美国农业部预计2016/17年度美国大豆产量将减少3%，约为38亿蒲式耳，因为播种面积减少1%，约为8220万英亩，单产可能下滑。2016/17年度大豆趋线单产预计为46.7蒲式耳/英亩。美国农业部预计2016/17年度大豆出口将强劲恢复，创下历史最高水平18.85亿蒲式耳。同样，大豆压榨也将创下历史最高，达到19.15亿蒲式耳，因为豆粕出口和国内需求增加。大豆压榨和出口需求提高，将会造成2016/17年度大豆期末库存减少24%，约为3.05亿蒲式耳。美国农业部预计2016/17年度美国大豆农场平均价格为每蒲式耳8.35美元到9.85美元。
美国农业部预计2016/17年度全球大豆产量为3.242亿吨，比上年增长3%，因为巴西、印度、乌克兰和南非的产量增幅将大于美国和加拿大的产量降幅。2016/17年度全球油菜籽产量可能减少3%，约为6610万吨，因为加拿大、乌克兰和中国的播种面积减少。全球葵花籽产量预计增长5%，达到4120万吨，因为欧盟、乌克兰、俄罗斯和阿根廷的产量提高。印尼和马来西亚的棕榈油产量改善，将提振2016/17年度全球棕榈油产量增长6%，达到6540万吨。
国内展望
大豆减产，用量创下历史最高，期末库存将会下滑
美国农业部预计2016/17年度美国大豆产量为38亿蒲式耳，如果该预测成为现实，那么将比上年减少3%。大豆产量预期下滑的原因在于播种面积减少1%，约为8220万英亩，单产可能下滑。趋线单产预计为46.7蒲式耳/英亩，相比之下，上年的单产达到创纪录的48蒲式耳/英亩。
虽然美国大豆产量可能略低于上年，但是期初库存增加，可能导致供应增长2%，达到创纪录的42.3亿蒲式耳。即使如果，期初库存数据也比上月下调4000万蒲式耳，为4亿蒲式耳。2015/16年度大豆出口和国内用量数据调整，部分原因在于阿根廷暴雨耽搁大豆收获，造成大豆作物损失。
对于2015/16年度，美国大豆出口预测数据较上月上调3500万蒲式耳，为17.4亿蒲式耳。国内大豆压榨前景改善，也造成期末库存数据下调。大豆压榨数据上调1000万蒲式耳，为18.8亿蒲式耳。出口市场将会消化多余的豆粕产量，美国豆粕出口数据上调30万短吨，为1150万短吨。
南美大豆供应进一步吃紧，全球油菜籽供应紧张，将会提振2016/17年度美国大豆出口。美国农业部预计美国在全球市场的份额将会恢复，新豆出口量将达到创纪录的18.85亿蒲式耳。同时，2016/17年度大豆压榨量将达到创纪录的19.15亿蒲式耳，因为豆粕出口以及国内需求提高。2016/17年度美国豆粕出口将比上年增长4%，达到1200万短吨，因为阿根廷和巴西的出口步伐放慢。与前两年相比，国内豆粕消费增长速度可能更加缓慢，但是将增长1.5%，达到3380万短吨。大豆需求增加，将会造成2016/17年度大豆期末库存减少24%，约为3.05亿蒲式耳。
大豆期末库存下滑，可能扭转大豆价格连续三年下跌的态势。事实上，今年春季大豆价格已经显著走强。美国农业部预计2016/17年度美国大豆农场价格为每蒲式耳8.35美元到9.85美元，相比之下，2015/16年度平均价格为8.85美元。虽然收割期间大豆价格可能大幅下跌，但是目前价格飙升为农户提供预售的机会，预售价格在每蒲式耳9.75美元到10.25美元。4月份伊利诺伊州中部豆粕价格同样飙升，达到每短吨304美元，相比之下，3月份的平均价格为276美元。这是因为阿根廷大豆作物遭受暴雨的损害。阿根廷是全球头号豆粕出口国。主要货币兑换美元的汇率上涨，创下近一年来的最高水平，也提振美国出口。2016/17年度豆粕平均价格预计为每短吨300美元到340美元，相比之下，2015/16年度为310美元。
对于豆油而言，2016/17年度需求增幅也可能超过供应增幅。国内豆油用量预计增长近4%，达到203亿磅。由于2016年和2017年生物燃料掺混率提高，因而生物燃料行业的豆油用量将增长5.5%，达到58亿磅。由于其他植物油供应略微增加，因而豆油的食用量可能增长近3%。大豆和豆油库存下滑，可能帮助价格延续自去年秋季以来的涨势。2016/17年度豆油平均价格预计为每磅30.5美分到33.5美分，相比之下，2015/16年度为30美分。
美国油菜籽供应下滑，将会带动油粕贸易
2016/17年度美国油菜籽播种面积预计从上年的178万英亩略微减少到175万英亩。如果单产也低于上年创纪录的水平，那么2016/17年度国内油菜籽产量可能减少3%。2016/17年度油菜籽需求可能减少5%，为35.3亿磅，其中压榨量将比上年减少1.83亿磅，为32.2亿磅。虽然2016/17年度国内菜籽油产量可能略微下滑，但是消费可能支持美国的进口量增加3%，达到38亿磅。菜籽粕出口也可能比上年增长3%，达到435万短吨。
葵花籽产量降幅可能抵消期初库存增幅
2016/17年度葵花籽播种面积可能比上年减少9%。美国葵花籽产量预计减少16%，为24.5亿磅，因为单产将从上年创纪录的水平回落。2015/16年度所有葵花籽期末库存预计创下2009/10年度以来的最高水平3.57亿磅。期末库存过剩将会制约2016/17年度非油用葵花籽产量，产量可能比上年减少33%。油用葵花籽产量也将比上年减少12%。不过所有葵花籽产量的降幅可能超过期初库存增幅，因而供应总量可能低于上年的32.9亿磅，为29.8亿磅。2016/17年度压榨需求提高，增长11%，达到13亿磅，可能使得葵花油产量增至5.45亿磅。
花生供应创下历史最高，出口强劲
基于美国农业部的播种意向调查报告，2016/17年度花生播种面积预计减少9%，为148万英亩。2016/17年度花生期初库存预计达到创纪录的29.56亿磅，比上年增长8.54亿磅。这将会抵消产量降幅。2016/17年度花生产量预计减少4.56亿磅，为57.6亿磅。国内食用消费预计增长3%，达到30.4亿磅。价格持续低迷，将会提振出口。2016/17年度美国花生出口预计增长15%，达到创纪录的13亿磅。虽然用量创下历史最高，但是花生期末库存预计接近上年的水平。
棉籽供应增加，提振需求
2016/17年度美国棉籽产量预计增长23%，达到498万短吨。供应将比上年增长20%，达到537万短吨。棉籽产量预期增长，因为基于播种意向调查报告，今年棉花播种面积将增长11%，达到956万英亩。截至5月8日，棉花播种工作完成26%，与五年平均进度相一致。供应预期增加，促使美国农业部把国内压榨数据上调到190万短吨，高于上年的150万短吨。2016/17年度棉籽出口量预计从上年的10万短吨增至25万短吨。
国际展望
全球大豆期末库存预期减少，因为产量增幅较小
美国农业部预计2016/17年度全球大豆产量将增长3%，达到3.242亿吨。巴西、印度、乌克兰和南非产量增幅将大于美国和加拿大的产量降幅。即使如此，美国出口商可能赢得更多的全球大豆生意，他们可以从充足的供应中受益。2016/17年度全球大豆消费增幅将超过产量增幅。再加上2015/16年度期末库存数据下调，因而全球大豆期末库存预计减少8%，为6820万吨。
在巴西，大豆价格的飙升幅度一直弱于美国市场。自1月份以来，巴西雷亚尔兑换美元的汇率已经上涨13%，因为市场乐观的认为巴西政治危机有望得到最终的解决。巴西大豆价格的涨幅仍无法抵抗过去一年农业投入以及利率成本的增幅。对于巴西南部地区的农户来说，玉米价格强劲可能致使部分豆田改种上玉米。这可能放慢2016/17年度巴西大豆播种面积增长速度，2016/17年度巴西大豆播种面积可能增长3%，达到3420万公顷。如果单产达到平均水平，那么2016/17年度巴西大豆产量预计增长4%，达到1.03亿吨。
由于巴西东北地区过度干燥，2015/16年度巴西大豆产量预测数据下调100万吨，为9900万吨。2015/16年度中国的大豆进口需求强劲，可能提振巴西大豆出口增长18%，达到创纪录的5950万吨。但是这可能造成10月份巴西大豆期末库存减少320万吨。由于2016/17年度供应可能出现负增长，巴西新豆出口可能接近6020万吨。
在阿根廷，去年12月份新总统上台后极大改善了农户对于玉米和小麦的种植积极性，当时政府取消了出口关税以及配额。2016/17年度阿根廷小麦播种面积预计增长28%，玉米播种面积预计增长24%。一个附加的好处是，农户有机会重新实施更好的作物轮作策略，把更多的豆田改种上粮食。但是大豆种植收益依然改善，因而大豆播种面积的任何降幅都会受到小麦收获后农户种植更多双季大豆的制约。2016/17年度大豆播种面积略微减少，可能使得阿根廷大豆产量稳定在5700万吨。
此外，2015/16年度阿根廷大豆产量预计为5650万吨，比上月预测值低250万吨，因为4月份的洪涝造成大豆作物严重受灾。对于圣菲省和恩特雷里奥斯省大部分地区，4月份的降雨量比历史平均水平高出150%。邻国乌拉圭的大豆作物同样遭受暴雨的损害，促使美国农业部把2015/16年度乌拉圭大豆产量数据下调71万吨，为240万吨。
2015/16年度阿根廷农业政策自由化，将会提振国内大豆压榨量增长14%，达到4570万吨。但是对于2016/17年度而言，大豆压榨量可能降至4430万吨，因为新豆供应下滑440万吨，出口竞争激烈。截至2017年10月份，阿根廷大豆期末库存可能继续紧张，出口需求可能也会受到供应下滑的制约。2016/17年度阿根廷大豆出口预计减少7%，为1065万吨。
政策改革影响中国大豆产量和需求
今年年初中国宣布结束长达九年的玉米收储项目。政府已经取消玉米支持价格，国内玉米价格将会大幅下跌，从而与海外供应竞争。玉米价格下跌将会制约玉米播种规模，逐渐降低政府庞大的储备。中国的玉米价格支持项目将被目标价格政策所取代，这将会支持农户收入，政府将支付目标价格与市场价格的差距。但是，春播工作已经开始，农户仍不清楚玉米支持力度，因为政府尚未宣布今年的玉米目标价格、竞价政策或者其他国有公司收购玉米的规定。
对于东北地区的农户来说，这些政策改革有很大的意义。玉米优惠政策的匮乏目前可能促使农户的种植积极性转移到小麦和大米（这两种粮食仍受到政府价格支持的保护）以及大豆。该地区已经有大豆目标价格体系，2016年的水平还是未知。虽然国内大豆价格已经下跌，但是大豆与玉米的价格比目前接近八年来的最高水平，可能扭转过去十年中国大豆播种面积减少近三分之一的态势。对于2016/17年度，大豆播种面积可能增长5%，达到680万公顷。基于趋线单产，2016/17年度大豆产量可能增长3%，达到1220万吨。
玉米价格下跌也给大豆和豆粕需求带来压力。此前国内玉米价格高企，鼓励高粱、玉米酒糟粕和豆粕消费，因为这些饲粮成本低廉。但是如果玉米价格下跌，提高国内玉米消费，那么可能制约豆粕饲料用量。另一方面，大豆需求可能受到其他油籽供应不足的支持。美国农业部预计2016/17年度大豆进口量为8700万吨，相比之下，上年为8300万吨。
2016/17年度印度大豆产量可能显著恢复，去年大豆歉收，产量降至十年来的最低水平。大豆播种面积提高，单产恢复到更加正常的水平，可能提振2016/17年度大豆产量增长59%，达到1170万吨。去年大豆歉收，最终结束印度豆粕供应过剩局面。2015/16年度印度豆粕出口量可能不足10万吨，但是2016/17年度的出口可能恢复性增至180万吨。
不包括中国在内，全球豆粕贸易增幅可能超过大豆。海外供应更加充足，可能提振欧盟豆粕进口增长5%，达到2170万吨。但是欧盟的蛋白粕消费增幅可能较小，因而豆粕进口的任何增幅可能制约国内压榨商的大豆需求。2016/17年度欧盟大豆进口量预计减少4.5%，为1260万吨。泰国、越南和韩国均是印度豆粕的传统进口国，这些国家也可能青睐进口豆粕而不是大豆。
2016/17年度全球油菜籽供应趋紧
2016/17年度全球油菜籽产量预计减少3%，为6610万吨，因为播种面积保持稳定。加拿大、乌克兰、欧盟和中国的油菜籽播种面积降幅将大于澳大利亚和印度的增幅。主要出口国家的油菜籽减产，可能制约油菜籽进口，尤其是中国和欧盟的进口需求。
今年加拿大油菜籽播种面积可能减少4%，尤其是阿尔伯塔省和萨斯喀彻温省。在这两个省，大麦和豌豆价格前景要高于油菜籽。2016/17年度加拿大油菜籽收获面积预计为775万公顷。如果天气正常，那么今年油菜籽产量可能减少10%，为1550万吨。如果该预测成为现实，那么可能造成2016/17年度加拿大油菜籽出口减少8%，为855万吨。加拿大油菜籽供应下滑，也可能造成国内压榨量从上年的810万吨降至800万吨，菜籽粕出口也可能减少。虽然用量下滑，期末库存预计减少过半。
在乌克兰，秋季天气干旱，农户在非常干燥的土壤上种植油菜籽。2016/17年度乌克兰油菜籽收获面积预计大幅减少26%，为50万公顷，是十年来的最低水平。虽然春季降雨改善，但是越冬之前油菜籽作物扎根情况糟糕，制约单产潜力。乌克兰油菜籽产量可能减少到130万吨，这将是2012/13年度以来的最低水平。经济形势恶化，已经造成乌克兰格里夫纳汇率自2015年5月份以来贬值约22%。虽然在海外市场的竞争力改善，但是乌克兰油菜籽出口可能受到产量不足的制约。乌克兰油菜籽出口量预计从上年的140万吨减少到100万吨。
相比之下，2016/17年度澳大利亚油菜籽产量预计增长10%，达到330万吨，因为播种面积提高。去年澳大利亚油菜籽播种面积降至五年来的最低水平，不过2016/17年度可能增长8%，达到260万公顷。澳大利亚油菜籽播种面积增长，因为目前土壤墒情良好，有利于播种，价格前景好于小麦和大麦。2016/17年度澳大利亚油菜籽出口机会改善，因为来自加拿大和乌克兰的竞争力减弱，不过产量略微增加，可能使得出口仅小幅增至250万吨，上年为240万吨。
2016/17年度欧盟油菜籽播种面积预计减少2%，降幅主要集中在波兰和英国。冬季天气温和，3月到4月期间降雨量超过平均水平，因而油菜籽作物状况整体理想。目前油菜籽作物长势远远超前，已经进入花期。由于播种面积减少，单产将超过平均水平，因而欧盟油菜籽产量预计减少1%，约为2180万吨。欧盟油菜籽供应可能因为期末库存下滑和进口供应减少而受到制约。出口国的供应紧张，将会造成2016/17年度欧盟油菜籽进口减少18%，为230万吨，因而压榨量将减少5%，为2310万吨。
近几年中国一直大量进口低成本油菜籽。中国政府还以高于市场价格的水平收购国产油菜籽压榨而成的菜籽油。政府向压榨商提供补贴，间接支持国内农户。但是，由于国内价格远远超过进口成本，国储库存大幅增加。目前政府取消价格支持，旨在降低库存。中国去年取消菜籽油收购政策，但是库存依然庞大。由于缺少补贴，市场价格低迷，可能造成中国油菜籽播种面积减少4%，为700万公顷。单产也可能减少，因为长江流域今年春季降雨过量――油菜籽主产区。美国农业部预计2016/17年度中国油菜籽产量将降至六年来的最低水平1330万吨。中国油菜籽进口量可能减少到380万吨，因为出口国家的供应吃紧，政府可能实施更加严格的进口管理措施。在这样的环境下，中国菜籽油期末库存可能进一步大幅减少。
葵花籽增产，提振压榨前景
2016/17年度全球葵花籽产量预计增长5%，达到4120万吨。欧盟和乌克兰的葵花籽产量增幅最大，而俄罗斯和阿根廷的产量增幅较小。
2016/17年度欧盟农户认为葵花籽比玉米更有种植吸引力，葵花籽播种面积将增长2%，达到425万公顷。增幅最大的地区可能是西班牙、保加利亚和罗马尼亚。但是欧盟葵花籽产量预计增长11%，达到840万吨，因为单产将显著恢复。2015/16年度夏季天气高温干旱，造成罗马尼亚、法国和西班牙葵花籽单产下滑。葵花籽压榨量增加，将提振国内葵花油，不过欧盟的葵花油进口量可能增长，填补菜籽油供应缺口。
在乌克兰，葵花籽仍是经济效益最高的农作物之一，因为其种植成本最低。冬季农作物播种面积减少，可能促使农户提高葵花籽播种面积，不过玉米和大豆等其他春季农作物播种规模也可能受益。2016/17年度乌克兰葵花籽播种面积预计增长5%，达到550万公顷。如果单产继续呈现增长态势，那么乌克兰葵花籽产量可能增至创纪录的1200万吨。供应充足，将会提高压榨量增至创纪录的1180万吨。葵花油产量增长，将会提振出口。2016/17年度菜籽油出口量将增长10%，达到450万吨。
2016/17年度俄罗斯葵花籽播种面积预计增长5%，达到680万公顷。葵花籽产量预计增长近4%，达到创纪录的950万吨。2016/17年度葵花籽压榨量增加，将会提振葵花油产量增至165万吨，不过也会支持国内用量提高。
阿根廷葵花籽种植形势改善，可能帮助2016/17年度葵花籽播种面积增至140万公顷，高于上年的125万公顷。政府取消葵花籽及制成品出口关税，加上比索贬值，致使国内葵花籽农场价格大幅上涨。基于播种面积增长，2016/17年度阿根廷葵花籽产量预计增长12%，达到280万吨。即使如此，葵花籽压榨量可能稳定在290万吨，因为期初库存大幅减少。
棉籽和花生单产增加，抵消播种面积下滑造成的影响
美国农业部预计2016/17年度全球棉籽产量将增长5.5%，达到3910万吨。印度、巴基斯坦和美国的产量增幅将大于中国的产量降幅。今年对于中国棉花种植户来说依然暗淡。2015/16年度中国的棉花期末库存可能占到全球库存总量的60%以上。政府继续出售棉花储备，可能造成棉花价格进一步持续下跌，从而降至更为合适的水平。新疆棉花种植户的目标价格一直在下调，而其他省份种植户拿到的补贴甚至更少。价格前景低沉，可能造成2016/17年度棉花播种面积延续12年来下滑态势，可能减少9%，约为310万公顷。即使平均单产略微改善，2016/17年度棉籽产量可能减少5%，约为880万吨。供应下滑将主要影响棉籽油加工商。
由于中国的棉花进口量不太可能超过WTO承诺的水平，因而其他棉花出口国家的种植积极性也可能受到制约。此前中国是印度棉花的头号进口国，但是目前出口国寻找更加稳定的出口市场。2016/17年度印度棉花播种面积可能减少4%，约为1190万公顷。去年棉花单产损失，因为病虫害严重。对于2016/17年度，印度棉籽产量可能增长6%，达到1210万吨，因为单产可能改善。同样，巴基斯坦棉花播种面积可能减少约4%，约为270万公顷。去年巴基斯坦棉花作物遭受洪水损害，而2016/17年度单产可能恢复性增长。2016/17年度棉籽产量可能增长30%，达到390万吨。棉籽油是巴基斯坦的头号植物油，因而供应的任何增幅可能制约棕榈油进口增幅。
2016/17年度全球花生产量预计减少1%，约为4020万吨。美国和苏丹的产量降幅大于中国、印度和阿根廷的产量增幅。多年来印度花生播种面积一直受到其他农作物竞争的压力。2016/17年度印度花生产量预计为460万吨，比上年增长4%。大部分花生产量在国内加工，因而花生油供应将会略微改善。
2016/17年度中国花生播种面积预计增长2%，达到470万公顷。但是花生单产不太可能超过上年的水平，当时创下历史次高纪录。单产略微下滑，可能制约花生产量增幅。2016/17年度中国花生产量预计为1690万吨，增长1%。大部分产量增幅将在国内消费，因而对中国的花生出口影响甚微。中国的花生出口量将稳定在50万吨。
全球植物油产量预计增长，但是市场供应依然紧张
虽然棕榈油产量有望恢复性增长，但是2016/17年度全球所有植物油供应可能依然紧张，主要原因是菜籽油产量可能不足。相比之下，棕榈油和菜籽油产量增长，将会扩大在全球植物油市场贸易的份额。2015/16年度全球豆油出口增长10%。但是2016/17年度，印度豆油进口下滑，可能造成全球贸易减少3%，约为1180万吨。市场形势的变化对阿根廷的影响最大，阿根廷是全球头号豆油出口国。阿根廷的豆油出口量可能减少2%，约为600万吨。
美国农业部预计印尼和马来西亚棕榈油产量改善，将会提振2016/17年度全球棕榈油产量增长6%，达到6540万吨。2016/17年度印尼的棕榈油产量预计增长6%，达到创纪录的3500万吨。如果降雨恢复到更加正常的水平，单产将会恢复性增长。
棕榈油供应吃紧，已经造成棕榈油与其他植物油的价格贴水降至一年来的最低水平。一旦价格再度开始回落，那么印尼棕榈油的出口需求将会改善。2016/17年度印尼的棕榈油出口量预计增长5%，达到2575万吨。印尼国内棕榈油消费增幅主要受到工业消费的驱动，2016/17年度消费将增长12%，达到280万吨。印尼通过补贴生物燃料和柴油的价差，来促使国内棕榈油消费。而资助资金来自棕榈油出口费的征收。虽然政府制定雄心勃勃的生物柴油掺混目标，但是当棕榈油与柴油的价差巨大时，这批资金就会被用尽，从而制约消费规模。相比之下，2016/17年度印尼的生物柴油出口前景暗淡，因为其主要市场――欧盟的消费增幅甚微。
同样，马来西亚棕榈油产量可能恢复，前提是降雨恢复到更加正常的水平，单产恢复到趋线水平。2016/17年度马来西亚棕榈油产量预计增长8%，达到2100万吨。但是2015/16年度棕榈油产量不足，可能造成10月底马来西亚棕榈油库存降至七年来的最低，在一定程度上抵消新季产量的增幅。2016/17年度供应略微提高，可能提振马来西亚棕榈油出口增长2%，达到1800万吨。但是需求预期增长可能阻止2016/17年度期末库存增加。
虽然美国农业部预计2016/17年度印度的油籽产量将增长20%，但是印度仍将是全球最大的植物油进口国。2016/17年度印度的植物油消费总量预计增长6%，达到2270万吨。棕榈油进口量――最大的进口产品――可能增长8%，达到1025万吨。葵花油进口需求也可能增长，因为海外供应提高。印度的葵花油进口量可能增长16%，达到180万吨。相比之下，豆油价格竞争力不弱，可能造成豆油进口量减少11%，约为330万吨。
对于中国而言，2016/17年度植物油消费量预计增长3%，达到3590万吨。植物油进口受到国内供应用量大幅增加的制约。2016/17年度中国的豆油进口量可能稳定在82万吨，而棕榈油进口量预计增长3%，达到575万吨。
2016/17年度欧盟的植物油食用量预计增长不足1%，而工业用量可能小幅减少。葵花油供应更为充足，可能制约欧盟对其他植物油的进口需求，尤其是棕榈油。虽然欧盟葵花油进口预计增长15%，达到115万吨，棕榈油进口量可能减少1.5%，达到660万吨。欧盟生物柴油产量一直停滞不前，因为与石油柴油相比，生物燃料生产成本没有竞争力。4月份荷兰加工厂的菜籽油价格比上年同期上涨10%，而布伦特原油价格下跌28%。2016/17年度如果持续这样的价差，那么欧盟菜籽油工业消费量可能减少5.5%，为685万吨。
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