荣成2020年营收为近4年低点，但净利登近3年高点

台湾荣成纸业董事会通过2020年合并财报，第四季营运显著回升，归属母公司税后净利5.11亿元、每股盈余(EPS)0.41元。合计全年归属母公司税后净利9.45亿元、年增达77.21%，登近3年高点，每股盈余0.77元。(本文货币单位为台币)。

荣成董事会亦通过股利分派案，决议配发每股现金股利0.6元，为近3年高点，盈余配发率约77.92%。以3月15日收盘价26元计算，现金殖利率约2.31%。公司将于6月17日召开股东常会。

荣成去年第四季合并营收129.39亿元，季增8.6%、年增4.9%，登2年高点。毛利率17.82%、营益率8.04%，双创3年高点。归属母公司税后净利5.11亿元，季增达59.44%、年减2.7%，每股盈余0.41元，齐登全年高点。

合计荣成去年合并营收416亿元、年减12.81%，为近4年低点，但毛利率15.68%、营益率5.53%，同步回升近3年高点。配合业外亏损收敛15.4%，归属母公司税后净利9.45亿元、年增达77.21%，登近3年高点，每股盈余0.77元。

荣成去年上半年营运在疫情逆风下仍小幅回温，随着疫情干扰逐步消散、两岸造纸厂稼动率恢复正常水平，使集团营运走出最坏时期。随着市场逐步进入需求旺季，营运表现自9月起逐月提升，使下半年营运苦尽甘来、第四季旺季营运显著转强。

荣成2021年前2月自结合并营收78.97亿元、年增达74%，改写同期新高。营益率达9.88%，远优于去年同期3.99%。归属母公司税前净利4.65亿元、税前每股盈余0.36元，较去年同期亏损0.18亿元、每股亏损0.01元大幅转盈。

投顾法人预期，今年中国大陆箱板瓦楞纸供需将较去年紧绷15～20%，随着禁废令由供给端支撑报价，禁塑令与海内外需求复苏推升需求量下，纸价将易涨难跌，荣成受惠产业格局改善，有望维持较好的获利率表现，评等调升至「买进」、目标价32元。

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