锌原料加速释放 冶炼成本下沉 期价下跌趋势孕育中

今年以来，海外矿山产量加速释放，国内冶炼端减产抵消国内锌精矿产量下滑，原料供应从7月开始渐入宽松，加工费持续上调，冶炼成本大幅下移，逐渐推升冶炼开工。

而消费始终疲弱，9月底以来锌锭库存开始转增，锌价向下的长期趋势在酝酿之中。

但库存积累到质变仍需一定时日，目前总体偏低的库存量对价格仍有支撑，10-11月沪锌维持在20000-23000元的高位区间震荡概率较大。最早在四季度末、最晚在明年春节后，可能看到锌价结束震荡行情，确立单边下行趋势。

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