%；期锡收于23925美元/吨，跌幅0.10%；期铅收2248.5美元/吨，跌幅0.11%。

周四，美国芝加哥期权交易所（CBOE）的市场波动指数(VIX)CBOE波动指数(VIX)下跌2.3%，降至11.56，接近于2007年2月份以来的最低水平。市场波动指数(VIX)表达了投资者对未来股票市场波动性的预期，也反映了投资者的情绪；当VIX指数越高时，显示投资者预期未来股价指数的波动性越剧烈；当VIX指数越低时，代表投资者认为未来的股价波动将趋于缓和。

综合看，美国就业数据利好产生了双重作用，一方面提振市场对美国经济的信心同时也令美元兑欧元走强，使得基本金属多数受抑制；收市较早的内盘基本金属仅有期镍一枝独秀；之后美元指数盘整回落，LME期镍电子盘才在尾盘拔高，可见短期后市若得不到其他基本金属的积极表现予以配合，将引发获利回吐。

2013.03.15（周五），LME期镍内盘在前日17225美元/吨基础上高开45美元/吨，开在17270美元/吨，高点17290美元/吨，以最低16900美元/吨收盘，大跌325美元/吨，跌幅1.89%。期镍电子盘低开6美元/吨，开在17185美元/吨，亚洲时段小幅盘整，午后在次高位一带盘整，欧洲时段盘初曾有所走高，至全天最高17340美元/吨；随后逐步走低滑落，盘整逐波跳水走低，几乎以全天最低16891美元/吨收盘，实际收盘为16940美元/吨，大跌251美元/吨，跌幅1.46%。

进入2013年的第53个交易日，荷兰鹿特丹库入库324吨，出库426吨，故LME注册仓库的库存减102吨，减为161544吨；注销量减468吨，减为31758吨，注销仓单率为19.66%；故实际库存增366吨，增为129786吨。外盘交易量减623手，减为39359手，减幅1.92%。前日持仓量减786手，减为115018手，减幅0.68%。

美国三大股指具体情况为:道指下跌24.88点，收于14,514.26点，跌幅为0.17%；纳指下跌9.86点，收于3,249.07点，跌幅为0.30%；标普500下跌2.49点，收于1,560.74点，跌幅为0.16%。

周五，美国股市收跌，标普指数在逼近历史最高收盘价之后回落。全周道指屡创新高，累计上涨0.8%；纳指上涨0.1%，标普指数上涨0.6%。美国2月消费者价格指数(CPI)环比增长0.7%，预期为增长0.5%。1月的CPI环比持平。美国3月的纽约州制造业指数为9.2点低于预期的10.0点。2月指数为10.0点。美4月份交割的黄金期货价格上涨1.90美元，收于每盎司1592.60美元。美4月份交割的原油期货价格上涨42美分，收于每桶93.45美元。收市较早的基本金属内盘全线下跌。期镍收于16900美元/吨，跌幅1.89%；期铜收于7770美元/吨，跌幅0.38%；期铝收于1965美元/吨，跌幅0.46%；期锌收于1954美元/吨，跌幅1.11%；期锡收于23850美元/吨，跌幅0.31%；期铅收2222美元/吨，跌幅1.18%。

周五，有消息称中国国储局在两次闭门标购中买入30万吨原铝和4.5万吨锌。亚洲时段，基本金属有所走高。但欧洲时段基本金属整体走低，镍铅锌跌幅靠前。

综合看，随着周五当日美国公布好坏不一的经济数据，特别是美国消费者信心数据疲软，市场风险偏好消退；目前CBOE波动指数(VIX)上涨1.6%，升至11.48。在美国股市先前的连续上涨背景下，期镍金属曾是领先其他基本金属进行超跌反弹的；但总体讲，先前的一系列数据表明美国经济复苏势头良好，美元指数一路上行，这并不利于整体基本金属。目前期镍也达到反弹的阻力位，以本轮LME期镍电子盘从高点18770至16372算起，黄金分割位0.382（17287）作为第一阻力位；故期镍领跌基本金属；获利回吐盘使得期镍大幅走低。（良公）

(关键字：期镍 电子盘)