2012年第48周：本周LME期镍逐波上涨

本周是2012年的第48周，也是2012年的第229个至第233个交易日。本周LME期镍逐波上涨；内盘收在17650美元/吨，大涨1030美元/吨，涨幅6.20%；外盘电子盘收在17525美元/吨，大涨899美元/吨，涨幅5.41%。

周一，伦敦镍金属进入了2012年的第229个交易日，LME期镍内盘在前周16620美元/吨基础上高开105美元/吨，开在16725美元/吨；期镍电子盘高开64美元/吨，开在16690美元/吨。上周，期镍率先于其他基本金属走出原本陷入胶着的区域，表现上涨；本周继续上涨，故期镍内盘和电子盘低点在周一：分别为16450美元/吨和16456美元/吨；高点在周五：分别为17650美元/吨和17600美元/吨。周内盘和电子盘的振幅分别为1200美元/吨和1144美元/吨，振幅加大，表明多头气势较强。

本周，因前周库存133812吨，本周库存136374吨；本周LME镍库存总量净增2562吨；即本周入库总量2892吨，出库总量330吨；其中，荷兰鹿特丹库入库2088吨，出库330吨；马来西亚柔佛库入库804吨；注销仓单率持续增加，交易量总体放大，持仓量持续增加。

 (LME期镍交易主要状态数据见下表：)

基本面分析

本周有以下较突出的影响事件：

周一，欧元区财长正在布鲁塞尔举行会议，讨论就实现希腊债务可持续性的路线图达成协议，这是向希腊发放下一笔救助资金的必需步骤。感恩节假期过后，美国国会议员回到华盛顿准备继续讨论财政悬崖问题。有报道称欧洲央行接受放弃其希腊国债收益的想法。一些国会议员表示有望达成协议，避免超过6000亿美元的自动加税减支项目从明年1月起上路。

周二，欧元区各国财长、欧洲央行与国际货币基金组织在布鲁塞尔就向希腊提供新一轮援助问题达成一致意见。

市场消息，中国新一届政府将召开经济工作会议，召开时间定在12月中旬。市场关注2013年中国GDP增速目标，或将设定为7.5%。

周三，美联储发布了褐皮书报告指出，最近几周以来，美国经济以“匀称步速”扩张，原因是消费者需求和住房市场增长，但受到制造业减速和桑迪(Sandy)飓风的不利影响。

周四，尽管美国国会众议院议长博纳称预算谈判并未取得大的进展，但投资者仍然期待至少能暂时避开财政悬崖。美国政府发布的三季度GDP(国内生产总值)修正报告显示，经济增速明显超出一个月前预期，GDP环比年化增长率上调至2.7%，这主要得益于库存增速提升。

周五，美国总统奥巴马警告称，如果“财政悬崖”在明年1月1日生效，那么美国经济将陷入停滞。奥巴马表示，国会共和党人在辩论提高富人税的同时，不应阻止延长针对98%民众的延长减税政策。美国国会众议院议长、俄亥俄州共和党议员约翰-博纳称，共和党与奥巴马政府就“财政悬崖”问题展开的谈判已陷入僵局。

行业信息

周一， Xstrata称，已经完成了位于新喀里多尼亚科尼安博（Koniambo）镍项目冶炼厂的第一条生产线，预计2013年1月正式投产；二期工程预计在2013年的第二季度完成。两年内将该项目的年均镍产量增加至6万吨。

周二，媒体报道，澳大利亚珀斯矿产勘探公司波塞冬镍业（Poseidon Nickel）近日获批可重新开采Mt Windarra地下镍矿。该矿位于西澳大利亚金矿区东北部，有约927.4万吨的镍硫化物，品位在1.56N%。该矿经过21年的开采，在1990年到1995年期间停止了生产，该加工厂也被拆毁，移除，直到2007年这个矿区才又被重建，基础设备重新良好整修，并开始了钻井勘探。预计将在2014年开始第一次集中生产。

周三，金川公司将金川镍出厂价由119000元/吨上调至120000元/吨，上调1000元。

周四，LME发布声明称，巴克莱宣布降格为“二类”交易商，并且立即生效。巴克莱将继续通过电子系统和电话进行交易，并将保留LME的清算会员资格。目前LME内盘交易会员由原本12家剩下11家了。2012年7月法国第二大银行Natixis是2012年首家放弃场内交易商资格的机构，但由美国的投行杰富瑞集团（Jefferies）所取代。现在巴克莱是第二家退出了，但目前还没有取代者接替。

周五，美银美林发布一份报告中将2013年铜价预估上调4.5%，至每吨8,163美元。该行将铝价预估下调4%至每吨2113美元，将铅价预估上调1.6%至每吨2375美元。锌价预估下调6.9%至每吨2200美元，镍价预估下调2.1%至每吨17875美元。

路透调查的11名分析师预估中值显示，中国11月官方制造业采购经理人指数(PMI)预计回升至50.6，这意味着该指数将创七个月最高水准，也是连续第二个月处在荣枯分水岭上方。这也意味，若中国制造业的PMI连涨三月的话，经济有望小幅温和回升。

港交所宣布，收购LME的事项已获英国金融业管理批准，步入最后落实阶段，启动上市来首次配股，募资10亿美元收购LME。2012年7月，LME股东已经同意作价14亿英镑把LME出售给港交所。收购资金的确认是在2012年12月5日。若条件满足，2012年12月6日或能得到正式结果。

对于伦敦金属交易所(LME)的期镍，在2012.11.26-2012.11.30期间的表现及主要相关信息简述如下：

2012.11.26（周一），LME期镍内盘在前日16620美元/吨基础上高开105美元/吨，开在16725美元/吨的最高点，最低16450美元/吨，以次低价16455美元/吨收盘，跌165美元/吨，跌幅0.99%。期镍电子盘震荡偏大，高开64美元/吨，开在16690美元/吨，亚洲时段及欧洲时段前半段大多在前收盘价上方区间盘整理，最高到16775美元/吨后，快速跳水，瞬间跌幅1.5%以上，跌至最低价16456美元/吨后又急速拉起，尾市微跌49美元/吨，跌幅0.29%。

进入2012年的第229个交易日，只有荷兰鹿特丹库入库834吨；故LME注册仓库的库存增834吨，增为134646吨；注销量大增1272吨，增为13590吨；实际库存减438吨，减为121056吨。外盘交易量大增10870手，增为41993手，增幅34.93%。前日持仓量减619手，减为110970手，减幅0.55%。

美国三大股指具体情况为: 道指下跌42.31点，收于12,967.37点，跌幅为0.33%；纳指上涨9.93点，收于2,976.78点，涨幅为0.33%；标普500下跌2.86点，收于1,406.29点，跌幅为0.20%。

周一，美国股市收盘涨跌不一，纳指收高0.33%，标普500指数结束了此前的5连阳行情。美国对感恩节期间市场购物态势乐观，因为美国经济80%以上靠消费驱动。美黄金期货价格下跌1.80美元，收于每盎司1749.60美元。美原油期货价格下跌54美分，收于每桶87.44美元。收市较早的基本金属内盘涨跌各半，期镍跌幅第一；期镍收于16455美元/吨，跌幅0.99%；期铜收于7780美元/吨，涨幅0.04%；期铝收于2001美元/吨，跌幅0.91%；期锌收于1982美元/吨，涨幅1.07%；期锡收于20825美元/吨，跌幅0.12美元/吨；期铅收2183美元/吨，跌幅0.55%。

周一，欧元区财长正在布鲁塞尔举行会议，讨论就实现希腊债务可持续性的路线图达成协议，这是向希腊发放下一笔救助资金的必需步骤。感恩节假期过后，美国国会议员回到华盛顿准备继续讨论财政悬崖问题。有报道称欧洲央行接受放弃其希腊国债收益的想法。一些国会议员表示有望达成协议，避免超过6000亿美元的自动加税减支项目从明年1月起上路。

综合看，感恩节假日过后，许多交易员返场，市场注意力眼下依然集中在欧元区形势发展的问题上，也关注节后重启的美国财政预算谈判。欧元区各国财政部长正召开会议，讨论有关希腊债务可持续性的问题。本周四发布的美国GDP报告，以及中国周末发布的官方采购经理人指数PMI，将引发市场关注。总体看，市场对欧债担忧情绪没有放松，不定因素不明朗下，市场整体方向不明，期镍金属更是在盘中小幅震荡走高，而尾盘突然跳水回落，小幅收跌。

2012.11.27（周二），LME期镍内盘在前日16455美元/吨基础上大幅高开275美元/吨，开在16730美元/吨的最高点16950美元/吨，最低16650美元/吨，以次高价16930美元/吨收盘，大涨475美元/吨，涨幅2.89%。期镍电子盘低开26美元/吨，开在16551美元/吨，亚洲时段盘初疲弱下滑，午盘时刻最低16550美元/吨，之后逐步震荡上行，保持至欧洲时段，欧洲后半段在平台整理处，先有一个下探动作，随即快速拉起至最高达16936美元/吨，后高位平台整理，收盘于次高价16910美元/吨，大涨333美元/吨，涨幅2.01%。

进入2012年的第230个交易日，只有荷兰鹿特丹库入库18吨，出库216吨；故LME注册仓库的库存减198吨，减为134448吨；注销量增300吨，增为13890吨；实际库存减498吨，减为120558吨。外盘交易量大减2967手，减为39026手，减幅7.07%。前日持仓量增957手，增为111927手，增幅0.86%。

美国三大股指具体情况为: 道指下跌89.24点，收于12,878.13点，跌幅为0.69%；纳指下跌8.99点，收于2,967.79点，跌幅为0.30%；标普500下跌7.34点，收于1,398.95点，跌幅为0.52%。

周二，美国股市收跌。尽管早间公布的经济数据大多利好，但美国参议院多数派领袖里德称财政悬崖谈判几乎没有取得进展的消息令市场承压。美11月消费者信心指数创四年新高；美10月耐用品订单环比持平好于预期；美12月份交割的黄金期货价格下跌7.30美元，收于每盎司1742.30美元；美1月份交割的原油期货价格下跌56美分，收于每桶87.18美元。收市较早的基本金属内盘全线收涨，期镍涨幅第一；期镍收于16930美元/吨，涨幅2.89%；期铜收于7805美元/吨，涨幅0.32%；期铝收于2009美元/吨，涨幅0.40%；期锌收于1993美元/吨，涨幅0.55%；期锡收于21200美元/吨，涨幅1.80美元/吨；期铅收2213美元/吨，涨幅1.37%。

周二，欧元区各国财长、欧洲央行与国际货币基金组织在布鲁塞尔就向希腊提供新一轮援助问题达成一致意见。

市场消息，中国新一届政府将召开经济工作会议，召开时间定在12月中旬。市场关注2013年中国GDP增速目标，或将设定为7.5%。

综合看，市场注意力眼下依然集中在欧元区形势发展的问题上，有关希腊债务问题的改善也对市场有一些利好的提振作用，期镍金属再度表现抢眼，尾盘大涨，表明前期入场的资金仍在其中，本次大涨属技术买盘所为。若持续上行仍需大势配合。因为，未来的后市，美国财政悬崖谈判仍然是主宰市场的主要因素。本周四发布的美国GDP报告，以及中国周末发布的官方采购经理人指数PMI，将引发市场关注。中国新一届政府将召开经济工作会议，新班子的经济方略或对市场产生联想的期盼。总之，市场对中国不久将出台的刺激政策及美国财政悬崖谈判的前景均有积极结果的期待。

2012.11.28（周三），LME期镍内盘在前日16930美元/吨基础上小幅高开20美元/吨，开在16950美元/吨的最低点，最高仅16960美元/吨，收盘返回开盘价美元/吨，微涨20美元/吨，涨幅0.12%。期镍电子盘高开10美元/吨，开在16920美元/吨，亚洲时段疲弱下滑，稀疏成交，最低16815美元/吨，之后快速上行，亚洲时段尾盘至次最高点17095美元/吨，欧洲时段盘初下行，欧洲时段尾盘再度演绎冲高至最高点17110美元/吨，收盘时下滑，收盘于16960美元/吨，微涨50美元/吨，涨幅0.30%。

进入2012年的第231个交易日，荷兰鹿特丹库入库1164吨，出库30吨；马来西亚柔佛库入库804吨；故LME注册仓库的库存增1938吨，增为136386吨；注销量增480吨，增为14370吨；实际库存增1458吨，增为122016吨。外盘交易量大增15518手，增为54544手，增幅39.76%。前日持仓量增52手，增为111979手，增幅0.05%。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨106.98点，收于12,985.11点，涨幅为0.83%；纳指上涨23.99点，收于2,991.78点，涨幅为0.81%；标普500上涨10.99点，收于1,409.93点，涨幅为0.79%。

周三，在美国政坛领袖的乐观讲话推动下，美股实现大逆转，从下跌110多点到收盘时上涨100多点。盘初受利空的房地产市场经济数据影响，美股早盘跌幅扩大，道指跌幅一度达到112点。但在众议院议长博纳与美国总统奥巴马发表了令人期待的讲话之后，美股午盘转涨并一路攀升。市场认为美国总统奥巴马与众议院议长博纳的讲话意味着双方将达成预算协议。美10月新屋销量为36.8万幢(季调年化值)，预期为38.7万幢。9月新屋销量为38.9万幢。美元汇率走强，美原油下跌0.8%报86.49美元，美黄金下跌1.5%报1716.50美元。收市较早的基本金属内盘跌多涨少，只有期锡和期镍涨；期镍收于16950美元/吨，涨幅0.12%；期铜收于7744美元/吨，跌幅0.78%；期铝收于2000美元/吨，跌幅0.45%；期锌收于1987美元/吨，跌幅0.30%；期锡收于21425美元/吨，涨幅1.06美元/吨；期铅收2188美元/吨，跌幅1.13%。

周三盘初，因周二葡萄牙通过了一项预算计划，承诺未来一年继续采取财政紧缩措施，通过增税措施令政府收入提高30%，并削减支出27亿欧元。该计划引发了抗议活动，数千名抗议者包围国会。

周三，北京时间明晨3点，美联储发布了褐皮书报告指出，最近几周以来，美国经济以“匀称步速”扩张，原因是消费者需求和住房市场增长，但受到制造业减速和桑迪(Sandy)飓风的不利影响。

周三，金川公司将金川镍出厂价由119000元/吨上调至120000元/吨，上调1000元。

综合看，市场事态进展仍有诸多不够明朗因素，投资者担忧新达成的希腊援助协议缺乏细节，且美国旨在避免明年1月自动实施增税减支措施的谈判尽管初显一些曙光，但仍没有取得最终进展。本周四发布的美国GDP报告，以及中国周末发布的官方采购经理人指数PMI，将引发市场关注。中国新一届政府将召开经济工作会议，新班子的经济方略或对市场产生联想的期盼。总之，市场对中国不久将出台的刺激政策及美国财政悬崖谈判的前景均有积极结果的期待。

2012.11.29（周四），LME期镍内盘在前日16930美元/吨基础上大幅高开395美元/吨，开在17345美元/吨的最高点，以最低17000美元/吨收盘，微涨50美元/吨，涨幅0.29%。期镍电子盘高开5美元/吨，开在16965美元/吨，亚洲时段疲弱下滑，午盘前达最低16900美元/吨，之后小幅上行，亚洲时段尾盘横盘整理至欧洲时段；欧洲时段持续上行至最高点17350美元/吨，之后不能保持，持续下行，收盘于17004美元/吨，微涨44美元/吨，涨幅0.26%。

进入2012年的第232个交易日，只有荷兰鹿特丹库出库30吨；故LME注册仓库的库存增30吨，增为136356吨；注销量大增2028吨，涨幅达14.11%，增为16398吨，达9月24日以来新高；实际库存大减2058吨，减为119958吨。外盘交易量大减9238手，减为45306手，减幅16.94%。前日持仓量大增2907手，增为114886手，增幅2.60%。一面是注销量大增，一面是持仓量大增，足见仓位调整的频繁。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨36.71点，收于13,021.82点，涨幅为0.28%；纳指上涨20.25点，收于3,012.03点，涨幅为0.68%；标普500上涨6.02点，收于1,415.95点，涨幅为0.43%。

周四，美国股市午后小幅收高，至此美股已连续第二个交易日上涨。尽管美国国会众议院议长博纳周四称预算谈判并未取得大的进展，但投资者仍然期待至少能暂时避开财政悬崖。美2月份交割的黄金期货价格上涨10.70美元，收于每盎司1729.50美元。美原油期货价格上涨1.58美元，收于每桶88.07美元。收市较早的基本金属内盘总体上涨，期铝和期锡涨幅居前；期镍收于17000美元/吨，涨幅0.29%；期铜收于7860美元/吨，跌幅1.50%；期铝收于2063美元/吨，涨幅3.15%；期锌收于2027美元/吨，涨幅2.01%；期锡收于21870美元/吨，涨幅2.08美元/吨；期铅收2222美元/吨，涨幅1.55%。

美国政府发布的三季度GDP(国内生产总值)修正报告显示，经济增速明显超出一个月前预期，GDP环比年化增长率上调至2.7%，这主要得益于库存增速提升。来自俄亥俄州的民主党人、美国众议院议长约翰-博纳在电视讲话中表示，旨在达成预算协议的谈判“没有取得大的进展。”博纳断言，民主党没有严肃对待削减开支问题。美国总统奥巴马讲话表示，希望在圣诞节前达成协议规避步步迫近的“财政悬崖”，即防止自动加税和削减开支冲击增长缓慢的美国经济。

综合看，市场事态进展仍有诸多不够明朗因素，美国民主党和共和党仍就如何避免5000亿美元的节支增税措施正在争论不休，依然没有取得最终进展。中国周末发布的官方采购经理人指数PMI，将引发市场关注。中国新一届政府将召开经济工作会议，新班子的经济方略或对市场产生联想的期盼。总之，市场对中国不久将出台的刺激政策及美国财政悬崖谈判的前景均有积极结果的期待。期镍金属正是在此背景下，尽管率先于其他基本金属启动，但依然受压于诸多不够明朗的因素，使得涨势逐渐显出疲态。

2012.11.30（周五），LME期镍内盘在前日17000美元/吨基础上大幅高开224美元/吨，开在17224美元/吨的最低点，以最高17650美元/吨收盘，大涨650美元/吨，涨幅3.82%。期镍电子盘高开46美元/吨，开在17050美元/吨，亚洲时段盘初仅有低点17030美元/吨，之后小幅上行；欧洲时段盘初持续涨势，盘中尽管出现几波下探调整，但尾盘强劲拔高至最高点17600美元/吨，收盘于次高点17525美元/吨，大涨521美元/吨，涨幅3.06%。

进入2012年的第233个交易日，只有荷兰鹿特丹库入库72吨，出库54吨；故LME注册仓库的库存增18吨，增为136374吨；注销量大增1380吨，增为17778吨，实际库存减1362吨，减为118596吨。外盘交易量大增8029手，增为53335手，增幅17.72%。前日持仓量增1660手，增为116546手，增幅1.44%。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨3.22点，收于13,025.04点，涨幅为0.02%；纳指下跌1.79点，收于3,010.24点，跌幅为0.06%；标普500上涨0.31点，收于1,416.26点，涨幅为0.02%。本月道指下跌0.6%，纳指上涨1.1%，标普500上涨0.3%。纳指为2009年以来表现最佳的11月份。

周五，美国股市收盘基本持平。周五，德国议员高票批准了最新一轮希腊救助方案，尽管社会各界对纳税人负担的担忧正不断加剧。市场仍在关注美国国会与政府预算问题上的新一轮角力。美10月的个人收入环比持平，预期为环增0.3%。9月的个人收入环增0.4%。美10月消费者开支环降0.2%，预期为环增0.1%，9月消费者开支环增0.8%。美11月份芝加哥采购经理人指数从10月份的49.9攀升至50.4，稍低于预期的50.5，但仍站在50荣枯线以上。美原油收盘上涨1%报88.91美元，美黄金收盘下跌1%报1712.70美元。收市较早的基本金属内盘多数上涨，期镍涨幅突出；期镍收于17525美元/吨，涨幅3.82%；期铜收于7994美元/吨，涨幅1.70%；期铝收于2094美元/吨，涨幅1.50%；期锌收于2047美元/吨，涨幅0.99%；期锡收于21845美元/吨，跌幅0.11美元/吨；期铅收2252美元/吨，涨幅1.35%。

周五，美国总统奥巴马警告称，如果“财政悬崖”在明年1月1日生效，那么美国经济将陷入停滞。奥巴马表示，国会共和党人在辩论提高富人税的同时，不应阻止延长针对98%民众的延长减税政策。周五美国国会众议院议长、俄亥俄州共和党议员约翰-博纳称，共和党与奥巴马政府就“财政悬崖”问题展开的谈判已陷入僵局。

周五，美银美林发布一份报告中将2013年铜价预估上调4.5%，至每吨8,163美元。该行将铝价预估下调4%至每吨2113美元，将铅价预估上调1.6%至每吨2375美元。锌价预估下调6.9%至每吨2200美元，镍价预估下调2.1%至每吨17875美元。

路透调查的11名分析师预估中值显示，中国11月官方制造业采购经理人指数(PMI)预计回升至50.6，这意味着该指数将创七个月最高水准，也是连续第二个月处在荣枯分水岭上方。这也意味，若中国制造业的PMI连涨三月的话，经济有望小幅温和回升。

港交所宣布，收购LME的事项已获英国金融业管理批准，步入最后落实阶段，启动上市来首次配股，募资10亿美元收购LME。

综合看，周五，基本金属包括期镍上涨受助于欧元兑美元触及五周高位，而欧元的强势受助于本周稍早达成协议向希腊发放救助金。美国预算谈判的蛛丝马迹变化将继续引发市场波动，目前美国民主党和共和党仍在争论不休，短期依然没有取得重大进展。中国周末发布的官方采购经理人指数PMI，将引发市场关注。中国新一届政府将召开经济工作会议，新班子的经济方略或对市场产生联想的期盼。总之，市场对中国不久将出台的刺激政策及美国财政悬崖谈判的前景均有积极结果的期待。期镍金属正是在此背景下，尽管率先于其他基本金属启动，但依然受制于诸多不够明朗的因素，后期涨势逐渐显出疲态。（良公）

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