在铁水未明确见顶之前铁矿石往下回调的幅度和深度不应做过多想象

钢材现货毛利扩张，基差中性，盘面估值略偏高。需求处于回升过程中，最高点尚未见到，供应回升速度不及需求，库存快速下降，供需错配行情正在发生，驱动偏向上，价格易涨难跌。

铁矿石绝对估值中性，相对估值中性偏高，基差中性。驱动端当前港口以工厂采购为主，港口疏港量季节性回升，铁水小幅上扬，近端现货仍然存在较强购买力，钢厂主动做库存意愿一般，钢需采购为主，3月钢厂仍处于复产周期，在铁水未明确见顶之前铁矿石往下回调的幅度和深度不应做过多想象。铁矿石持仓受限，价格监管政策趋严，盘面利润低位震荡，随着盘面钢厂利润扩张，铁矿石将表现为跟随钢材走势但波动更大，继续关注旺季需求的实际情况。

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