国内油脂行业加工主要体现在进口大豆和进口菜籽压榨之上，棕榈油通常以直接进口24度棕榈油为主。因此国内油料进口加工利润的高低将直接影响到短期内国内油料进口数量的多少，而对长期整体需求的反应较为有限。
由于中国养殖规模的不断扩张，使得国内对蛋白需求的增长远远超过了油脂，从而使得在整个压榨企业中，油脂成为了油料压榨的副产品。
油脂企业的开工率通常视蛋白需求来进行日程工作安排，油脂现货价格的变动多数受到油厂开机率的影响。由于中美发生贸易战以来，中国对美进口大豆加征了25%的关税，使得美豆进口加工利润长期维持在-400元/吨以下，而巴西进口大豆加工利润一直维持在较好的水平。去年美国大豆丰产，中国对美豆加征关税后使得美豆出口大幅下滑，美豆库存量持续提升，从而使得美豆价格被长期压制，进而影响到全球大豆的价格。全球大豆价格的走低使得国内大豆压榨利润一直保持在较好的一个水平。
压榨利润的良好的使得国内油厂开机率保持在较高水平，虽然年初非洲猪瘟的影响使得市场担心豆粕的需求用量，但是豆粕价格的走低使得禽料中添加豆粕的比率有所上升，因而使得蛋白的实际需求并没有出现明显的下滑，国内月度大豆压榨量较上一年度并没有出现较大的改变。
2018/20**豆压榨年度(始于2018年10月1日)迄今(至2019年6月30日)，全国大豆压榨量为63,245,200吨，较2017/2018年度的66,085,070吨减少2,839,870吨，降幅为4.29%。2019年自然年度(始于2019年1月1日)迄今，全国大豆压榨量总计为40,187,700吨，较2018年的41,759,550吨减少1,571,850吨，降幅为3.76%。
由此可见，非洲猪瘟在上半年的影响对国内油厂影响较小，虽然生猪存栏出现了较大的下滑，但是豆粕价格的下滑使得下游饲料企业在蛋白中使用豆粕的比率有所增加。国内首例非洲猪瘟疫情暴发于2018年8月3日，去年全国饲料总产量22788万吨，同比增长2.8%，其中猪饲料9720万吨、同比下降0.9%，蛋禽饲料2984万吨、同比增长1.8%，肉禽饲料6509万吨、同比增长8.2%，水产饲料2211万吨、同比增长6.3%，反刍动物饲料1004万吨、同比增长8.9%，其他饲料360万吨、同比下降10.7%。非洲猪瘟虽然在去年下半年开始迅速蔓延，但实际对生猪养殖产业的影响并没有在去年内得以暴发，猪饲料的产量并没有出现较大的下滑。
今年上半年国内非洲猪瘟的影响开始逐步升温发酵，据农业农村部最新数据显示，2019年5月生猪存栏环比减少4.2%，比去年同期减少22.9%。能繁母猪存栏环比减少4.1%，比去年同期减少23.9%。进入夏季以后，生猪对蛋白的需求也会出现较大下滑，我们可以看到国内豆粕已经再次进入了季节性的累库存时期，但是由于7月进口大豆到港量的增多，油厂开机率可能还将继续上升，这将导致国内豆粕和豆油库存的再度累积。
无论中美贸易关系是否有所变化，5-7月的大豆量不应出现较大的下滑，对此合理的解释应该归为下游蛋白需求的减弱，生猪存栏的大量降低对蛋白消费的影响将在今年下半年集中显现。
蛋白需求出现较大的下滑，全国油厂开机率显着下降，油去库存较快，挺价意愿较强。
库存稳定：截止7月19日，国内豆油商业库存总量约146万吨，上周约144万吨，上月同期约147万吨，去年同期约157万吨，五年同期均值约128万吨。全国港口食用棕榈油库存总量约66万吨，前一周约64万吨，上月同期约69万吨，去年同期约54万吨，五年同期均值约49万吨。国内主要港口工棕库存约12万吨。目前国内除菜油库存偏紧外，主流品种食用油脂库存仍处偏高位置，但今年需要考虑猪瘟因素，由于今年生猪存栏量下降明显，终端饲料需求下滑，川渝等内陆地区油厂反映豆粕出库放缓，限制油厂开机率，部分内陆油厂采取暂时限产转而从港口采购豆类油脂的移库策略，也让内部部分地区豆油基差上调幅度强于港口。
(关键字：压榨 市场 需求)
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