关注点：钢厂复产预期增强、港口库存较高；
昨日，因各地持续爆发的疫情病例，铁矿受情绪影响低位震荡，05合约最高价717.5元/吨，最低价693元/吨，收盘价699.5元/吨，较上一交易日收盘价下跌2.71%；持仓量627792手，-19771手；现货方面，青岛港（601298）进口铁矿盘中价格小幅下跌，累计下跌5-15。现PB粉810-815，超特粉505-515，金布巴粉690-700。
从供给看，45港到港2562.5万吨，环比略有增加；但全球发运2695万吨，环比下降22.2%；从需求看，临近春节，钢厂仍将开展一定规模的补库来维持生产，对铁矿价格形成一定的支撑。
综合来看，本周澳洲和巴西的发运均有非常明显的减量，分别下降19.2%和22.8%；虽然铁矿仍在高库存状态，一季度钢铁也仍受冬奥会的限制，但产量管制放松后有望快速向矿端传导（去库），对原料会有更强的容忍度，后期铁矿库存变动，更多由钢材消费强度所决定，而目前来看，消费趋势向好。同时，现在长流程钢厂即期利润仍有空间，叠加钢厂的复产预期及春节前例行补库，仍有望提振矿价。
昨日，铁矿石期货主力合约i2205价格震荡偏弱运行，收盘于699.5元/吨，较前一日收盘价下跌19.5元/吨，跌幅为2.71%，减仓19771手。港口现货价格方面，日照港（600017）PB粉价格环比下跌15元/吨至810元/吨，超特粉价格环比下跌10元/吨至508元/吨。据数据显示，澳洲巴西19港铁矿发运总量2235.4万吨，环比减少560.5万吨；澳洲发运量1714.7万吨，环比减少407.0万吨；其中澳洲发往中国的量1400.6万吨，环比减少364.6万吨；巴西发运量520.7万吨，环比减少153.5万吨。全球铁矿石发运总量2695.4万吨，环比减少771.1万吨。从供应端来看，财年末冲量结束，且巴西受到雨季天气影响，澳巴发运量大幅下降，45港到港量环比增加65.3万吨。需求端来看，现复产与补库逻辑已支撑铁矿石价格大幅反弹，后续复产力度可能出现边际缩减。且临近春节，消费淡季影响下钢材的需求持续向好压力较大，且铁矿石港口库存处于较高位置，在当前价格水平，需警惕追高风险，预计近期铁矿石价格呈现震荡走势。
昨盘面窄幅震荡，夜盘受巴西大雨消息影响拉涨。白天盘面主要在复产逻辑+冬奥限产逻辑之间博弈，夜盘铁矿则是短期事件影响。巴西大雨影响有二，一是白天一家法资矿山停产，二是淡水河谷EFVM铁路以及两条公路受到影响，后者消息对盘面影响较大。不过vale表示已经将雨季影响因素考虑在内，依然维持今年的发运目标，即3.2-3.35亿吨不变。整体来看复产+限产才是目前的主要逻辑，一旦复产不及预期，铁矿可能会在淡季+限产+冬奥会的影响下重回弱势。短期不排除受消息面刺激拉涨，但是预计反弹高度有限。
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