天然橡胶与合成橡胶

三大橡胶期货合约：目前我国橡胶期货合约共有三个，分别是天然橡胶期货合约、20号胶期货合约以及即将上市的丁二烯橡胶期货合约。天然橡胶期货合约标的为国产全乳胶和进口3号烟胶片，20号胶期货合约标的为20号胶，前两者合约标的物均属于天然橡胶，而即将上市的丁二烯橡胶期货合约标的物为丁二烯橡胶，也即顺丁橡胶，属于合成橡胶的一种。

天然橡胶与合成橡胶上游区别：天然橡胶主要原材料来源便是橡胶树，而合成橡胶产业链的上游主要包括石油、天然气等化工原料和丁二烯、乙烯等烯烃类单体中间物。其中顺丁橡胶的主要原材料是丁二烯，当前全球生产丁二烯的方法主要为两种，一种是萃取精馏法，即从乙烯裂解装置副产的混合碳四馏分中抽提得到，该方法因价格低廉而有较高的经济性，是丁二烯的主要来源，产能高达90%以上;另一种方式是从炼油厂碳四馏分脱氢所得，但氧化脱氢工艺的运行成本比较高，经济性较差，所以该生产工艺的全球产能占比较小。

天然橡胶与合成橡胶下游联系：天然橡胶与合成橡胶下游需求中最大部分均为轮胎制造业，占比分别约为69%与70%，为主要需求，但由于两者的物理性质存在一定的区别，因此在轮胎的生产上，两者用料有着一定的区别，天然橡胶在全钢子午胎中使用较多，而合成橡胶在半钢子午胎中使用较多。

天然橡胶与合成橡胶历史价格：2013.07-2023.07两者现货价格走势较为一致，在大部分时间具有同涨同跌的关系，根据相关性分析，天然橡胶与合成橡胶近十年现货价格数据的相关系数为0.74，具有较高的相关性，两者现货价差大概率落在[-2000,3000]之间的频率为75.83%。

天然橡胶与合成橡胶之间难以完全相互替代：两者在生产过程中存在混合使用，具备一定的替代性，但从物理性质及原料端和生产过程来看，合成橡胶目前还无法完全替代天然橡胶。

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