经济环境分析：经济走势震荡
3月份美联储的FOMC会议引起市场很大的震动，不仅确定在今年10月份彻底结束QE政策，而且首次提出可能在明年夏季开启加息。美元走势立即引起了市场的广泛关注，货币政策收紧会导致美元走强，这是一个外汇市场的基本逻辑。一季度工业产出增长提速，2月份增长1.2%，3月份进一步升至2.2%。建筑支出改善也非常迅速，最新四个月的增速分别为-1%、-0.1%、1.3%、1.5%，表明欧元区房地产形势恢复良好。一季度欧元区CPI处于0.8%的低迷状态，改观不大，但是核心CPI却在悄然发生改变，从0.7%的水平，升至0.8%，再升至1%，欧元区的通缩压力进入减轻区间。经济数据最大的亮点集中在出口上，一季度末贸易顺差继续大增，达到253亿欧元，创下欧元区的历史最高水平，成为整体经济走出低谷的重要支撑。
本月新出口订单指数为50%，环比上升20.8个百分点，外需明显回升。出口订单上升一方面源于国外需求复苏，另一方面受益于近期人民币的大幅贬值。美国经济数据近期好坏参半，美联储近期的议息会议认为美国经济复苏的基础比较稳固，暗示可能将在2014年底结束QE，在2015年年中左右加息。日本2月全国核心消费者物价指数(CPI)连续第九个月上升，年率上升1.3%，表明经济正摆脱连续12年的温和通缩状态。日本将于4月份上调消费税，但政府在4月份开始的财年实施政府开支计划，以抵消大幅增税的负面影响，防止经济走弱。欧洲经济继续缓慢增长，3月份的制造业PMI初值为53%，连续九个月扩张，但西班牙和德国CPI数据疲软表明欧洲经济复苏之路仍然曲折。整体上判断，当前国际经济局势依然复杂多变，钢铁需求增长有限，但人民币贬值将使未来几个月国内钢铁出口增速保持在一个较高水平。
春节过后，企业集中开工，生产经营活动趋于活跃，推动 PMI 小幅回升。新订单指数和生产指数在荣枯线上方微幅回升，新订单指数连续 5 个月回落后，本月比上月上升 0.1 个百分点，升至 50.6% ，市场需求环比有所回暖；生产增速略有加快，生产指数比上月上升 0.1 个百分点，达到 52.7% 。为了满足生产的需要，企业加大了原材料采购力度，采购量指数由临界点以下回升至临界点以上的 50.3% ；自 2013 年 12 月以来，新出口订单指数一直位于荣枯线下方，本月上升至荣枯线以上的 50.1% ，制造业出口有回升迹象。从企业信心看，生产经营活动预期指数连续 3 个月位于临界点以上，本月更是升至 12 个月以来的高位 62.7% ，位于较高景气区间，企业对未来市场预期较为乐观。
原材料市场回顾及瞻望 镍价上行 LME期镍价格走势整个3月份整体上行。开春后陆续恢复生产，下游企业需求增量小幅带动，市场表现积极，商家成交情况较好。但近月底由于缺乏支撑，转而震荡频繁。2014年一季度整体经济形势缓慢增长。世界眼光关注中国经济增长量。而数据显示国内采购经理人指数小幅攀升，是以认定市场逐渐好转迹象显现。本月期间LME期镍收盘报价在低点在月初为14730美元/吨，高点出现在本月下旬为16291美元/吨，整体保持上行趋势。 本月国内现货镍价走势与国际期镍有所相同，从弱势下滑中摆脱，从而上行趋势明显。受国内需求增长影响，目前国内现货镍需求不断推升，另受印尼出口限令作用，更进一步使得国内钢企对于原材料需求热炒进一步炒作。本月长江现货镍价格从上月末93800元/吨，到本月末102500元/吨，整体大幅上涨8700元/吨。在此期间，金川1#镍现货价格同样频繁调整，最终本月底与上月同期相比涨7300元/吨，报在101800元/吨。 高碳铬铁价格窄幅走跌 高碳铬铁价格连续两月维持平稳走势的基础上窄幅走跌。上月末6900元/吨本月底为6800元/吨，跌幅100元/吨。这也使得国内铁合金市场未有大幅波动。受到大宗商品价格低迷态势影响，铁合金本月整体走势仍偏弱，其中高碳铬铁稳价格持稳，而预计在需求增长等利好消息刺激下，其价格走势难有突破。 电解锰价格走跌 本月电解锰价格在上月平稳基础上较大幅度走跌。上月底报价12650元/吨，本月底12000元/吨，整体走跌650元/吨。本月由于需求仍不旺盛，导致电解锰价格有所下滑。打破上月整体形势较稳趋势。由于目前国际环境较为动荡，大宗商品走势难维持长线平稳，加之国内需求侧重和政策导向有所偏颇，电解锰报价不稳情况难以改善。 不锈钢市场形势分析 国内市场报价震荡上行 国内不锈钢价格三月整体走势震荡上行，调整频繁。其中不锈钢300系产品变化较大。无锡市场张浦304/2B卷价格从上月末15900元/吨上涨到16000元/吨，月中曾一度冲高至16600元/吨，但因缺乏支撑回落。同时佛山市场上张浦304/2B冷轧卷板从上月末16000元/吨上涨至16500元/吨，累积上扬。由此可见，本月300系不锈钢产品走势受期镍原材料涨势影响调频繁且总体上行。 200系不锈钢品种方面，由于电解锰价格回落，因此200系市场报价本月报价也有窄幅回调迹象。无锡201联众 本月国内不锈钢400系同样呈现跌势。其中无锡市场430冷轧价格宝新 四月不锈钢市场或将继续窄幅上扬 钢厂原料库存连续两个月下降，3月份库存指数为29.1%。目前来看，全国钢材市场仍较疲软，但本月下旬出现触底反弹迹象，而原料价格大幅下滑，钢厂经营状况有所好转。但本月国内采购矿石数量下降，其中国产矿采购指数下降4.3个百分点，进口矿指数下降7个百分点。3月份国产矿和进口矿价格均大幅下滑，考虑到人民币贬值，国产矿的优势更加明显。 4月份终端用户的钢铁需求将继续季节性复苏，不锈钢市场依然。伴随印尼出口禁令的风声不断演变。国内此前积存的镍原料不断消耗，预计今年下半年，原料镍价格将被更进一步推升。因此较长线观察，成本支撑作用将不会使市场上贸易商报价产生动荡。但一方面国内目前经济数据并不十分乐观，换言之经济增长速度有限，市场需求增长缓慢，需求增量释放迹象仍较微渺，因此上不锈钢市场价格一定程度维持平稳走势，正应当下实际情况。（中华商务网 高姗）
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