多空并存，沪铜或震荡为主

1、行情回顾

上一交易日沪铜主力Cu2003震荡为主，最高为45860，最低为45590，收盘于45710，收涨0.29%，成交量及持仓量都小幅回升。LME3个月铜盘中拉升随后震荡，最高涨至5814.5，收涨0.49%。

2、基本面消息

上一交易日，1#电解铜均价为45500，上涨110，现货贴水45，贴水缩窄20。上一交易日LME铜库存减少2525吨，上期所期货库存剧增35976吨，对铜价施压。云南铜业也面临硫酸库存过高的风险，将其位于赤峰工厂的2月份产量下调20%-30%。铜杆复工企业不足半数，预计2月精铜制杆企业开工率为40.39%，环比下滑14.66个百分点。

宏观方面，昨夜欧美股市齐跌，市场正在评估公共卫生事件的发展状况、美股财报及经济数据。美联储将从周五开始收缩隔夜和定期回购操作的规模。1月汽车产销分别完成178.3万辆和194.1万辆，环比分别下降33.5%和27%，汽车发展形势仍不容乐观，中汽协称，目前没有明确考虑需要汽车刺激政策。

总体来看，下游复工较慢，且国内库存充足，铜价上行面临较大阻力，今日沪铜或延续震荡，Cu2004参考区间：45700-46300，观望或短差操作为主。

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