本月下旬以来，国内豆棕等油脂市场呈现弱势震荡态势。以豆油为例，截至5月27日当天，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均价格约5220元/吨，当日大连地区市场一级豆油主流报价在5190元/吨、天津地区5170元/吨、日照地区5220元/吨、广州5250元/吨、北海5140元/吨左右，部分地区现货价格仅高于去年12月17日的近几年低位100元/吨左右。那么当前国内豆类油脂市场局势如何，后期还需要关注哪些因素?
中美农产品进出口炒作降温
“阳光明媚的高尔夫球场、双层汉堡午餐、相扑比赛的贵宾席和烧烤晚餐，这是日本首相力争成为美总统最佳全球伙伴的组成部分。”5月26日，美国有线电视新闻网(CNN)这样概括美总统四天三晚日本游第二天的整体行程。
因美方计划在5月10日对中国输美的2000亿美元商品加征关税，6月1日0时起正式实施，我方随后也决定自6月1日0时起，对已实施加征关税的600亿美元清单美国商品中的部分。5月10日中美磋商未能达成协议后，本月中下旬开始美方着重对我国技术型企业进行多重限制，中美双方暂未有再度磋商的行程安排，美国大豆出口前景预期悲观，诸多不确定性将使美豆价格以震荡调整为主。距离6月1日双方正式实施加税期限不到四天，从当前进展来看暂无转机。前期国际市场炒作农产品进出口的担忧已经降温，美豆暂时无法冲击国内豆类油脂市场的利多出尽。若无新的农产品进出口方面炒作出现，短期中美关系因国内技术产业受限而持续僵持等消息，对国内豆类油脂市场影响力已有下降。
国际市场供应过剩
近段时间国际大豆市场供应过剩局面未改。圣保罗5月17日消息：巴西植物油行业协会(ABIOVE)发布的5月份供需报告显示，2019年巴西大豆产量预计为1.176亿吨，高于上次预测的1.169亿吨，相比之下，2018年为1.23081亿吨。
布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，近期天气良好，有助于阿根廷大豆收获进度顺利推进。截至5月22日，阿根廷大豆收获进度达到85%，上周为76.7%。交易所预计大豆最终单产为每公顷3.35吨，大豆产量为5600万吨，比上年产量3510万吨高出59.5%。今年南美大豆丰产，巴西收割结束，阿根廷收获接近尾声，在中美关系紧张我国主要进口南美豆的现阶段，利空国内豆类油脂商品市场。
5月27日，油世界将2019年8月底全球大豆期末库存数据上调110万吨，为1.101亿吨，比上年增加1580万吨。2018/19年度大豆期末库存将相当于全年用量的31.9%，创下历史最高纪录，高于上年的27.5%。美国大豆库存过剩，2019年8月底美国大豆期末库存预计达到2850万吨，远高于本年度的1190万吨。
美国农业部发布的作物进展周报显示，截至5月19日，美国大豆播种完成19%，低于市场预期的22%，此前一周为9%，显著低于去年同期的53%，也低于过去5年平均进度47%。彭博社5月21日报道，美政府正在考虑向农户提供每蒲式耳2美元的大豆补贴，每蒲式耳63美分的小麦补贴，以及每蒲式耳4美分的玉米补贴。第二批贸易战补贴可能达到150亿美元到200亿美元，方式可能是直接支付。因中美关系尚未缓和，美农户对大豆出口前景预期悲观，对是否继续种植大豆尚未确定，但由于大豆补贴较高，尽管大豆供应已经创纪录，但国际市场担忧该计划可能刺激农户种植更多大豆，从全球大豆供应来看，仍是供大于求的局面。
国内市场基本面偏弱
据市场预估数据显示，截止5月24日，国内豆油商业库存总量146万吨，较上周的144.94万吨增1.06万吨，增幅为0.73%，较上个月同期138.55万吨增7.45万吨，增幅为5.38%，较去年同期的131.5万吨增14.5万吨增幅11.03%，五年同期均值107.77万吨。截止5月23日，全国港口食用棕榈油库存总量80.83万吨，较周三81.08万吨降0.3%，较上月同期的75.81万吨增5.02万吨，增幅6.6%，往年库存情况：2018年同63.5万吨，2017年同期59.9万。5年平均库存为60.5万吨。5月24日当周，两广及福建地区菜油库存增加至86900吨，较上周84400吨增加2500吨，增幅2.96%，较去年同期62500吨，增幅39.04%。
综上所述，国际豆类市场供应过剩，且马棕进入增产周期，库存处于偏高水平。5月至7月我国大豆到港量较大，加之近期粕类市场强势令油厂榨利良好，刺激国内油厂积极采购南美大豆和维持开机，后期大豆到港量将继续增加。随着气温回升，国内油脂市场进入消费淡季。整体来说，国内外豆类油脂供应较为充足，后期中美经贸关系仍存在不确定性，预计短期国内豆类油脂价格将以震荡为主，建议买家维持适当库存即可，观望后市。
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