2013年第8周：中国春节后跌势最惨烈的一周 期镍连跌4日

本周是2013年的第8周，2013年第34个至第38个交易日；本周也是中国春节后跌势最惨烈的一周，连跌4日，仅周五小有反弹，表现一些止跌迹象；内盘收在16940美元/吨，爆跌1435美元/吨，跌幅7.81%；外盘电子盘收在16947美元/吨，爆跌1374美元/吨，跌幅7.50%。

周一，伦敦镍金属进入了2013年第34个交易日，LME期镍内盘在前周18375美元/吨基础上大幅低开345美元/吨，开在18030美元/吨的全周最高点；期镍电子盘高开66美元/吨，开在18387美元/吨即为全周最高点；在中国春节后的第一周，由于由于美联储的表态含糊，欧洲的不确定性增加以及节后表现的现货需求不如人意等因素综合影响，主流资金最终选择做空市场，连续击出多档次止损盘，甚至形成多翻空走势，部分原本做多的资金反手做空，期镍连续大跌4个交易日，内盘和电子盘全周最低点均在周四，分别为16630美元/吨和16600美元/吨；则内盘和电子盘的振幅分别为1400美元/吨和1787美元/吨，振幅加大，价格大跌。

本周，因前周库存153480吨，本周库存154500吨；本周LME镍库存总量净增1020吨；即本周入库总量1902吨，出库总量882吨；其中，荷兰鹿特丹库入库198吨，出库882吨；新加坡库流入72吨；马来西亚柔佛库入库294吨；阿拉伯联合酋长国迪拜库流入102吨；比利时安特卫普库入库1236吨。注销仓单率有所减少，交易量放大，总体波动；持仓量大幅波动，总体略增。

 (LME期镍交易主要状态数据见下表：)

基本面分析

本周有以下较突出的影响事件：

周一，欧洲央行行长德拉吉在向欧洲议会委员会发表的讲演中重申，欧元汇率是重要因素，但不是政策目标。欧洲央行将监控欧元汇率对于通货膨胀评判的影响。欧元升值可能带来通胀率降幅过高的威胁。讲话公布之后，欧元对美元汇率降至1.3348。而美元兑欧元走高也令基本金属价格承压，期镍跌幅最大

周二，美国总统奥巴马发表电视讲话，呼吁避免大幅削减开支机制，即原定于3月1日开始实行的1.2万亿美元自动削减开支措施。

周三，公布了联邦公开市场委员会(FOMC) 1月份议息会议纪要。纪要表明，一些联储成员对每月购买850亿美元资产的计划表示担忧。同时，人们还担忧美国政府在3月1日削减开支的最后期限到来前的表现，以及意大利大选结果等。

    周四，欧元区公布的采购经理人指数(PMI)初值表明，该地区2月份经济下滑趋势加剧。在这份数据公布之后，欧洲股市大幅下滑，延续了此前下跌趋势。

周五，美联储主席伯南克否认了关于央行极宽松货币政策正在创造资产泡沫的说法；消除了人们认为美联储观点上的分歧意味着“美联储将逐步降低宽松政策规模”的暗示。

周五，欧洲央行执行委员阿斯穆森发出对G20的质疑，称该集团信誉失效。

行业信息

周一，天津物产国际物流公司和天津众泰集团有限公司共同投资建设年产100万吨不锈钢生产项目落户商都县。该项目拟建于内蒙古乌兰察布市商都县长盛工业园区冶金化工区内，占地面积约800亩。项目总投资69亿元，共分三期建成。一期工程建成后，将实现年产不锈钢热轧板642398吨；二期工程建成后，将实现年产不锈钢冷轧板60万吨；三期建成后，将实现年产不锈钢连铸坯18.26万吨，不锈钢热轧盘丝20万吨。项目一期工程将于2013年4月开工建设，项目建成后，将实现年销售收入189亿元，上缴税金 10亿元，为1498人解决就业问题。

周二，河南省长葛市宇龙联丰不锈钢冷轧项目正在加紧施工，计划2013年5月建成投产，生产规模为年产30万吨不锈钢薄板。不锈钢冷轧产品是各类不锈钢制品的上游产品，该项目为不锈钢制品的深度加工提供资源，为不锈钢产业园纵深扩展打下基础。宇龙联丰不锈钢冷轧项目占地62亩，计划投资2.5亿元。

巴西淡水河谷2012年4季度四季度镍产量下降6.6%至6.4万吨，铜产量下降4.6%至8.1万吨，煤炭产量增长21%至195万吨，化肥产量下降11%至16.1万吨。

周三，世界金属统计局(World Bureau of Metal Statistics)表示，2012年全球镍市场供给过剩117,000吨。2011年全球镍市场供给短缺3,100吨。去年镍产量为196.3万吨，较2011年高出121,000吨。2012年全球表观需求量较2011年增加101,400吨。2012年12月份镍冶炼厂产量为181,000吨，消费量为165,200吨。

上周巴克莱(Barclays)发表了看空观点：人们担心中国的需求将不足以吸收不断增长的供应。中国正启动的大量低成本的镍生铁(nickel pig iron, NPI)新产能，增加了供应，也将平均生产成本降至每吨1.6万美元以下。

国内的镍铁行业也认识到了供应增加的风险：中国有140多家镍铁厂、有35家不锈钢冶炼企业，2012年消耗了41.9万吨（镍金属），而镍铁产量达43.1万吨（镍金属）。2012年未释放的高镍铁产能仍有15万吨（镍金属），2013年待投产高镍铁项目高达30万吨（镍金属）。

周四，据国外媒体报道，日本2012年七大不锈钢冶炼厂生产的不锈钢粗钢产量达350.994万吨，同比2011年的358.3962万吨，减少2.1%。其中12月份不锈钢粗钢产量为270.851万吨，环比增加8.0%。在2012年，日本七大不锈钢冶炼厂生产的不锈钢粗钢产量具体为：新日铁住金（Nippon Steel & Sumitomo Metal）为90.5112万吨；JFE钢铁为87.1927万吨；新日铁住金（NSSC）产量为46.2809万吨；新日铁子公司(Nippon Steel & Sumikin)产量为20.5243万吨；日本制钢（Nisshin Steel）产量为54.6099万吨；日本冶金（Nippon Yakin）为28.9783万吨；日本金属工业（Nippon Metal Industry）产量为22.8967万吨。

周五，据国外媒体报道，日本2012年生产了281.911万吨热轧不锈钢，比2011年减少3.8%。其中镍-铬系不锈钢110.965万吨，镍-铬-鉬系不锈钢31.488万吨，铬-锰系不锈钢5.212万吨；铬和铬鉬系不锈钢134.245万吨。

对于伦敦金属交易所(LME)的期镍，在2013.02.18-2013.02.22期间的表现及主要相关信息简述如下：

2013.02.18（周一），LME期镍内盘在前日18375美元/吨基础上大幅低开345美元/吨，开在18030美元/吨的最高点上，最低17850美元/吨，收于次低点17855美元/吨，大跌520美元/吨，跌幅2.83%。期镍电子盘高开66美元/吨，开在18387美元/吨即为全天最高，因处在中国春节假日后第一个交易日，亚洲时段盘初就逐波下滑，跌势似乎无法止住；欧洲时段跌幅加大，最终触发止损卖盘，持续抛压至最低17816美元/吨，微有买盘介入，实际收盘于17940美元/吨，大跌381美元/吨，跌幅2.08%。

进入2013年的第34个交易日，只有荷兰鹿特丹库出库210吨，故LME注册仓库的库存减210吨，减为153270吨；注销量减1162吨，减为24894吨，注销仓单率16.24%；故实际库存减48吨，减为128376吨。外盘交易量大增18900手，增为39181手，增幅93.19%。前日持仓量大增1962手，增为120463手，增幅1.66%。

周一，美国股市因总统日假期休市。市场缺乏重大经济数据。由于G20国家没有专门说到日本货币贬值问题，周一亚洲日本股市大幅攀升。收市较早的基本金属内盘全部收跌，期镍跌幅第一，期镍收于17855美元/吨，跌幅2.83%；期铜收于8119美元/吨，跌幅1.07%；期铝收于2117美元/吨，跌幅2.35%；期锌收于2155美元/吨，跌幅0.92%；期锡收于24300美元/吨，跌幅2.02%；期铅收2390美元/吨，跌幅1.77%。

欧洲央行行长德拉吉在向欧洲议会委员会发表的讲演中重申，欧元汇率是重要因素，但不是政策目标。欧洲央行将监控欧元汇率对于通货膨胀评判的影响。欧元升值可能带来通胀率降幅过高的威胁。讲话公布之后，欧元对美元汇率降至1.3348。而美元兑欧元走高也令基本金属价格承压，期镍跌幅最大。

综合看，春节之前，因对中国节后需求的期望，较为普遍看多基本金属且不愿做空市场，过去数年的春节假期期间，西方投资者通常通过推高期价来达到逼空的目的。但今年春节期间，没有出现这种情况。在中国春节期后的第一个交易日，看空人气浓厚，一些重返市场的参与者更倾向于观望。亚洲时段，持续的抛压，最终在欧洲时段触发止损卖盘，镍价因而跌幅最大。市场依然继续在消化G20会议精神。目前期镍在跌破18,000美元后，仅引发了轻微的买盘，并未最终企稳，料经过盘整后，将逐步聚集人气。

2013.02.19（周二），LME期镍内盘在前日18375美元/吨基础上大幅低开180美元/吨，开在17675美元/吨的最高点上，最低17375美元/吨，收于次低点17390美元/吨，再度大跌465美元/吨，跌幅2.60%。期镍电子盘平开于17940美元/吨，盘初仅有全天最高17980美元/吨，在中国春节假日后第二个交易日，亚洲时段依然跌势不止；多翻空，加入杀跌；连续触发各档次止损卖盘；欧洲时段跌幅加大，尾盘再度跳水，抛压至最低17350美元/吨，微有买盘介入，实际收盘17449美元/吨，大跌491美元/吨，跌幅2.74%。

进入2013年的第35个交易日，荷兰鹿特丹库出库180吨；马来西亚柔佛库入库294吨；故LME注册仓库的库存增114吨，增为153384吨；注销量大减3414吨，减为21480吨，注销仓单率14.00%；故实际库存大增3528吨，增为131904吨。外盘交易量大增23076手，增为62257手，增幅58.9%。前日持仓量大减2440手，减为118023手，减幅2.03%。

美国三大股指具体情况为:道指上涨53.91点，收于14,035.67点，涨幅为0.39%；纳指上涨21.56点，收于3,213.59点，涨幅为0.68%；标普500上涨11.15点，收于1,530.94点，涨幅为0.73%。

周二，美国股市收高，标普500指数创5年新高。零售商欧迪办公与OfficeMax有望合并，提振了市场情绪。全美住宅建筑商协会报告称，2月份住宅建筑商信心指数从1月份的47下降至46，预期指数将为48。美4月份交割的黄金期货价格下跌5.30美元，收于每盎司1604.20美元。美3月份交割的原油期货价格上涨80美分，收于每桶96.66美元。收市较早的基本金属内盘涨跌不一，期镍继续跌幅第一，期镍收于17390美元/吨，跌幅2.60%；期铜收于8050美元/吨，跌幅0.85%；期铝收于2111美元/吨，跌幅0.28%；期锌收于2155美元/吨，平盘；期锡收于23950美元/吨，跌幅1.63%；期铅收2394美元/吨，涨幅0.17%。

周二，美国总统奥巴马发表电视讲话，呼吁避免大幅削减开支机制，即原定于3月1日开始实行的1.2万亿美元自动削减开支措施。

综合看，春节之前，因对中国节后需求的期望，较为普遍看多基本金属且不愿做空市场，过去数年的春节假期期间，西方投资者通常通过推高期价来达到逼空的目的。但今年春节期间，没有出现这种情况。美国即将进行的减支或是市场未来的担忧。继春节期后的第一个交易日，看空人气浓厚，而大跌之后，春节假日后第二个交易日，亚洲时段继续领跌，多翻空，加入杀跌，跌势不止，连续触发各档次止损卖盘；目前抛压量过大，连续2日的买盘轻微，并未最终企稳，料经过盘整后，将逐步聚集人气。

2013.02.20（周三），LME期镍内盘在前日17390美元/吨基础上大幅低开130美元/吨，开在17260美元/吨的最高点上，最低17000美元/吨，收于17170美元/吨，再次大跌220美元/吨，跌幅1.27%。期镍电子盘仅低开4美元/吨，开在17445美元/吨，盘初仅有全天最高17540美元/吨，在中国春节假日后第三个交易日，亚洲时段依然跌势不止；欧洲时段跌幅加大，抛压至最低16970美元/吨，买盘寥寥，实际收盘17057美元/吨，大跌392美元/吨，跌幅2.25%。

进入2013年的第36个交易日，荷兰鹿特丹库出库150吨；新加坡库入库72吨；故LME注册仓库的库存减78吨，减为153306吨；注销量减498吨，减为20982吨，注销仓单率13.69%；故实际库存增420吨，增为132324吨。外盘交易量大减16503手，减为45754手，减幅26.51%。前日持仓量大减1167手，减为116856手，减幅0.99%。

美国三大股指具体情况为:道指下跌108.13点，收于13,927.54点，跌幅为0.77%；纳指下跌49.18点，收于3,164.41点，跌幅为1.53%；标普500下跌18.99点，收于1,511.95点，跌幅为1.24%。

周三，美国股市收跌，标普500指数蒙受了2月4日以来最大日跌幅，道指跌破14000点关口。投资者正在斟酌美联储官员关于央行购买资产计划的不同观点。美1月经季调并年化的房屋开建量为89.0万幢，预期为91.4万幢。去年12月房屋开建为95.4万幢。美1月的生产者价格指数(PPI)环比增长0.2%，预期为环比增0.3%。去年12月PPI环降0.2%。美4月份交割的黄金期货价格下跌26.20美元，收于每盎司1578美元。美4月份交割的原油期货价格下跌1.88美元，收于每桶95.22美元。收市较早的基本金属内盘全部收跌，期铅跌幅第一。期镍收于17170美元/吨，跌幅1.27%；期铜收于8020美元/吨，跌幅0.37%；期铝收于2103美元/吨，跌幅0.38%；期锌收于2133美元/吨，跌幅1.02%；期锡收于23725美元/吨，跌幅0.75%；期铅收2350美元/吨，跌幅1.84%。

周三，公布了联邦公开市场委员会(FOMC) 1月份议息会议纪要。纪要表明，一些联储成员对每月购买850亿美元资产的计划表示担忧。同时，人们还担忧美国政府在3月1日削减开支的最后期限到来前的表现，以及意大利大选结果等。

周三，世界金属统计局(World Bureau of Metal Statistics)表示，2012年全球镍市场供给过剩117,000吨。2011年全球镍市场供给短缺3,100吨。去年镍产量为196.3万吨，较2011年高出121,000吨。2012年全球表观需求量较2011年增加101,400吨。2012年12月份镍冶炼厂产量为181,000吨，消费量为165,200吨。

上周巴克莱(Barclays)发表了看空观点：人们担心中国的需求将不足以吸收不断增长的供应。中国正启动的大量低成本的镍生铁(nickel pig iron, NPI)新产能，增加了供应，也将平均生产成本降至每吨1.6万美元以下。

国内的镍铁行业也认识到了供应增加的风险：中国有140多家镍铁厂、有35家不锈钢冶炼企业，2012年消耗了41.9万吨（镍金属），而镍铁产量达43.1万吨（镍金属）。2012年未释放的高镍铁产能仍有15万吨（镍金属），2013年待投产高镍铁项目高达30万吨（镍金属）。

综合看，春节之前，因对中国节后需求的期望，较为普遍看多基本金属且不愿做空市场，过去数年的春节假期期间，西方投资者通常通过推高期价来达到逼空的目的。但今年春节期间，没有出现这种情况。春节后，因中国的节后需求迟缓，引发看空人气浓厚，期镍连续大跌三个交易日，盘中出现部分资金多杀空的迹象。以LME期镍电子盘为例，仅三个交易日的收盘价就跌去1264美元/吨，跌幅6.90%，周三收在17057美元/吨。目前最低点达到16970美元/吨，逼近200日均线16925美元/吨，尽管这是个重要心理关口，在如此跌势下或将被打穿；但经过快速的杀跌后，将逐步聚集人气。目前市场的担忧是美国即将进行的减支问题。

2013.02.21（周四），LME期镍内盘在前日17170美元/吨基础上大幅低开440美元/吨，开在16730美元/吨上，最高16850美元/吨，以最低16630美元/吨收盘，又一次大跌540美元/吨，跌幅3.15%。期镍电子盘低开57美元/吨，开在17000美元/吨，盘初仅有全天最高17037美元/吨，在中国春节假日后第四个交易日，亚洲时段依然跌势不止；欧洲时段跌幅加大，抛压至最低16600美元/吨，之后买盘逐渐加入，而低位的震荡也加大，实际收盘16750美元/吨，大跌307美元/吨，跌幅1.80%。

进入2013年的第37个交易日，荷兰鹿特丹库出库144吨；比利时安特卫普库入库1236吨；故LME注册仓库的库存增1092吨，增为1543986吨；注销量增1596吨，增为22578吨，注销仓单率14.62%；故实际库存减504吨，减为131820吨。外盘交易量增2089手，增为47843手，增幅4.57%。前日持仓量仅减1手，减为116855手，减幅0.00%。

美国三大股指具体情况为:道指下跌46.92点，收于13,880.62点，跌幅为0.34%；纳指下跌32.92点，收于3,131.49点，跌幅为1.04%；标普500下跌9.53点，收于1,502.42点，跌幅为0.63%。

周四，美国股市收跌。大盘连续第二个交易日下滑，美股在2月份所获涨幅尽失。疲软的地区制造业数据与美联储刺激政策前景的不确定性，令市场承压。美4月份交割的黄金期货收盘微涨60美分，报1578.60美元。美原油期货收盘下跌2.5%，报每桶92.84美元。收市较早的基本金属内盘再次全部收跌，期镍跌幅第一。期镍收于16630美元/吨，跌幅3.15%；期铜收于7835美元/吨，跌幅2.31%；期铝收于2075美元/吨，跌幅1.33%；期锌收于2112美元/吨，跌幅0.98%；期锡收于23125美元/吨，跌幅2.53%；期铅收2326美元/吨，跌幅1.02%。

周四，美国发布的一系列经济数据，并不乐观。美1月消费者价格指数(CPI)环比持平，预期为增长0.1%。去年12月的CPI环比持平。市场平均预期该指数将上涨0.1%。美在截至2月16日的一周中，首次申领失业救济人数为36.2万，预期为35.9万。此前一周的人数为34.1万。美2月份制造业预览PMI(采购经理人指数)的初值降至55.2，低于1月55.8的终值。55.2亦不及市场平均预期的55.5。2月费城联储制造业指数为-12.5点，平均预期为1.1点。1月费城联储指数为-5.8点。

周四，欧元区公布的采购经理人指数(PMI)初值表明，该地区2月份经济下滑趋势加剧。在这份数据公布之后，欧洲股市大幅下滑，延续了此前下跌趋势。

综合看，春节之前，因对中国节后需求的期望，较为普遍看多基本金属且不愿做空市场，过去数年的春节假期期间，西方投资者通常通过推高期价来达到逼空的目的。但今年春节期间，没有出现这种情况。春节后，因中国的节后需求迟缓，引发看空人气浓厚，期镍连续大跌四个交易日，盘中出现部分资金多杀空以及一些资金仓位对倒的诱空迹象。以LME期镍电子盘为例，仅四个交易日的收盘价就跌去1571美元/吨，跌幅8.57%，周四收在16750美元/吨，最低点达到16600美元/吨。目前，欧美的经济数据也不乐观，市场也普遍担忧美国即将进行的减支问题。初步观察，以15758-18770的黄金分割位0.762为16475，预计在此一带应有一定支撑。

2013.02.22（周五），LME期镍内盘在前日16630美元/吨基础上大幅高开210美元/吨，开在16840美元/吨的低点，最高16950美元/吨，以次高点16940美元/吨收盘，大涨310美元/吨，涨幅1.86%。期镍电子盘高开25美元/吨，开在16775美元/吨，在中国春节假日后第五个交易日，亚洲时段盘初首次表现出拒绝下行的态势，但反复波动，当达到全天最高17050美元/吨后疲弱下滑；欧洲时段下滑略有加速，震荡幅度加大，直至尾盘达最低16620美元/吨，之后买盘大幅推高，实际收盘16974美元/吨，大涨197美元/吨，涨幅1.18%。

进入2013年的第38个交易日，荷兰鹿特丹库入库198吨，出库198吨；阿拉伯联合酋长国迪拜库入库102吨；故LME注册仓库的库存增102吨，增为154500吨；注销量增726吨，增为23304吨，注销仓单率15.08%；故实际库存减624吨，减为131196吨。外盘交易量大减5943手，减为41900手，减幅12.42%。前日持仓量大增2274手，增为119129手，增幅1.95%。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨119.95点，收于14,000.57点，涨幅为0.86%；纳指上涨30.33点，收于3,161.82点，涨幅为0.97%；标普500上涨13.18点，收于1,515.60点，涨幅为0.88%

周五，美国股市收高，道指收复14000点整数关口。PC生产商惠普业绩好于预期、德国商业信心指数攀升，提振了市场情绪。美4月份交割的黄金期货收盘下跌0.4%报1572.80美元。美原油期货收盘上涨0.3%报每桶93.13美元。收市较早的基本金属内盘出镍外其他继续收跌，期镍连续几天大跌后反弹。期镍收于16940美元/吨，涨幅1.86%；期铜收于7805美元/吨，跌幅0.38%；期铝收于2064美元/吨，跌幅0.53%；期锌收于2088美元/吨，跌幅1.14%；期锡收于23105美元/吨，跌幅0.09%；期铅收2304美元/吨，跌幅0.95%。

美联储主席伯南克否认了关于央行极宽松货币政策正在创造资产泡沫的说法；消除了人们认为美联储观点上的分歧意味着“美联储将逐步降低宽松政策规模”的暗示。

周五，欧洲央行执行委员阿斯穆森发出对G20的质疑，称该集团信誉失效。

综合看，市场依然普遍担忧美国即将自动生效的减支计划。下周，伯南克将在国会发表就货币政策问题的证词。目前LME期镍已经连跌4日，最低达16600美元/吨，在春节后第5个交易日的周五时初步表现止跌，但交易量在前期大幅放量下跌后，周五仅仅略有缩减，预计仍需反复盘整才能巩固支撑。（良公）

(关键字：期镍 电子盘)