10月最后两个交易日，国内食用油脂市场反复波动，29日午后豆油、棕榈油、菜油等整体拉升，直到30日午间升至高位，而后于30日下午迅速跳水回落。周五当天，上下午都出现了大幅差价，三大主流油脂品种日内高低差约200元/吨。豆油现货价格参考，截至10月30日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均价格约7717元/吨，当日大连地区市场一级豆油主流报价约7650元/吨、天津地区约7700/吨、日照地区约7720元/吨、广州地区约7810元/吨左右，北海地区约7600元/吨左右。而近日油脂市场上蹿下跳的原因，则是题材和资金炒作的共同作用。
先是菜油收储炒作
10月29日周四午后，国内油脂板块整体上涨，其中郑菜油期货低开高走，光头阳线给出新高，主力合约收涨2.86%，提振了连盘豆油、棕榈油期货跟随止跌收阳。原因则是在本就良好的基本面情况下，消息面出现利多刺激。
因中美贸易战之后，中加关系也并不愉快，19年春季开始我国大幅减少了菜籽进口，尤其加拿大是菜籽主产国。我们菜油进口量也不多，这就使得国内菜油需求出现缺口。截至10月23日，两广、福建油厂菜油库存为4.31万吨，周环比下降0.84万吨，降幅为16.31%，也较去年同期的8.59万吨减少49.83%，为历年来同期最低水平。与此同时，长江沿线(两湖、江西、重庆)油厂菜油库存为4.82万吨，周环比减少0.52万吨，同样为历史最低水平。
在本就菜油供应紧张之时，有消息称中储粮将在11月底和12月底分别轮进7.4万吨和5.05万吨菜油。而且10月29日中储粮招标采购菜油1.8万吨，全部成交。此前一月，9月1日采购2.5万吨，成交80%;9月4日采购4万吨，全部成交;9月9日采购5万吨，成交96%。供应忧虑直接推动多头势力进场推动郑菜油期货价格走高，并带动连盘油脂。从29日午后升至30日午间，三大油脂期价上涨100-450元/吨，其中郑菜油主力便涨超400元/吨。
后是资金避险离场
在油脂市场集体炒涨一片火热之际，一盆冷水浇了下来。10月30日11点半，央视新闻报道，温哥华当地时间29日晚，加拿大不列颠哥伦比亚省高等法院法官希瑟·霍尔姆斯作出一项裁定，驳回孟晚舟引渡案检方律师的一项申请。这项裁定意味着，法官认为美国提供的“案件记录”中可能存在“故意遗漏证据”或者“重大证据遗漏”，因此可以被列为申请终止对孟晚舟引渡的理由之一。
这对油脂市场有什么关系呢?解读一下便是，因华为CFO案取得了一定进展，中加关系有望改善，也意味着后期加拿大菜籽订船的概率增加，直接利空国内菜油等油脂商品，有可能打破菜油供应紧张的局面，所以资金在30日午后逐渐回撤，油脂板块期价均呈跳水态势。叠加国外疫情加剧、美国大选在即，众多不定因素也让外围资金避险离场，也令内盘三大油脂当日收出长上影线，午后油脂期现货价格回落。
综上所述，近几日国内油脂市场反复震荡，主要受消息面和资金面波动影响，国内油脂基本面未出现太大变化，三大油脂整体库存较往年偏低，供需格局尚好。尤其是菜油，在未有官方消息称我们确确实恢复并提高加拿大菜籽订船之前，国内菜油供应紧张较难改变，菜油价格易涨难跌。而豆油、棕榈油从连盘期货上看，日线趋势MACD、KDJ形成死叉，指标上并不理想，短线或趁这波利空消息回调洗盘，受上升通道支撑，下方空间有限。
中线油脂基本盘目前来看没有问题，随着气温下降利于豆油等食用油脂消费，拉尼娜天气下美豆价格还有上涨动力，进口成本增长利多支撑国内油料市场，维持中期偏强思路，可继续寻找机会适当点价春节前油脂基差合同。11月3日美国大选，其结果及后期中美外贸关系值得关注。笔者观点需结合自身交易节奏及周边市场购销情况考量，仅供参考。
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