中美贸易走向搅动油脂市场价格

2019年的上半年，油脂市场经历了较多的风雨和坎坷，虽然在春节前迎来了价格的一小波反弹，但3月之后便重归漫漫熊途。在上半年里，油脂市场的基本面发生了诸多的变化，中美贸易关系的再度紧张，美国大豆种植进度的严重延误，马来西亚和印度尼西亚生物柴油项目的大力拓展，都没有改变油脂价格不断下滑的趋势，油脂价格不断逼近十年来的底部。

油脂价格的连年下滑，其背后的根本原因还在于供大于需的格局没有发生改变，全球油料作物的产量每年不断上升，但食用油需求增长平缓，工业用油消费困境重重，在全球消费增长没有新的起色之前，油脂价格的走势都难以出现大的转折。

豆油、菜油和棕榈油三个品种具有消费替代的相关性，但彼此的供需结构和定价体系又略有不同。在今年错综复杂的环境下，三个油脂价格整体上体现出价格疲软的一致性，但由于彼此内部定价核心的区别使得品种间价差出现了较大的扭曲。

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