本周锌市基本延续弱势，周初盘面再创新低，释放高库存下价格底部空间，随后锌价企稳低位震荡，国内炼厂集中减产加之下游低价进场，略改善当前的需求疲软状态，周四锌价小幅上扬。国内盘面运行于16500-元附近，伦锌运行于2040-2050元。本周现货锌库存增幅放缓，随物流状态的恢复，现货交易活跃度转好，当前锌价处于提前预支今年跌幅，3月份需求回场加上炼厂减产的带动作用，锌价继续下跌的可能不大。
仓单库存：
现货库存因炼厂成品货源陆续到库，继续累积明显，上海库存都已接近9万吨，天津、广州7万多吨，加上浙江、山东等地区全国总库已经超过26万吨。本周LME锌库存继续增加，截止2月26日LME锌交割库存报75975吨，较上周增加1195吨，增幅1.6%。上周上期所锌库存暴增至143164吨，周增加21360吨。
行情回顾：
本周0#锌锭一周均价17182元，较上周下跌580元左右。周内炼厂正常报价，询价贸易商增加，各地交易稍有改善。目前上海市场贴水20-30元报价，比上周增加20元左右;广州4月贴水140-160元，和上周变化不大。天津普通锌平水或贴水10-30元附近，紫金等高价品牌升水20-100元报价，但鲜少成交。本周除湖北地区，外省疫情持续减轻，锌市下游镀锌大型企业已有复工，中小企业还处于停滞阶段，预计到3月中下旬开工。
本周国内锌精矿TC进入下调预期，据厂家反应，3月订单多回下调100-200元，个别根据当地供应紧张程度，实际成交还会有所调整。按预期计划，国内市场平均TC将降至6000-6100元。按锌锭价格平均16300元计算，50%品位锌精矿均价9890元/吨，较上周下降500元左右。受疫情影响，矿山企业复工缓慢，且运输车辆未完全到位，加上市场锌价接连大跌，矿山利润上不合适，除交付固定供货单外，鲜少成交。炼厂锌精矿备料方面，整体库存量下降，国内矿到厂有些困难，进口矿可以正常供应，基本满足目前生产。
后市预测：当前锌价已经处于近三年来的底部位置，下周开始主要看需求回归时间以及炼厂减产幅度，以及中国疫情之后基建板块的修复预期对终端市场的拉动效应。据了解，下游正常需求带动的现货交易时间，至少要在3月中旬左右，从预期角度看，盘面价格继续下跌的可能性不大。现货上挺价较难，3月整体都是供应方弱势，盘面修复下，随之是大贴水的出货节奏。考虑矿端利润失衡，国产TC下调，与冶炼厂博弈过程中，锌价震荡性更强。综合看，下周预计锌锭价格于16200-16600元之间。
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