关税松绑激活纸业链：玖龙山鹰领衔成本红利释放

2025年5月14日，国务院关税税则委员会宣布，自即日起对原产于美国的进口商品加征关税税率由34%调降至10%，并暂停实施部分高税率措施。此次调整直接惠及依赖美国废纸进口的国内纸企，如玖龙纸业、山鹰国际等，预计其原材料采购成本将显著降低。此前，美国废纸进口关税高达125%，导致企业原料成本压力剧增，部分订单被迫转向东南亚及欧洲市场。此次税率下调后，高端箱板纸原料成本有望减少15%，企业可通过优化采购策略（如增加美废比例）提升毛利率2-3个百分点。
       市场反应显示，玖龙、山鹰等企业已快速响应政策利好，于5月13日至15日上调瓦楞纸、T纸等产品价格20-30元/吨，缓解成本压力的同时试探下游需求弹性。行业分析认为，关税调整叠加出口订单回暖（预计三季度美国生活用纸进口恢复18万吨规模），纸企利润空间或迎来阶段性修复，2025年下半年行业利润回升幅度或达15-20%。但需警惕浆价波动及新兴市场竞争加剧等潜在风险。

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