短期弱现实，玻璃有望继续下跌

近期玻璃跌幅较大，市场从前期需求旺盛带来的情绪高涨转至对未来需求偏悲观，看空情绪主导。近期玻璃多地产销走弱，上周末开始玻璃现货价格持续松动，中游拿货情绪不高，市场情绪由“追涨”转为观望，采购积极性下滑。受现货市场的影响，盘面大幅下跌，预计玻璃短期震荡偏弱。

(一)近月跌幅大于远月。玻璃近月合约跌幅较大，显示市场对现货价格松动反应强烈，并预期现货价格有进一步松动的可能。远月跌幅相对较少，一方面是因为三季度的玻璃行业的传统旺季，需求带动下玻璃有回暖预期;另一方面是下游有远月补库预期，补库周期将带动远月需求。短期弱现实的情况下，盘面存在继续估值下杀的动能。

(二)需求趋弱，现货价格松动。从现货方面看，本月以来各地产销数据均出现走弱迹象，因下游当前已有一定库存，补库节奏放缓，保持随采随用的节奏，尽量先消化自身库存，观望情绪浓厚。贸易商拿货意愿不强，先压缩自身库存以兑现利润。从沙河地区看，贸易商库存偏高，以低于厂家价格出货，贸易商库存下降而厂家库存累积。上周末沙河地区产销平均54%，现货价格小幅松动，中下游拿货情绪会更加谨慎。预计短期内下游继续消化库存，采购需求相对走弱，价格或进一步松动。

(三)行业阶段性走弱，关注后续深加工订单情况。经历了3、4月的需求爆发后，玻璃行业阶段性转弱，从库存周期的角度上看，玻璃行业从3、4月的需求爆发带动上游去库，到5月的下游补库趋缓、上游库存累积，符合正常逻辑，需求的阶段性走弱是必然现象。另外，5、6月正值梅雨季节，对玻璃的运输有很大影响，利空产销。需要注意的是，行业淡季并不意味着需求断崖式下跌，据下游反馈当前深加工家装订单较好，但工程单表现一般，需求仍有一定支撑，需关注后续深加工订单的持续情况。

(四)新增供应计划密集，能否落地仍未知。从供应端来看，在利润不断上升的情况下，行业开工率不断提高，5、6月的复产点火计划密集，5月有5950吨/天的复产和新点火计划。但新开工等前端数据并不佳，玻璃从长周期看并不乐观，后期有多少点火计划能落地还是未知数。

总的来说，玻璃需求放缓令市场情绪出现转变，现货价格松动导致盘面出现大幅下跌。当前玻璃处于淡季，叠加天气因素，需求阶段性放缓但仍有刚需支撑，深加工订单较好，需关注后续深加工订单的持续情况。短期看，玻璃现货价格有望进一步松动，盘面偏弱整理。

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