自5月初中美贸易战再度升级之后，两国谈判便陷入僵局，出口需求受抑，美豆价格也一度明显承压，主力7月合约在5月中旬时，一度跌破800美分大关至791美分。但随着美国大豆播种进度的推进，天气变化再度成为调控价格走势的重要因素。美国大豆播种进度因过量降雨远远落后于正常水平。据美国农业部发布的作物进展周度报告显示：截止到2019年5月26日，美国18个大豆主产州的大豆播种进度达到29%，上周19%，去年同期74%，过去五年同期的平均播种进度为66%。大豆出苗率为11%，上周5%，去年同期44%，过去五年同期均值35%。截至2018年5月26日的一周，美国中西部以及平原地区适合农田作业的天数减少。同时，私营气象机构商品气象集团称，未来十天中西部大部分地区依然多雨，因此耕地干燥的机会有限，春播将继续面临耽搁。
此消息一出，美盘大豆立即作出反应，周二晚间主力7月期约盘中一度涨至4月30日以来的最高点858.25美分，尾盘收高26.25美分，报收856美分/蒲式耳。周三(5月29日)白天，电子盘大豆7月一度飙升至887美分，相对比来看，这半个月里，美豆主力合约反弹幅度高达96美分。借着天气炒作热潮，美豆从低谷期强势逆袭!
降雨天气耽搁大豆播种进度，这对国内而言，可谓是“久旱逢甘露”，这雨降的好!今日内盘油脂开盘后也是一片飘红，齐齐大涨，截止收盘，连豆油1909合约最新5552元/吨，涨166元/吨，盘中高点曾触及5584元/吨。而在5月6日当日，该合约曾一度跌至5266元/吨的低点，至今为止反弹幅度达318元/吨。连棕榈油1909合约最新4510元/吨，涨114元/吨，盘中高点曾触及4542元/吨。而在5月6日当日，该合约曾一度跌至4326元/吨的低点，至今为止反弹幅度为216元/吨。
期货盘大涨，大力提振市场信心，油厂借机积极宽幅调高油脂现货价格，今日(5月29日)，国内沿海一级豆油主流价格在5300-5450元/吨(天津贸易商5290-5300，日照贸易商5320，张家港贸易商5450，广州贸易商5380)，今日涨幅达到100-150元/吨。沿海24度棕榈油价格在4390-4440元/吨，今日涨幅70-100元/吨，(天津贸易商4390-4400涨70，日照贸易商4440涨100，张家港贸易商4400涨100，广州贸易商4430-4440)。豆油价格较贸易战再度升级前的5月6日上涨了110-150元/吨，棕榈油较5月6日上涨了130-140元/吨。
此轮行情大涨，除了美国天气炒作之外，还有一部分原因：首先，中美贸易战重新升级之后，人民币大幅贬值，离岸人民币贬值失守6.93关口，加上，另外，因中国买家转向采购南美大豆，目前南美大豆升贴水报价高企，截止5月29日，巴西大豆6月升贴水CNF报价208N，较贸易战重新升级的5月6日137N涨71，大豆进口完税价在3115元/吨，较贸易战重新升级前的5月6日涨293元/吨。进口成本大幅提升，提振油价。
其次，豆油库存持续增长之后，上升步伐开始放缓，截止5月24日，国内豆油商业库存总量144.54万吨，较上周的144.94万吨降0.4万吨，降幅为0.28%，较上个月同期138.55万吨增5.99万吨，增幅为4.32%，较去年同期的131.5万吨增13.04万吨增幅9.92%，五年同期均值107.77万吨。国内港口食用棕榈油库存总量75.61万吨，较上周81.71万吨降7.46%，较上月同期的77.92万吨降2.31万吨，降2.9%，较去年同期63.5万吨增12.11万吨，增幅19.07%。豆油及棕榈油库存暂止升转降，这对油脂来说无疑是好事一件!
另外，因美国对华为的制裁，美中加三国关系陷入复杂处境，预计中短期难以解决。在此背景下，国内厂家不敢买、出口商不敢卖，严格的检验流程甚至蔓延至其他加拿大进口商品领域，即便有买船通关仍难畅通，中加关系紧张令菜籽及菜油进口持续受阻。市场担忧中期菜油供应会出现偏紧的局面。
上述因素共同推动油脂行情迎来一波久违的大涨行情，在美豆天气市炒作急剧升温背景下，预计油脂价格还有上涨空间。
只不过，需要注意的是，目前油脂基本面依旧处于偏空的状态。当前南方水产养殖已经启动，猪料需求因非洲猪瘟下降之后，但禽料需求大增，抵消了猪料部分降幅，加上豆粕与其他杂粕价差处于较低水平，豆粕替代杂粕需求大幅增加，3月份以来，豆粕成交持续放量，需求明显好于此前市场预期，油厂暂无库存压力，截止5月24日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量61.28万吨，较上周的61.66万吨减少0.38万吨，降幅在0.62%，较去年同期115.61万吨减少46.99%。这就使得交易商持续买粕卖油套利，油粕比持续走弱，截止5月28日，CBOT油粕比为1.75，大连盘油粕比为1.88，现货油粕比为1.82;对比之下，5月6日当日，CBOT油粕比为1.84，大连盘油粕比为2.08，现货油粕比为2.08。同时，因榨利良好，油厂积极采购南美大豆，过去两周，中国油厂至少采购了至少45船南美大豆，预计下周(第23周)大豆压榨量或重新回升至185万吨，油脂供应整体充裕。一旦美国天气炒作热度减弱，这两点利空因素将会成为拖累油脂行情潜在风险因素。
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