年后归来聚丙烯市场持续低迷下滑，除去下游返市缓慢，商家库存高位、主港暴库等原因外，我们就市场关注度较高的石化库存角度进行分析，以2017年、2018年两年数据进行对比，关注节后16天内石化库存降库速度。
春节假期之内交投几乎停滞，石化库存逐渐累积至高位。春节后期来看，库存基本维持在92-110万吨，按照日常数据推算，包括目前逐渐增加的装置产能，超过90万吨的库存量将对市场走势形成较为被动的影响。受春节假期停销影响，节后归来两桶油库存达到113-114万吨高点，去年同期库存高位仅在107万吨，百万吨以上库存高位维持三天时间后快速下滑，以16个工作日统计数据显示，低位库存已降至90万吨。而2018年百万吨以上库存维持9天之久，随着节后中间商和下游工厂回归，两油考核力度加大，低位维持93.5万吨。
同期检修对比
2017年2月份停车装置
2018年2月份停车装置：
同期检修损失量来看，2月份检修装置在210万吨附近，检修损失量在9.22-10.23万吨，相比两年数据，2017与2018年检修装置相差不多，难对行情形成明显影响。临时的装置故障，增加了部分市场业者的投机预期，但应警惕石化供需矛盾，稳健操作库存。
检修装置偏少难提振市场，各港口暴库陆续传出，黄埔港、汕头外仓、广浚码头等华南及华东沿海地区的部分库存确实出现暴库的现象，尤其进口料，因为报关慢、资源集中港等条件限制，库存积压严重，导致仓库容量不足，部分资源堆积码头难以入库。据市场人士反应，节后归来暴库满仓情况每年都会出现，也不足为奇，受国内方面期货连日大跌导致终端采购缩量，聚丙烯价格由强转弱，市场对后市信心不足导致低价套现频频出现，同时部分石化积极降价促进库存消化，但市场预期偏空，对市场提振有限。
关于后市，期货面来看，随着丙烯单体以及甲醇价格的下跌，PP成本端再度走弱，后市下行空间或将打开，关注下方8650元的支撑，如该关口失守，期价同样有望展开趋势性下行。库存高位的压力下，PP市场靠什么来缓解呢?随着下游工厂在正月十五之后逐渐复工，开工率缓慢恢复正常水平，需求逐渐跟进的情况下，可缓解较高的库存压力。进入四月份传统需求淡季，部分大型石化计划停车，但久泰能源、大连恒力装置投产，加剧市场供应，从目前PP行情走势来看，3月份PP市场在月初尚且观望的情绪下逐渐在中下旬的淡季预期下继续走弱。
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