有色金属整体强势，顺势而为

近期有色金属整体大幅攀升，表现亮眼，铜价升至近十年高位，镍价也接近上市以来的高点。一方面，金融属性仍占据主导作用，疫苗逐渐普及，美国1.9万亿美元刺激计划稳步推进，各国较为宽松的货币政策尚未有明显转向，美元指数维持弱势，全球经济处于复苏共振期，市场风险偏好情绪较高，大宗商品整体表现较强;另外，原油价格也不断抬升，长期美债收益率上行，国内国债期货价格也有明显下滑，通胀抬头，实物资产(尤其是有色金属，以金融属性最强的铜为主)抵御通胀的功能尽显。另一方面，也离不开基本面的强势带动。我国有色金属矿端供应多依赖进口，2020年受疫情拖累，海外矿山生产受到干扰，国内冶炼企业加工费(以铜、锌为主)持续维持低位，供应多呈现偏紧态势;最重要的是库存处于绝对低位(以铜、锡、镍为主)，又遇到全球经济复苏带动的企业补库，使得价格易涨难跌。同时，对于春节过后的需求预期乐观，且有“金三银四”临近，总体利多多于利空。

(关键字：铜)