铜：重心上移 供需拉锯依旧

中华商务网讯：本周铜价如期反弹，虽周中有所反复，但总体运行重心仍上抬。周初欧元区向希腊发放贷款的愿望落空，铜价冲高回落，之后甚至不顾美国公布的房屋数据、失业金人数及中美欧各国PMI数据等的亮眼表现，步步回落，直至周五尾盘美元大幅走低，方逆转回升，勉强保住了本周的胜利果实。本周铜市基本面稍有起色但无明显好转，LME铜库存有所下降，但中国铜库存仍在增加，现货铜市成交虽未摆脱拉锯状态，但供大于求的局面有所改善。从本周多重数据利好刺激依然无果的状态来看，铜价短期向上动能欠缺，或还将继续蹉跎。下周中国买家将与智利国有铜Codelco、必和必拓等供应商磋商敲定2013年长期合同出货量和加工费条款，料将有所下调，市场已有预期，预计对铜市影响不大。

本周（11.19-11.23）行情一览：

附最近长江现货铜价走势图：
 

库存情况：

本周五上期所铜库存205933吨，比上周五的203544增加2389吨。本周五LME铜库存249825吨，比上周五的255175吨减少5350吨。

现货市场：

本周结束了上周的高升水状态，现铜升贴水状态维持稳定于贴水80元/吨-升水40元/吨区间，市场整体货源充裕，持货商逢高换现意愿强烈，铜价一路走低升水也随之下降，周末时已几近全面贴水交易，引发持货商低位惜售情绪；周内比值下降后进口铜占比缩减，沪期铜盘面无差异，中间商无套利机会和空间，买兴有限，下游依然保持看空心态，并不急于入市，均以按需接货为主，实际成交不佳。

行业消息：

中国海关：10月份进口精炼铜23万吨，同比减少近22%，较9月份29.5万吨明显回落，1-10月累计进口精炼铜291.27万吨，同比增长39.72%。

智利国家铜业公司（Codelco）将2013年出口日本和韩国的铜升水下调8.6%，为连续两年下调，预计随后其也将下调明年运往中国的铜升水。明年出口韩国的A级铜升水将下滑至每吨85美元，今年为93美元。发往日本的铜升水亦将下调至每吨85美元。

智利铜业协会：三季度智利铜产量同比增长8.2%至134万吨，因Escondida矿区产量同比增长27.8%。前三个季度智利铜产量同比增长4.1%，达396万吨。

ICSG：前8月全球原生铜产量增1.9%，再生铜产量增2.4%。

WBMS：1-9月全球铜市供应短缺267000吨。2011年全年全球铜市供应过剩248,000吨。

LME仓库规则改变，新规则迫使企业加快发货速度。

企业动态：

铜陵有色：拟发行2012年度第一期中期票据，未来五年将投资450亿建设8项目，力争电解铜产量进入世界铜精炼企业前三位。

海亮股份：4000万美元开发刚果(金)铜钴矿。

迈科金属拟与金川合资成立一家金属贸易公司交易镍铜。

智利Codelco：前9个月铜产量较上年同期的125万吨减少5%至119万吨。

嘉能可并购Xstrata，全球第四大矿业公司诞生。

一周宏观：

一、欧元区：

11月份欧元区综合PMI初值由前月的45.7升至45.8，制造业PMI初值由45.4回升至46.2，服务业PMI则由46.0下滑至45.7，主要成员国中，德国综合PMI初值由47.7回升至47.9、制造业PMI由46.0回升至46.8、服务业PMI由48.4回落至48.0，法国综合PMI初值由43.5回升至44.6、制造业PMI由43.7升至44.7、服务业PMI由44.6回升至46.1。

穆迪宣布将法国主权债务评级从AAA级下调至Aa1级，评级展望为负面，在评级报告中穆迪称，法国经济面临挑战，财政前景不确定性较大，并且未来经济恢复可能性降低。

欧元区官员与国际货币基金组织（IMF）就希腊援助方案未能达成一致，各方将在下周一（11.26）继续进行讨论。

二、美国：

11月份美国住宅建筑商人气指数由前月的41跳升至46，创六年半以来新高，好于市场预期的持平，表明建筑商乐观态度持续升温，整体美国房产业数据延续之前向好趋势。

截止11月17日当周，美国首次申请失业救金人数减少4.1万人至41.0万人，持平于市场预期。

11月份美国制造业采购经理人指数（PMI）初值为52.4，好于市场预期的51.0及10月份终值51.0，表明美国经济状况或将继续改善。

三、中国：

11月份汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）初值为50.4，一年来首次站至50荣枯风水岭之上并创十三个月以来高位，进一步传递中国经济企稳信号，10月份终值为49.5。

今年10月全社会用电量3998亿千瓦时，同比增长6.05%，增速较上月回升3.13个百分点，改变了今年以来用电增速持续回落的态势。10月黑色行业用电增速较上月回升4.62个百分点，有色行业用电增速达12.77%，呈现快速增长。

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