2013年第9周：期镍春节后惨烈跌势第二周 仍在跌势中

本周是2013年的第9周，2013年第39个至第43个交易日；本周也是中国春节后惨烈跌势的第二周，但仍在跌势中；内盘收在16605美元/吨，跌335美元/吨，跌幅1.98%；外盘电子盘收在16635美元/吨，跌312美元/吨，跌幅1.84%。

周一，伦敦镍金属进入了2013年第39个交易日，LME期镍内盘在前周16940美元/吨基础上小幅高开10美元/吨，开在16950美元/吨的全周最高点；期镍电子盘低开47美元/吨，开在16900美元/吨，周一的高点即为全周最高点16978美元/吨；在中国春节后的第二周，由于看空情绪仍在，本周内盘和电子盘全周最高点在周一；内盘和电子盘全周最低点在周五，分别为16450美元/吨和16372美元/吨；则内盘和电子盘的振幅分别为500美元/吨和606美元/吨，振幅缩小，价格仍跌。

本周，因前周库存154500吨，本周库存159552吨；本周LME镍库存总量净增5052吨；即本周入库总量5526吨，出库总量474吨；其中，荷兰鹿特丹库入库3966吨，出库336吨；马来西亚柔佛库入库396吨；韩国釜山库出库120吨；阿拉伯联合酋长国迪拜库流入462吨；比利时安特卫普库入库702吨；意大利热那亚库出库18吨。注销仓单率有所增加，交易量放大，总体波动；持仓量大幅波动，总体减少。

(LME期镍交易主要状态数据见下表：)

基本面分析

本周有以下较突出的影响事件：

周一，在意大利大选第二日投票结束之后，市场预测表明该国可能需要重新投票，因为部分结果表明意大利议会可能出现分裂。意大利参议院选举结果也令投资者感到担忧，贝卢斯科尼联盟的强势表现使该国紧缩政策受到威胁。若前总理贝卢斯科尼在参院选举中继续领先直至获胜，这意味着意大利很可能形成一个偏向“反紧缩”的不稳定政府。

香港汇丰2月中国制造业采购经理人指数(PMI)初值回落至四个月低位50.4，仍在荣衰分界线50之上，但1月终值为52.3。尽管该指数显示中国制造业活动连续第四个月扩张，但市场人气因此受压。

周二，伯南克在参议院银行业委员会就美国经济前景发表证词中宣称量化宽松政策的好处显而易见，利大于弊，投资者将其理解为美国依旧会继续执行购债计划。

意大利大选结果依然不确定，或许没有赢家，没有一方赢得足够票数组建政府，有可能组成一个联合政府。目前的僵局结果被市场人士看成几乎是最差的一种情景。贝卢斯科尼的联盟被认为是一个偏向“反紧缩”的。

周三，伯南克继续出席众议院金融服务委员会听证会，连续第二天做半年度的经济及货币政策报告，指出央行拥有用以减少刺激措施、避免通货膨胀率上涨的必要工具。对于周五有可能自动启动的美国减支计划，伯南克认为市场不会重跌。

周四，市场似乎对美国即将在3月1日自动生效的减支计划已经无奈认可，因为美国两党坐视不理，似乎也无法就削减支出达成妥协。本周五，850亿美元的自动减支或将启动。出现这种情形会对市场有所影响，但也正如伯南克所说：“市场不会重跌”。换句话说，跌是要跌的，或者说并不会成为一个灾难。有分析认为，美国自动减支的效果使实际美国GDP增速在2013 年从2.6%减缓至2.0%。最大的影响发生在二季度，增速减缓了大约1.25 个百分点。

周五，美国消除自动减支的谈判没有达成任何协议，850亿美元的自动减支将启动。受到影响最大的是美国军费，约占本财年一半的减支任务。按减支方案，未来9年美国需削减1.2万亿美元的支出，本财年余下7个月将削减850亿美元，减支将按比例分配到联邦各机构。不过社会保障、医疗补助计划、军人退伍福利将不受自动减支措施的影响。

周五，中国公布2月份官方制造业指数(PMI)由1月份的50.4降至50.1，差于预期的50.5，使得亚洲时段基本金属处在跌势，在欧洲时段，尽管多种基本金属（期锡、镍、锌、铅和铝）均触及数月低位。

行业信息

周一，据巴西有色金属联盟发布的最新数据，2013年1月份，巴西镍矿产量为6212吨，同比增长13.9%，环比增长8.8%。同时，其出口量占总产量的26%，共计1622吨，同比下滑55.5%，环比下滑63.6%。另外，1月份，巴西国内市场镍矿销量共计1581吨，同比下滑7.5%，环比上升42.7%。

周二，2012年12月份，哥伦比亚镍铁进口达13,293吨，同比增长26.1%；出口达146,658吨，同比增长31.4%，进口值为7,100万美元，同比增长12.4%；出口值为8.81亿美元，同比增长6.6%。

周三，巴西谷公司(Vale)宣布，2012年，其成品镍总产量为 23.7万吨，与2011年的水平相比，下降了1.9%。2012年第四季度，成品镍总产量达到了6.4万吨，与2012年第三季度的4.9万吨相比，实现了较大增幅。增产的助推因素在于，该公司旗下的加拿大厂区增产，而第三季度的产量则受到了计划性维护的影响。该公司指出，位于新喀里多尼亚的镍厂 (VNC)在12月份的氧化镍产量为1,200吨，该季度的重点将是实现工艺稳定和增加工厂产量。此外，酸厂维修以及溶剂萃取回路的精炼塔安装也已结束。

周四，太钢新闻中心消息，太钢不锈钢管公司经过近一年时间的准备，历经产品研发、样管试制、质量管理体系的宣传贯彻、现场整改、文件审核、工厂审核等认证阶段，取得了API.Spec Q1石油化工行业质量管理体系、Spec 5CT油套管会标和Spec 5LC耐蚀合金管线钢管会标等三项认可。标志着不锈钢管公司可以生产符合API规范的各钢级油套管和耐蚀合金输送管，其中5LC会标的取得在国内不锈钢管业界尚属首次。目前，S13Cr-2、N08028、S32205双相钢等一批高端油井管产品已完成产品研发与小批量试制，即将投入市场；825、G3、C276、超级双相不锈钢等目前最尖端的油井管产品也正在积极研发中。据悉，由于目前石油和天然气行业中所用不锈钢无缝钢管，普遍要求产品按照API（美国石油学会）标准组织生产，获得API会标使用权是不锈钢无缝钢管进入石油和天然气领域，乃至走向国际市场必不可少的通行证。

周四,印尼最大的镍生产商——淡水河谷印尼公司(PT Vale Indonesia)发布声明称，该公司2012年镍产量增长5.7%至70,717吨。2012年产量符合70,000-71,000吨的产出预期。2012年第四季度产量达到21,306吨，创历史最高季度产量。

菲律宾TQGT矿业集团完成首批镍矿积港，预计三月中下旬将完成首批货物约8万吨镍矿积港，第一批镍矿最迟将在三月底到四月初发往中国。TQGT矿业集团已按照FOB方式同中国买家签订首批镍矿买卖合同。TQGT矿业集团的矿山目前设计产量为每月15万吨，为扩大产能满足2014年中国市场可能对来自菲律宾中高镍的巨大需求，TQGT矿业集团不排除采取稀释矿山股权等方式获得更多资金以扩大产能。另外，TQGT矿业集团在完成首批1000吨铬矿发往中国天津后，计划在3月份再往中国发运第二批500吨矿，目的港为中国连云港。

周五，宝钢新闻中心消息，日前，宝钢工程技术集团以竞标方式获得了福建吴航不锈钢制品有限公司2250毫米炉卷轧机生产线项目工程设计合同。据介绍，2250毫米宽度的炉卷轧机，属于目前国内最宽、世界第二。福建吴航公司位于福建长乐市，属于中外合资钢铁企业，被列为福州市首批20家重点企业，现有炼钢、热连轧、热轧盘条等生产及配套公辅设施。项目工程建设总规模为年产120万吨不锈钢及优质钢，包括新建炼钢连铸和轧钢线材车间等，以及一条2250毫米炉卷轧机生产线在内的全套卷材和板材生产线及其配套辅助设施。宝钢工程工程技术事业部通过竞标获得该项目合同后，将在今年年底前，为业主完成2250毫米炉卷轧机生产线项目的总体工艺及工厂设计。据介绍，炉卷轧机是在1架可逆轧机和2个卷取炉之间完成的轧制工艺，具有投资少、生产灵活和适应加工难变形钢种等优点。

太钢不锈热轧厂（原名太钢五轧厂，1966年8月建厂，1998年成立不锈钢股份有限公司后更名为不锈热轧厂）拟升级改造，淘汰原有设备，新建一条4300mm中厚板轧机+2250mm炉卷轧机的混合板卷生产线，改造后生产符合市场需求的碳钢钢板30万t/a、不锈钢板20万t/a、不锈钢卷80万t/a。该厂现有装备包括：三座推钢式加热炉、2300mm二辊轧机、2300mm四辊轧机，精整线一条；明火常化炉2座、连续酸洗、研磨、包装线各一条，具备年产120万吨中卷板的生产能力（其中中厚板40万吨、卷板80万吨，由于受设备技术能力所限，产品结构落后不能满足市场需求，卷板生产线已于2007年停产）。

对于伦敦金属交易所(LME)的期镍，在2013.02.25-2013.03.01期间的表现及主要相关信息简述如下：

2013.02.25（周一），LME期镍内盘在前日16940美元/吨基础上小幅高开10美元/吨，开在16950美元/吨的高点，以最低16705美元/吨收盘，大跌235美元/吨，跌幅1.39%。期镍电子盘低开47美元/吨，开在16900美元/吨，亚洲时段午盘虽反复波动，但继续表现拒绝下行的态势，曾达到次高点，午后疲弱下滑；欧洲时段盘初下滑略有加速，也曾达到全天最高16978美元/吨后再度转为下滑；几波跳水后达最低16688美元/吨，之后维持低位，实际收盘16714美元/吨，大跌233美元/吨，跌幅1.37%。

进入2013年的第39个交易日，荷兰鹿特丹库入库1158吨，出库90吨；故LME注册仓库的库存增1068吨，增为155568吨；注销量增468吨，增为23772吨，注销仓单率15.28%；故实际库存增600吨，增为131796吨。外盘交易量减3348手，减为38552手，减幅7.99%。前日持仓量增219手，增为119348手，增幅0.18%。

美国三大股指具体情况为: 道指下跌216.56点，收于13,784.01点，跌幅为1.55%；纳指下跌45.57点，收于3,116.25点，跌幅为1.44%；标普500跌27.75点，收于1,487.85点，跌幅为1.83%。

周一，受国内外政治局势影响，美国股市尾盘跳水后大幅收跌。美国的减支谈判与意大利大选令股市承压。美4月份交割的黄金期货价格上涨13.80美元，收于每盎司1586.60美元。美4月份交割的原油期货价格下跌2美分，收于每桶93.11美元。收市较早的基本金属内盘涨跌各半，期镍跌幅第一。期镍收于16705美元/吨，跌幅1.39%；期铜收于7835美元/吨，涨幅0.38%；期铝收于2037美元/吨，跌幅1.31%；期锌收于2089美元/吨，涨幅0.05%；期锡收于23135美元/吨，涨幅0.13%；期铅收2293美元/吨，跌幅0.48%。

本周五是美国避免大规模削减联邦开支谈判的最后期限，目前美国总统奥巴马与国会共和党人的谈判仍然处在僵局当中。如果国会不采取行动，本财年最后7个月的政府开支将减少850亿美元。

在意大利大选第二日投票结束之后，市场预测表明该国可能需要重新投票，因为部分结果表明意大利议会可能出现分裂。意大利参议院选举结果也令投资者感到担忧，贝卢斯科尼联盟的强势表现使该国紧缩政策受到威胁。若前总理贝卢斯科尼在参院选举中继续领先直至获胜，这意味着意大利很可能形成一个偏向“反紧缩”的不稳定政府。

香港汇丰2月中国制造业采购经理人指数(PMI)初值回落至四个月低位50.4，仍在荣衰分界线50之上，但1月终值为52.3。尽管该指数显示中国制造业活动连续第四个月扩张，但市场人气因此受压。

综合看，市场依然普遍担忧美国即将在3月1日自动生效的减支计划。本周二伯南克将在国会发表就货币政策问题的证词，但减支谈判还在僵持，是市场最大的担忧，加之还有对意大利选举的担忧。在如此态势下，上周末初步表现止跌的期镍，预计仍需反复盘整才能巩固走势。

2013.02.26（周二），LME期镍内盘在前日16705美元/吨基础上低开110美元/吨，开在16595美元/吨的低点上，最高16650美元/吨,以次高点16645美元/吨收盘，微跌60美元/吨，跌幅0.36%。期镍电子盘低开9美元/吨，开在16705美元/吨，亚洲时段盘初小幅走低，午盘曾达到次高点，之后疲弱下滑；欧洲时段盘初下滑再度加速，大幅震荡后达最低16465美元/吨，在美联储伯南克发表证词后，尾盘震荡走高，减少了跌幅，最高16768美元/吨，实际收盘16728美元/吨，微涨14美元/吨，涨幅0.08%。

进入2013年的第40个交易日，荷兰鹿特丹库入库1290吨，出库24吨；故LME注册仓库的库存增1266吨，增为156834吨；注销量增318吨，增为24090吨，注销仓单率15.36%；故实际库存增948吨，增为132744吨。外盘交易量大增12193手，增为50745手，增幅31.63%。前日持仓量增619手，增为119967手，增幅0.52%。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨115.96点，收于13,900.13点，涨幅为0.84%；纳指上涨13.40点，收于3,129.65点，涨幅为0.43%；标普500上涨9.09点，收于1,496.94点，涨幅为0.61%。

周二，美国股市收高，部分挽回了昨天的跌幅。经济数据表明2012年末美国房地产市场表现强劲。美联储主席伯南克表示有必要维持宽松货币政策。美2月的消费者信心指数为69.6点好于预期的61.0点。1月的消费者信心为58.6点。美1月新屋销量为43.7万幢(季调年化值)，好于预期的38.1万幢。去年12月新屋销量为36.9万幢。美4月份交割的黄金期货价格上涨28.90美元，收于每盎司1615.50美元。美4月份交割的原油期货价格下跌48美分，收于每桶92.63美元。收市较早的基本金属内盘涨多跌少。期镍收于16645美元/吨，跌幅0.36%；期铜收于7858美元/吨，涨幅0.30%；期铝收于2022.5美元/吨，跌幅0.71%；期锌收于2098美元/吨，涨幅0.43%；期锡收于23300美元/吨，涨幅0.71%；期铅收2297美元/吨，涨幅0.17%。

周二，伯南克在参议院银行业委员会就美国经济前景发表证词中宣称量化宽松政策的好处显而易见，利大于弊，投资者将其理解为美国依旧会继续执行购债计划。

意大利大选结果依然不确定，或许没有赢家，没有一方赢得足够票数组建政府，有可能组成一个联合政府。目前的僵局结果被市场人士看成几乎是最差的一种情景。贝卢斯科尼的联盟被认为是一个偏向“反紧缩”的。

综合看，市场的担忧依然没有完全解除。首先，市场普遍对美国即将在3月1日自动生效的减支计划存有忧虑，美国的减支谈判还在僵持，这是市场最大的担忧；加之还有对意大利的未来的担忧，人们担忧欧债危机可能会因意大利政局不稳而有升级的可能；人们也在观察中国春节后的需求何时表现启动。在如此态势下，初步表现止跌的期镍，预计仍需反复盘整才能巩固走势。

2013.02.27（周三），LME期镍内盘在前日16645美元/吨基础上高开85美元/吨，开在16730美元/吨的低点上，最高16770美元/吨,以最低点16700美元/吨收盘，微涨55美元/吨，涨幅0.33%。期镍电子盘高开50美元/吨，开在16778美元/吨，亚洲时段盘初快速小幅走高至16700美元/吨，之后疲弱下滑，尾盘快速下挫；欧洲时段盘初再度下滑达最低16640美元/吨，随着美联储伯南克继续发表证词后，盘中震荡走高，减少了跌幅，尾盘震荡加大，实际收盘16745美元/吨，微涨17美元/吨，涨幅0.10%。

进入2013年的第41个交易日，荷兰鹿特丹库入库348吨，出库78吨；比利时安特卫普库入库702吨；故LME注册仓库的库存增972吨，增为157806吨；注销量减18吨，减为24072吨，注销仓单率15.25%；故实际库存增990吨，增为133734吨。外盘交易量大减7791手，减为42954，减幅15.35%。前日持仓量大减3149手，减为119967手，减幅2.62%。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨175.24点，收于14,075.37点，涨幅为1.26%；纳指上涨32.61点，收于3,162.26点，涨幅为1.04%；标准普尔500指数上涨19.04点，收于1,515.98点，涨幅为1.27%。

周三，美国股市延续昨日涨势收高，大盘挽回了周一巨大跌幅。美国房地产市场数据强劲，提振了市场情绪。美公布的一系列经济数据好坏不一，美1月的二手房签约销售指数环比增4.5%好于预期的环比增3.0%。去年12月二手房签销环比降4.3%。美1月份的耐用品订单环比降5.2%。彭博社调查预期为环比降4.0%。Market Watch调查预期降5%。去年12月耐用品订单环比增4.6%(初值，修正值4.3%)。美4月份交割的黄金期货价格下跌19.80美元，收于每盎司1595.70美元。美4月份交割的原油期货价格上涨13美分，收于每桶92.76美元。收市较早的基本金属内盘涨多跌少。期镍收于16700美元/吨，涨幅0.33%；期铜收于7870美元/吨，涨幅0.15%；期铝收于2017美元/吨，跌幅0.27%；期锌收于2086美元/吨，跌幅0.57%；期锡收于23475美元/吨，涨幅0.75%；期铅收2304美元/吨，涨幅0.30%。

周三，伯南克继续出席众议院金融服务委员会听证会，连续第二天做半年度的经济及货币政策报告，指出央行拥有用以减少刺激措施、避免通货膨胀率上涨的必要工具。对于周五有可能自动启动的美国减支计划，伯南克认为市场不会重跌。

本周五，奥巴马将与国会领导人在白宫会面，讨论支出削减事宜。如果美国政界不采取行动，自动支出削减措施将于周五实施。如果国会未能就一项替代性法案达成协议，850亿美元支出削减将于周五启动。

综合看，市场普遍对美国即将在3月1日自动生效的减支计划存有忧虑，美国的减支谈判还在僵持，这是市场最大的担忧；人们也在继续观察中国春节后的需求何时表现启动。在如此态势下，初步表现止跌的期镍，预计仍需反复盘整才能巩固走势。

2013.02.28（周四），LME期镍内盘在前日16700美元/吨基础上高开20美元/吨，开在16720美元/吨的高点上，最低16600美元/吨，以次低点16605美元/吨收盘，跌95美元/吨，跌幅0.57%。期镍电子盘高开55美元/吨，开在16800美元/吨，亚洲时段盘初小幅盘整，午后仅仅走高至全天最高的16861美元/吨后便快速下滑走低；欧洲时段跌势一再加大，盘中震荡加大，低位盘整后曾一度冲高，但不能维持，尾盘下滑达最低16605美元/吨收盘，跌140美元/吨，跌幅0.84%。

进入2013年的第42个交易日，荷兰鹿特丹库入库336吨，出库24吨；韩国釜山库出库120吨；意大利热那亚库出库18吨；故LME注册仓库的库存增174吨，增为157980吨；注销量大减1104吨，减为22968吨，注销仓单率14.54%；故实际库存大增1278吨，增为1350124吨。外盘交易量大增14203手，增为57157手，增幅33.07%。前日持仓量增281手，增为117099手，增幅0.24%。

美国三大股指具体情况为: 道指下跌20.73点，收于14,054.64点，跌幅为0.15%；纳指下跌2.07点，收于3,160.19点，跌幅为0.07%；标普500下跌1.32点，收于1,514.67点，跌幅为0.09%。

周四，美国股市小幅收跌。自动减支最后期限即将到来。美国经济数据好坏参半，上周初请失业金数据好于预期；第四季度GDP不及预期；美2月芝加哥采购经理人指数(PMI)为56.8点好于预期的55.0点，创11个月新高。1月芝加哥PMI为55.6点。美4月份交割的黄金期货价格下跌17.60美元，收于每盎司1578.10美元。美4月份交割的原油期货价格下跌71美分，收于每桶92.05美元。收市较早的基本金属内盘全部收跌。期镍收于16605美元/吨，跌幅0.57%；期铜收于7860美元/吨，跌幅0.13%；期铝收于2011美元/吨，跌幅0.30%；期锌收于2065美元/吨，跌幅1.01%；期锡收于23400美元/吨，跌幅0.32%；期铅收2281美元/吨，跌幅1.00%。

本周五，850亿美元的自动减支或将启动。出现这种情形会对市场有所影响，但也正如伯南克所说：“市场不会重跌”。换句话说，跌是要跌的，或者说并不会成为一个灾难。有分析认为，美国自动减支的效果使实际美国GDP增速在2013 年从2.6%减缓至2.0%。最大的影响发生在二季度，增速减缓了大约1.25 个百分点。

综合看，市场似乎对美国即将在3月1日自动生效的减支计划已经无奈认可，因为美国两党坐视不理，似乎也无法就削减支出达成妥协。人们转向关注中国周五将公布制造业的官方PMI，以期寻找需求何时表现启动的线索。在如此态势下，初步表现止跌的期镍，预计仍需反复盘整才能巩固走势。

2013.03.01（周五），LME期镍内盘在前日16605美元/吨基础上大幅低开155美元/吨，开在16450美元/吨的低点上，最高16710美元/吨，以前日收盘价16605美元/吨平盘收盘。期镍电子盘高开45美元/吨，开在16650美元/吨，亚洲时段盘初小幅盘整，疲弱走低；欧洲时段保持跌势，幅度加大，直至达到2012年11月22日以来的最低16372美元/吨，低位震荡后竟然被逐步推高而减少了跌幅，最高达16775美元/吨后尾盘又快速下滑走低；实际收盘为16635美元/吨，微涨30美元/吨，涨幅0.18%。

进入2013年的第43个交易日，荷兰鹿特丹库入库834吨，出库120吨；马来西亚柔佛库入库396吨；阿拉伯联合酋长国迪拜库入库462吨；故LME注册仓库的库存增1572吨，增为159552吨；注销量大增2250吨，增为25218吨，注销仓单率15.81%；故实际库存减678吨，减为134334吨。外盘交易量大减12420手，减为44737手，减幅21.73%。前日持仓量大减1755手，减为115344手，减幅1.50%。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨35.17点，收于14,089.66点，涨幅为0.25%；纳指上涨9.55点，收于3,169.74点，涨幅为0.30%；标普500上涨3.54点，收于1,518.22点，涨幅为0.23%。

周五，美国股市收高，道指创5年来收盘新高。美国ISM制造业指数、消费者信心指数利好，抵消了政府削减开支与全球经济增长放缓的利空影响。美国2月的ISM制造业指数攀升至54.2%好于预期的52.8%。1月的ISM制造业指数为53.1%。美国2月消费者信心指数的初值为77.6点好于预期的76.0点。1月消费者信心指数的终值为76.3点。美黄金期货收盘下跌0.4%报1572.30美元，美原油期货收盘下跌1.5%报每桶90.68美元。收市较早的基本金属内盘几乎全部收跌。期镍收于16605美元/吨，跌幅0.00%；期铜收于7665美元/吨，跌幅2.48%；期铝收于1975美元/吨，跌幅1.79%；期锌收于2021美元/吨，跌幅2.13%；期锡收于23250美元/吨，跌幅0.64%；期铅收2244美元/吨，跌幅1.62%。

周五，美国消除自动减支的谈判没有达成任何协议，850亿美元的自动减支将启动。受到影响最大的是美国军费，约占本财年一半的减支任务。按减支方案，未来9年美国需削减1.2万亿美元的支出，本财年余下7个月将削减850亿美元，减支将按比例分配到联邦各机构。不过社会保障、医疗补助计划、军人退伍福利将不受自动减支措施的影响。

综合看，市场似乎已经无奈认可美国在3月1日自动生效的减支计划，因为美国两党坐视不理。周五，中国公布2月份官方制造业指数(PMI)由1月份的50.4降至50.1，差于预期的50.5，使得亚洲时段基本金属处在跌势，在欧洲时段，尽管多种基本金属（期锡、镍、锌、铅和铝）均触及数月低位，但尾盘唯有期镍从低位略有收阳，意味期镍的止跌还需要一个反复盘整阶段。（良公）

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