铜价下方支撑强，调整幅度料有限

1、行情回顾

上一交易日沪铜Cu2008震荡回落，最低为48840，最高为49390，收盘于48900，收跌1.03%;夜盘V型反转，最低触及48480;LME铜震荡走低，收盘于6015，收跌1.29%。

2、基本面消息

上一交易日1#电解铜均价为49225，下跌245，现货升水15，升水幅度保持不变，随着价格的大幅拉升，下游畏高情绪较浓。上周上期所铜库存增加1.43万吨至11.43万吨，国内库存或迎拐点，不过当前仍处于较低水平上。上周LME铜库存减少15300吨至206375吨。南美疫情还未得到有效控制，矿端供应存在偏紧预期。智利Codelco宣布暂时停止EI Teniente矿山的升级项目，Chuquicamata矿工会批准实施为期7天的轮班工作。精废价差扩大到2000元/吨以上，精铜制杆销售困难，废铜继续挤占精铜消费。

宏观层面上，上周公布的经济数据偏乐观，各国制造业PMI延续反弹之势，美国6月非农数据也大好于预期，加上各国宽松货币政策依旧，整体宏观环境偏乐观。不过，地缘政治风险及疫情二次爆发的风险仍不容忽视。

综合来看，随着铜价持续走高，技术指标上看上涨动力不足，但全球资金面持续宽松、矿端干扰及库存低位提供较强的支撑，虽然铜价有一定的调整压力，但幅度或将有限，Cu2008参考区间：48400-49200，前期多单谨慎持有，未持仓者不宜追涨。

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