重磅经济数据出炉，CPI时隔七年后“破4”

CPI再次进入“4时代”，“剪刀差”进一步扩大……

国家统计局今天发布数据，11月全国CPI（居民消费价格指数）同比上涨4.5%，环比上涨0.4%，高于预期和前值，时隔七年后再次迈入“4时代”。PPI（工业生产者出厂价格指数）同比下降1.4%，降幅收窄。CPI和PPI的“剪刀差”进一步扩大。

CPI时隔七年后同比破4

猪肉价格上涨贡献2.64个百分点

今年下半年，在猪肉价格上涨的带动下，全国CPI一路高升。9月，CPI在2013年后重新迈入“3时代”，仅仅两个月后，CPI同比涨幅升至4.5%，连续五个月环比上涨，CPI上次达到4.5%还是在2012年1月。彼时，中国经济正处于成本推动的通胀周期之下，CPI与PPI双双处于高位。

分类别来看，11月份食品烟酒类价格同比上涨13.9%，影响CPI上涨约4.1个百分点，其中猪肉价格上涨110.2%，影响CPI上涨约2.64个百分点。11月虽然猪肉价格出现了下降，但其价格仍位于高位。

其他七大类价格同比六涨一降。其中，其他用品和服务、医疗保健、教育文化和娱乐价格分别上涨4.5%、2%和1.7%，衣着、居住、生活用品及服务价格分别上涨1.1%、0.4%和0.4%；交通和通信价格下降2.8%。

“剪刀差”进一步扩大

11月PPI同比下降1.4%，降幅虽然较上月的1.6%小幅收窄，但CPI与PPI的“剪刀差”却进一步扩大，表明工业企业仍存在较大的盈利压力。

从CPI-PPI剪刀差曲线走势来看，2016年下半年工业企业盈利复苏带来PPI的大幅提升，但PPI向CPI却传递不畅，剪刀差始终为负，直到2018年末才修复为正。其后随着今年企业下行压力的增加和猪肉价格大幅上涨，剪刀差不断扩大，通胀压力随之不断增加。

不过作为经济现行指标，11月制造业PMI为50.2%，时隔半年后重回荣枯线之上，在经济下行的压力下企稳因素增加。

(关键字：CPI PPI 剪刀差 猪肉价格 通胀周期)