近阶段国内油脂行情频繁波动，连豆油主力Y2001合约位于6000关口上下调整，现货也跟盘随风而动，走势不稳，截止9月26日，国内沿海一级豆油主流价格5930-6160元/吨(天津贸易商5930-5940，日照贸易商6010，张家港贸易商6160，广州贸易商6010)，
沿海24度棕榈油价格大多在4640-4820元/吨(天津贸易商4740-4750平，日照贸易商未报，张家港贸易商4750跌20，广州贸易商4640-4660跌20，厦门未报)。
影响油脂行情走势的主要原因如下：
1、中国采购美豆
随着中美两国贸易谈判的推进，两国关系也不断缓和，知情人士称，周一中国购买了10船10-12月船期美豆，总计约60万吨。同时，消息称中国提供了27船的进口美豆“关税豁免配额”，其中中国至少指定一国企采购7船，并向另一国企分配了4船，另有报道称中国大多数私营企业购买了其中至少15船，也有称20船，总计约90-120万吨，主要为美西10月和11月船期，CNF中国价格为+145X。中国8月进口美国大豆168万吨，上年同期为26.5377万吨。根据海关总署公布的数据，这个数量较上月的进口量911,888吨增长84%。中美双方均称上周的贸易谈判富有建设性，计划10月上旬进行高级别磋商谈判。
2、大豆压榨仍有利润
目前南美大豆仍有利可图，截止9月25日，巴西大豆10月盘面毛榨利为186元/吨，现货榨利为235元/吨;阿根廷大豆10月盘面毛榨利为161元/吨，现货榨利为211元/吨，而美国大豆取消加征关税之后，美湾大豆毛榨利在200-220元/吨，美西大豆则达到290-300元/吨，只要有利润，而豆粕又不胀库的情况下，油厂定会加大开机，以此来实现利润。近几周以来，大豆压榨量持续处于高位，甚至35周时大豆压榨量突破了190万吨年内新高，此后几周压榨量一直位于180万吨高位附近。
3、大豆到港情况
据海关数据显示，8月份国内港口进口大豆实际到港948.07万吨，较7月份的864.13万吨增83.94万吨，增幅为9.71%，较去年同期的792.3万吨增69.5万吨，增幅为8.77%。而且相对于今年此前几个月来看，8月份大豆到港数据依旧较大，2019年1月份实际到港量737.63万吨，2月份为春节，所以整体到港量明显缩减，为445.61万吨，3月份到港量有所恢复，为491.63万吨，4月份实际到港量为764万吨，5月份实际到港量为729.18万吨，6月份实际到港量为651.21万吨。
而Cofeed调查显示，9月份国内各港口进口大豆预报到港123船802.2万吨，10月大度到港预估750万吨，11月大豆到港初步预估790万吨，12月船期初步预估710万吨。由此可见，7月和8月是全年大豆到港最多的两个月份。
4、油脂供应方面
据马来西亚棕榈油协会(MOPA)发布的数据显示，2019年9月1日-20日马来西亚毛棕榈油产量环比增加6.17%，其中马来半岛增加1.19%，马来东部增17.10%，与此前西马南方棕榈油协会报告环比下降相违背,其数据显示，9月1日-20日比8月同期降1.79%，产量可能好于此前预期,其次根据船运机构AMSPEC出口报告显示,马来西亚9月1-25日出口量分别环比减少19.7%，出口需求疲软，对马盘棕榈油价格形成压力。
回到国内，截止本周二，全国港口食用棕榈油库存总量56.51万吨，但双节备货结束及天气转冷令棕榈油需求转弱，本周一棕榈油成交总量仅有300吨，本周二成交总量为1400吨，本周三成交总量为1000吨，而未来两月月均到港预估超过50万吨，未来一段时间港口库存压力预计将相应增长。而因油厂压榨量持续处于高位，导致豆油库存也再现相应增长，截至9月26日，国内豆油商业库存总量135万吨，较上周的134.805万吨增0.195万吨，增幅为0.14%，较上个月同期132.5万吨增2.5万吨，增幅为1.89%，较去年同期的169.23万吨降34.23万吨降幅20.23%，五年同期均值132.72万吨。
由此可见，目前油脂市场仍有诸多利空消息存在，资金也趁机撤离，这也是压制近一段时间行情出现回调的主要原因。但连盘豆油主力合约在跌至5976元/吨的低点位，又重新弹高至6000元/吨以上，可见市场底部仍有一定的支撑。
1)、当前离国庆仅还有不到一周的时间，包装油节前备货旺季已经结束，但散油市场还有一小波备货，当近几日盘面连续回调至低位之后，中下游经销商入市积极性再次被调动，周一豆油成交总量为30450吨(其中现货成交24350吨，远月基差成交6100吨)，成交均价6093元/吨，当天连豆油2001合约尾盘收6068元/吨;周二豆油成交总量为27060吨(其中现货成交10560吨，远月基差成交16500吨)，成交均价为6051元/吨，当天连豆油2001合约尾盘收5986元/吨;周三豆油成交总量为34800吨(其中现货成交15400吨，远月基差成交19400吨)，成交均价为6048元/吨，当天连豆油2001合约尾盘收6014元/吨。
2)、国庆节全国油厂大部分有停机计划，其中华北及山东将大面积停产，尤其因重污染导致日照部分油厂已经被迫进入限产状态，这令豆油整体产出量下降，少数厂商出现在可售现货不多情况下有挺价意愿，而近几日市场需求又良好，虽说成交的不少是远月基差，但大部分是10月的货，这将有利于10月份豆油库存的消化。
综合来看，目前油脂市场处于多空并存的状态，整体维持震荡偏弱运行格局，从技术面上来看，连豆油2001合约下方支撑位暂看5900元/吨，至于棕榈油，当前连棕及马棕油均有M顶颈线破位迹象，若有效跌破恐进一步打开下跌空间，届时棕榈油弱势可能对豆油及菜油形成拖累，但鉴于豆油及菜油的基本面存在支撑，中美谈判也还有不确定性，因此单边不宜过于看空。
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