下半年节日消费将增多，豆油继续走高的概率较大

下半年国内中秋节、国庆节、春节、元旦等节日较为集中，加之国内新冠肺炎疫情控制得当，未来几个月国内的餐饮消费预计将环比大增，这自然会继续利多国内豆油价格。

今年以来受新冠肺炎疫情的影响，我国植物油消费同比降低，但过去一段时间，国内豆油走货良好，库存增幅有限，菜油等植物油价格持续走出新高，也在较大程度上带动了豆油价格。此外，随着中秋和国庆双节将至，豆油的消费有望进一步得到恢复，这必然会继续支持国内豆油价格，使其维持坚挺局面。

美豆报告利空出尽

当前，美国大豆正处于重要的生长阶段，但天气良好，美豆生长优良率一直较高，国际市场认可美国大豆的丰产预期。截至8月9日，美国大豆生长优良率处于74%，高于市场预期的72%，更明显高于去年同期的54%。正因如此，美国农业部将新年度美国大豆单产预估增加到历史高位53.3蒲式耳/英亩。但这并未对市场造成严重利空影响，其原因在于，市场早已认可美国大豆增产的可能性，并且未来半年为美国大豆的主要出口季节。当前巴西大豆已经销售殆尽，巴西官方已证实即将播种的大豆已经有一半数量被提前预售，这也表明，即便美国大豆丰产，只要出口良好，价格仍将保持较高位置。因而不论中美贸易关系如何，这都会在进口成本端支持我国豆油市场。

国际生物柴油需求仍存

今年最令国内外豆油市场担忧的除了新冠肺炎疫情影响的食用消费外，便是生物柴油消费降低。近几年，随着国际油脂油料供应的不断增长，以及生物能源的广泛应用，国外B30等生物柴油计划不断支持着植物油市场的价格。今年虽然原油等价格大幅下挫，但生物柴油等政策并未动摇。主要国家仍在积极执行之前的生物柴油计划，其中印尼等国家的补贴生物柴油计划仍在有条不紊地进行中，且生产生物柴油每月补贴60万吨，每吨补贴400美元的政策仍可执行到明年，这必然会对豆油等油脂市场产生积极的利多影响。

下半年节日消费将增多

虽然新冠肺炎疫情导致我国上半年旅游数量降低，外出餐饮骤减，但下半年国内中秋节、国庆节、春节、元旦等节日较为集中，加之国内新冠肺炎疫情控制得当，未来几个月国内的餐饮消费预计将环比大增，这自然会继续利多国内豆油价格。随着菜油价格走出新高，一部分市场份额也将被豆油替代。

综上所述，中美贸易关系仍存在较大的不确定性，而面对我国大豆强劲的需求，美国大豆价格必然水涨船高。我国对欧盟转基因菜油问题仍谨慎，菜油供应出现较大缺口，这必然有利于豆油对其进行替代。加之未来几个月节假日较多，处于国内食用油的消费旺季，豆油价格继续走高的概率依旧较大。

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