维持看涨预期 2021年橡胶价格重心将上移

今年橡胶价格重心将上移

分析师表示，从基本面来看，2020年年底山东地区天气预警解除，加之12月轮胎开工处于低位，缓解了轮胎厂成品库存压力，因此节后轮胎开工率出现恢复性提升，轮胎厂对天胶采购需求增加。而且本周泰国南部降雨偏多，再加上主产区疫情持续蔓延，原料产出有一定收紧预期。有消息称2020年12月31日开始青岛海关抽查天然橡胶检测报告中PRI值(塑性保持指数)必须大于60%，引发天胶通关受阻的恐慌，刺激盘面上涨，不过目前该消息利好刺激基本消散。

从供应端来看，国内产区停割，而泰马印疫情严重，防疫措施升级，叠加船运紧张、运费飙涨，或对东南亚主产国天胶产出以及出口造成一定负面影响。国内进口存下滑预期，青岛港（601298）口库存持续去化，对盘面价格构成一定支撑。从需求端来看，随着山东地区相继解除重污染天气红色预警，开工率存在回升预期。但短期内轮胎出口依然受到物流环节制约，加之欧洲疫情反复，整体开工暂难恢复至正常水平。

总体来看，国内产区全部停割，泰国疫情加剧，存在减产预期。需求端整体开工仍旧偏低，随着春节越来越近，后期轮胎企业停产时间值得关注。

目前，市场缺乏有效驱动，同时，由于价格偏低，春节前厂家冬储备货、适度逢低买采，或对天胶价格形成一定支撑。但在需求淡季，以及集装箱紧张的情况下，出口市场受到影响，若轮胎企业涨价难落实，盘面上行空间也有限。

而今年欧美车市有望明显复苏，从而支撑我国轮胎出口维持高位。中国汽车工程学会方面表示，2021年国内汽车产销将超过2600万辆，有望实现3%―5%的增长。而新能源汽车增速或超过30%，销量很可能达到180万辆。国家对于新能源汽车的各项政策扶持以及配套基础设施的大力投入，将持续提振天然橡胶的需求。

展望后市，短期来看，轮胎开工恢复性提升，叠加春节前备货需求，消费边际好转，另一方面国内停割，海外天胶主产区持续受到天气和疫情干扰，预计橡胶延续低位反弹。在非标价差大幅扩大的背景下，预计今年国内天然橡胶进口将继续维持高位。

2021年维持看涨预期，预计橡胶期货盘面价格在13000―18000元/吨，重心将明显上移。短期市场仍以振荡为主，胶价上下两难，建议中长线投资者可以考虑多单配置。随着疫苗研制进程的推进，疫情会得到更好控制，预计今年橡胶价格重心上移是主线。

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