当前房地产由于库存高企、去库存化缓慢，难以起到拉动作用，现货锌市场采购非常低迷，从产业链来看，锌价仍然有下跌空间。

近期，机构进行了一次针对锌下游产业的行业调研。调研的镀锌厂家共113家，主要是镀锌板卷、镀锌管以及镀锌铁塔生产企业。地域分布主要是镀锌生产集中的华北、华东以及华南地区。调研结果显示，3月份镀锌行业开工率为78%，较2月的70%上升8%。不过，3月反映订单情况良好的镀锌企业占35%，环比增13.95%，订单一般的企业占50%，环比增7.89%，多数锌企反应3月订单情况不如预期，这也导致了下游企业采购意愿低迷。

3月精锌矿产量同比下降10.2%，显示销量继续不畅。而4月上半月锌价反弹期间，贸易商和下游追涨意愿有限，部分冶炼厂也有所惜售。从目前的情况来看，在锌价下破15200元/吨时下游买盘才有望增加。

国家统计局公布3月份锌精矿产量同比增长20.3%，今年一季度锌精矿含锌量累计同比增长也为20.3%，由于精炼锌产量下降，而精矿产量却进一步上升，也意味着精锌矿供应充足。我们也注意到，以铅锌矿开采为主的西部矿业一季度业绩大降80%，说明精锌矿或出现一定滞销。

3月份，国内汽车生产188.06万辆，环比增长16.90%，同比增长3.38%；销售183.86万辆，环比增长17.33%，同比增长1.02%。可以看出，3月汽车销量增长仅仅温和回升，对锌终端需求拉动并不十分突出，而消费旺季以后的4月汽车产销有望保持平稳，但并未看到有任何大幅回升迹象。

家电方面，商务部早前曾印发组织开展2012年全国消费促进月活动的通知，4月2日至5月3日则为国内首个消费促进月。由于促进月覆盖五一假期，且终端消费中的空调步入消费旺季，国内零售商的促销活动已经开展。不过，本次促销活动与两年前的家电下乡活动不可同日而语，仅仅可以看做维持正常销量的一个举措。因此，促销活动或可以稳定目前的家电销量。

锌价格下跌的预期在行业产业链的上、中、下游普遍存在。矿企利润下滑，有一定惜售迹象；中游精炼锌产量同比下滑，冶炼厂也选择惜售，而贸易商和下游不敢贸然接货。终端需求上看，房地产由于库存高企、去库存化缓慢，难以起到拉动作用。锌成本虽在16000元/吨作用，但由于有一定副产品收益，15000元/吨难以起到支撑。因此，仅仅从产业链来看，锌价仍然有下跌空间。